主題：中海發(fā)展：業(yè)績(jī)預(yù)增,運(yùn)力增長(zhǎng)有待需求支撐

17.65% 18.33%
報(bào)告日昨收盤價(jià): 9.58 目標(biāo)價(jià): 12.6 上漲空間: 31.52%
價(jià)值評(píng)級(jí) 維持公司“增持”評(píng)級(jí)。目標(biāo)價(jià)格 12.60 元

◇ 事件：公司公告 2010 年業(yè)績(jī)預(yù)增
◆公司 2010 年業(yè)績(jī)預(yù)增：
公司公告 2010 年業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約 60%。我們認(rèn)為公司凈利
潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，一方面是因?yàn)橛瓦\(yùn)和干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求回暖推動(dòng)運(yùn)價(jià)上升，波羅的
海原油運(yùn)價(jià)指數(shù) BDTI 和干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù) BDI 年均值較 2009 年分別增長(zhǎng) 54.2%和
5.4%；另一方面是公司運(yùn)力投放大幅增長(zhǎng)，截至 2010 年 12 月 31 日，公司擁有船
舶 176 艘、約 1,137 萬載重噸，同比增長(zhǎng) 20%。
◆公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)：
2010 年 1-11 月，公司運(yùn)輸收入為 104.3 億元，同比增長(zhǎng) 30.3%；其中油運(yùn)收
入占比為 53.5%、同比增長(zhǎng) 23.8%，煤運(yùn)收入占比為 31.5%、同比增長(zhǎng) 31.5%，雜
運(yùn)收入占比為 15.0%、同比增長(zhǎng) 56.3%。2010 年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)運(yùn)輸
周轉(zhuǎn)量增速在 20.0%以上。我們認(rèn)為公司將繼續(xù)維護(hù)與大


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