主題：中國(guó)北車獲國(guó)內(nèi)地鐵車輛采購(gòu)最大單

　中國(guó)北車獲國(guó)內(nèi)地鐵車輛采購(gòu)最大單(本頁(yè))
　　開往春天的高鐵：三大軍團(tuán)躍躍欲試 最牛月漲74%
　　奧巴馬號(hào)召學(xué)習(xí)中國(guó)高鐵 8股價(jià)值低估

　　中國(guó)北車獲國(guó)內(nèi)地鐵車輛采購(gòu)最大單
　　新華網(wǎng)北京１月３０日電（記者 齊中熙）中國(guó)北車長(zhǎng)春軌道客車股份有限公司（長(zhǎng)客股份）２８日與北京市軌道交通建設(shè)管理有限公司簽訂北京地鐵６號(hào)線一期車輛訂單。合同金額總計(jì)３０億元，成為國(guó)內(nèi)地鐵車輛采購(gòu)史上最大的一單。
　　地鐵６號(hào)線是北京在建地鐵中最長(zhǎng)的一條，橫貫北京中心城東西方向，西起四環(huán)五路居站，東至通州東小營(yíng)，全線長(zhǎng)４１．９８千米。根據(jù)規(guī)劃，６號(hào)線東段將試行“大站快車”。因此，６號(hào)線需要承擔(dān)較大的運(yùn)能，既服務(wù)于中心市區(qū)，又要服務(wù)于外圍新城，兼顧交通疏解和發(fā)展引導(dǎo)的功能。這就需要更多的地鐵車輛支撐。
　?。短?hào)線工程分三期建設(shè)，初期配屬列車的總金額可達(dá)３０億元，長(zhǎng)客中標(biāo)的訂單即為初期訂單，是國(guó)內(nèi)地鐵車輛采購(gòu)史上最大的一單。
　　６號(hào)線與其他地鐵最明顯的差別，就是采用８輛車組成的“超長(zhǎng)編組”，比目前常見的６輛車組成的普通編組增加兩輛車，使得６號(hào)線地鐵全列定員１９７６人，比普通地鐵多承載４００人。這將有利于緩解人滿為患的一號(hào)線和八通線，對(duì)于長(zhǎng)安街、朝陽(yáng)路、朝陽(yáng)北路、京通快速等東西向的路段也有一定的疏解作用，將更加適應(yīng)北京超大客流量的運(yùn)營(yíng)情況。
　　北京６號(hào)線車輛為Ｂ型不銹鋼地鐵車，最高時(shí)速１００公里。作為首都北京的新款車輛，又是一條途經(jīng)著名的風(fēng)景文化街、貫穿中心城的東西走向大動(dòng)脈，長(zhǎng)客股份在車輛設(shè)計(jì)中采用了多項(xiàng)目前世界上最為先進(jìn)的制造技術(shù)，使車輛更加先進(jìn)、美觀，人性化設(shè)計(jì)也更為突出。
　?。短?hào)線車體采用高平整度輕量化的第四代不銹鋼車體結(jié)構(gòu)，車體外表面不涂漆，確保進(jìn)一步提升車輛的美觀度和制造精度。
　　每輛車每側(cè)設(shè)４個(gè)雙扇電控電動(dòng)內(nèi)藏式車門。電控電動(dòng)裝置采用微處理器控制的電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)裝置，并具有自診斷功能和故障記錄功能。車輛逃生門采用側(cè)擺、無(wú)障礙坡道式逃生門裝置，取消了階梯式逃生通道，不僅增強(qiáng)了疏散能力，人性化程度和安全等級(jí)也進(jìn)一步提高。
　　車體之間采用寬度為１．３米的大通道，通道內(nèi)采用德國(guó)先進(jìn)的一體柔性側(cè)護(hù)板，較三塊板及兩塊板結(jié)構(gòu)提高了安全性、可維修性、耐用性、美觀性，并有效降低了車內(nèi)噪音。
　　截至２０１０年１２月，長(zhǎng)客股份公司與北京總計(jì)簽訂了２４４５輛地鐵車采購(gòu)合同，在北京市場(chǎng)車輛占有率接近７０％。

　　開往春天的高鐵：三大軍團(tuán)躍躍欲試 最牛月漲74%

　　張雨 毛晉楠　每日經(jīng)濟(jì)新聞
　　在那部名為 《開往春天的地鐵》的電影里，兩個(gè)寂寞的人乘著地鐵到達(dá)了幸福的人生彼岸。如今，A股市場(chǎng)也演繹著一部同樣題材的大片，只是，地鐵換成了高鐵，搭乘者變成了股民。
　　過(guò)去的一個(gè)月里，晉億實(shí)業(yè)、晉西車軸、太原重工以及南北二車，帶領(lǐng)整個(gè)高鐵板塊一路飆升。這中間，關(guān)于高鐵的各種利好撲面而來(lái)，使這個(gè)板塊反復(fù)創(chuàng)出新高。廣大股民能不能乘著高鐵的“東風(fēng)”，獲得財(cái)富倍增的幸福呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為您細(xì)數(shù)其中機(jī)會(huì)。
　　隨著2011年1月19日春運(yùn)首日的到來(lái)，高鐵板塊亦全線啟動(dòng)。當(dāng)天，晉億實(shí)業(yè)的主升浪正式開始，此后，僅僅8個(gè)交易日，其股價(jià)從16.58元飆升至最高的25.1元，最大漲幅達(dá)到了51.39%。到周五下午3點(diǎn)，晉億實(shí)業(yè)的股價(jià)定格在23.96元。至此，在2011年開年以來(lái)不到1個(gè)月的時(shí)間里，晉億實(shí)業(yè)的股價(jià)已經(jīng)上漲74.25%。與晉億實(shí)業(yè)一同上漲的還有南北二車以及晉西車軸、太原重工等。其中，晉億實(shí)業(yè)的漲幅是最大的，成為高鐵板塊當(dāng)之無(wú)愧的龍頭。
　　“高鐵是‘十二五’期間最確定的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)還會(huì)有反復(fù)炒作的機(jī)會(huì)?！币晃凰侥既耸勘硎?。

　　高鐵投資剛起步
　　按照《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，我國(guó)鐵路建設(shè)在“十二五”期間投資額將保持在每年7000億元左右，共計(jì)約3.5萬(wàn)億元，相比“十一五”期間的2.2萬(wàn)億元，增加了1萬(wàn)多億元投資。其中，按照“十二五”將建成16448公里高鐵、平均每公里造價(jià)1.14億元計(jì)算，高鐵的總投資約為1.875萬(wàn)億元。2011年新開工項(xiàng)目70個(gè)，其中高鐵和城際鐵路項(xiàng)目15個(gè)。
　　第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，中國(guó)高鐵正處在加速發(fā)展的黃金期，它是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)中為數(shù)較少的 “以市場(chǎng)換技術(shù)”成功的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)政府不遺余力地發(fā)展高鐵。2010年10月底，我國(guó)高鐵總營(yíng)運(yùn)里程為7431公里，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011~2014年期間竣工的客運(yùn)專線達(dá)17352公里，預(yù)計(jì)2015年我國(guó)高鐵營(yíng)運(yùn)總里程將超過(guò)2008年鐵路網(wǎng)規(guī)劃所規(guī)劃的1.6萬(wàn)公里，可提前5年實(shí)現(xiàn)2020年的規(guī)劃目標(biāo)。
　　中國(guó)高鐵還積極營(yíng)銷以打開國(guó)際市場(chǎng)。自2011年開始，一條從中國(guó)出發(fā)，經(jīng)老撾、泰國(guó)、馬來(lái)西亞，最終到達(dá)新加坡的高鐵線路開始建設(shè)。中國(guó)還與歐美企業(yè)合作。2010年12月7日鐵道部與法國(guó)阿爾斯通簽署長(zhǎng)期合作協(xié)議，聯(lián)手開發(fā)用以滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)及國(guó)際市場(chǎng)需求的先進(jìn)鐵路產(chǎn)品；美國(guó)GE與中國(guó)南車簽訂合作框架協(xié)議，雙方將在美國(guó)建立合資公司，促進(jìn)高速鐵路及其他軌道交通技術(shù)在美國(guó)市場(chǎng)的推廣。
　　“我們對(duì)鐵道部公布的相關(guān)高鐵投資項(xiàng)目的建設(shè)里程和投資額度進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，2011~2014年是我國(guó)高鐵竣工高峰期，根據(jù)高鐵系統(tǒng)的建設(shè)周期推算，大規(guī)?？⒐ぶ?年左右，將帶來(lái)大量的設(shè)備采購(gòu)。因此，我們預(yù)計(jì)2010~2013年為設(shè)備采購(gòu)高峰期?！钡谝粍?chuàng)業(yè)證券的相關(guān)人士說(shuō)。
　　“我判斷這個(gè)板塊可以炒作5年，行情至少貫穿‘十二五’，甚至持續(xù)到‘十三五’期間。”前述私募人士表示。

　　梳理投資思路
　　結(jié)合眾多機(jī)構(gòu)研究成果，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理出了目前已擁有高鐵業(yè)務(wù)或已明確要開展高鐵業(yè)務(wù)的相關(guān)上市公司。
　　第一軍團(tuán)：
　　機(jī)車制造及相關(guān)零部件
　　這塊業(yè)務(wù)在高鐵投資中所占比重約13%。其中中國(guó)南車、中國(guó)北車為機(jī)車制造的絕對(duì)龍頭；另外，高鐵耗材隨著國(guó)產(chǎn)化率逐步提高，帶來(lái)零部件對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代機(jī)會(huì)，包括從事高速列車輪軸生產(chǎn)的太原重工、晉西車軸，做高鐵緊固件的晉億實(shí)業(yè)，生產(chǎn)高鐵橡膠減震件的中鼎股份，以及生產(chǎn)高鐵剎車片的博深工具。
　　光大證券分析師周潤(rùn)芳認(rèn)為，高鐵機(jī)車及相關(guān)零部件公司目前是高鐵熱潮中的領(lǐng)軍者，市場(chǎng)對(duì)這類個(gè)股認(rèn)可度較高，在情理之中。
　　第二軍團(tuán)：
　　高鐵信息化及電氣化設(shè)備
　　這部分在高鐵投資中的占比高達(dá)35%左右，包括鐵路信號(hào)微機(jī)檢測(cè)領(lǐng)域的輝煌科技，做鐵路運(yùn)動(dòng)箱式變電站的特銳德以及生產(chǎn)軌道交能電源系統(tǒng)的鼎漢技術(shù)。
　　記者注意到，第二軍團(tuán)的個(gè)股普遍還未得到市場(chǎng)認(rèn)可。一位機(jī)械分析師認(rèn)為，鐵路信號(hào)系統(tǒng)這塊的國(guó)內(nèi)上市公司規(guī)模不大，產(chǎn)品穩(wěn)定性及競(jìng)爭(zhēng)力存在不確定性，因此，這個(gè)板塊是否能得到市場(chǎng)認(rèn)可還不得而知。
　　第三軍團(tuán)：
　　鐵路基建
　　據(jù)中信金通分析，鐵路基礎(chǔ)建設(shè)占整體投資的50%左右，包括高鐵防水材料東方雨虹、鐵路軌道減震元件唯一許可商南車集團(tuán)旗下時(shí)代新材，基建方面以中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局為主。
　　第三軍團(tuán)的個(gè)股也普遍未有表現(xiàn)，特別是鐵路基建相關(guān)公司，根據(jù)上述分析師的觀點(diǎn)，主要原因在于這些個(gè)股以大盤股為主，外加前期有些負(fù)面虧損的新聞，短期內(nèi)很難有起色，或許未來(lái)會(huì)獲得行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　提防高鐵“李鬼”
　　青海華鼎昨日再次領(lǐng)漲高鐵板塊，公司董秘辦李姓負(fù)責(zé)人卻告訴記者：“我們暫時(shí)沒有高鐵相關(guān)的機(jī)床項(xiàng)目，現(xiàn)在主營(yíng)是鐵路機(jī)床的生產(chǎn)，跟高鐵還扯不上關(guān)系?！?br />　　從西北軸承到天馬股份再到青海華鼎，誰(shuí)才具備真實(shí)的高鐵業(yè)務(wù)？
　　西北軸承在1月25日的核查公告中已明確表示，關(guān)于公司涉及高速鐵路軸承的相關(guān)傳聞不實(shí)，公司目前還未進(jìn)行、也無(wú)計(jì)劃從事高速鐵路軸承的開發(fā)和制造。
　　天馬股份公司董秘辦王姓負(fù)責(zé)人也說(shuō)，到目前為止，該公司并未開展高鐵及高鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)。
　　值得注意的是，青海華鼎、天馬股份均在近期遭遇股東方面的大幅減持。其中青海華鼎第一大流通股東青海豐鎮(zhèn)科技投資公司于2010年10月27日至2011年1月21日，累計(jì)減持公司股份2084萬(wàn)股，占其總股本的8.8%。
　　光大證券分析師周潤(rùn)芳說(shuō)：“近期沾高鐵就漲的現(xiàn)象明顯過(guò)火了，且從盤面手法及相關(guān)數(shù)據(jù)分析，很多個(gè)股的蹊蹺上漲與游資超短線手法很相似，就不難理解股價(jià)劇烈波動(dòng)了。需提醒投資者的是，板塊熱度一旦退卻，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)將迅速釋放。”

　　被遺忘的兩類高鐵股

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多家著名券商研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中，試圖為投資者探尋在高鐵產(chǎn)業(yè)鏈上，一些處于細(xì)分行業(yè)的中小市值公司，說(shuō)不定，它們會(huì)是下一個(gè)中國(guó)北車。

　　高鐵機(jī)車及配件制造是本輪高鐵行情中漲幅最大的領(lǐng)域。據(jù)中信金通證券分析，高鐵整個(gè)建設(shè)過(guò)程包括鐵路基礎(chǔ)建設(shè)、高鐵機(jī)車以及配件制造、信息化和電氣化設(shè)備。其中鐵路信息化與電氣化設(shè)備，相關(guān)個(gè)股漲幅最小。但這一塊占到整個(gè)高鐵投資的實(shí)際比重要比高鐵機(jī)車及配件高出許多，占比約三成。相關(guān)上市公司如特瑞德、輝煌科技、鼎漢技術(shù)、創(chuàng)元科技等。

　　另一個(gè)投資重點(diǎn)是目前已有高鐵相關(guān)業(yè)務(wù)、但因在整體業(yè)務(wù)量中占比并不大，還未對(duì)業(yè)績(jī)有明顯影響的公司。據(jù)華寶證券某分析師的觀點(diǎn)，這類相關(guān)公司的高鐵業(yè)務(wù)量將會(huì)有較大增長(zhǎng)，對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)也將有明確影響。比如中鼎股份、東方雨虹等。

　　奧巴馬號(hào)召學(xué)習(xí)中國(guó)高鐵 8股價(jià)值低估

　　奧巴馬：向中國(guó)學(xué)習(xí)建設(shè)高鐵
　　美國(guó)應(yīng)把中國(guó)當(dāng)作榜樣。未來(lái)25年要讓80%的美國(guó)人口享受高鐵……”美國(guó)總統(tǒng)的一篇演講，打開了中美兩國(guó)在高速鐵路等諸多領(lǐng)域無(wú)限的想象空間。
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，奧巴馬在美國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)表了上任以來(lái)的第二篇國(guó)情咨文。通篇演講中，他四次提及中國(guó)，認(rèn)為相比中國(guó)、印度等迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)面臨競(jìng)爭(zhēng)危機(jī)。
　　首先，奧巴馬強(qiáng)調(diào)了他的老本行：變革。他指出，“一些國(guó)家，比如中國(guó)和印度，他們已經(jīng)意識(shí)到，只有通過(guò)變革，才能在世界上立于不敗之地。因此，他們對(duì)子女的教育開始得更早、用的時(shí)間也更長(zhǎng)，并且更強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)和科學(xué)?！?br />　　奧巴馬繼而提到了中國(guó)在科研和新技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展?！熬驮谧罱袊?guó)成立了世界上最大的民營(yíng)太陽(yáng)能研究機(jī)構(gòu)，并研制出全球運(yùn)算速度最快的計(jì)算機(jī)?！?br />　　隨后，在提及美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施改造時(shí)，奧巴馬再次舉例：“我們的基礎(chǔ)設(shè)施曾經(jīng)是最好的，但現(xiàn)在，韓國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)超過(guò)我們；俄羅斯等歐洲國(guó)家對(duì)公路和鐵路的建設(shè)投入已經(jīng)超過(guò)我們；中國(guó)也正在發(fā)展更快的鐵路和更新的機(jī)場(chǎng)。當(dāng)我們自己的工程師給美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施評(píng)分時(shí)，他們給出的成績(jī)是‘D’?！眾W巴馬強(qiáng)調(diào)，要想贏得未來(lái)必須重建美國(guó)。
　　最后，在增加出口擴(kuò)大就業(yè)問(wèn)題上，奧巴馬第四次提及中國(guó)?！懊绹?guó)已經(jīng)定下目標(biāo)，到2014年出口額翻一番?！彼硎荆骸白罱?，我們同印度和中國(guó)簽署了多項(xiàng)協(xié)議，這將為美國(guó)帶來(lái)25萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)?！?br />　　分析人士表示，從奧巴馬的演講中不難看出他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就的贊賞，以及對(duì)中美經(jīng)貿(mào)合作前景的期待。實(shí)際上，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系近來(lái)也正有“升溫”之勢(shì)。在中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤不久前對(duì)美國(guó)進(jìn)行訪問(wèn)期間，中美雙方簽下了總額達(dá)450億美元的大單。
　　值得注意的是，奧巴馬在演講中還親自“點(diǎn)將”，明確提出了美國(guó)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的幾大產(chǎn)業(yè)，包括清潔能源、高速鐵路網(wǎng)，以及下一代高速無(wú)線網(wǎng)絡(luò)。尤其在高鐵方面，中國(guó)企業(yè)的實(shí)力令?yuàn)W巴馬刮目相看，相關(guān)企業(yè)也在積極布局。去年底，GE宣布將與中國(guó)南車在美建立合資公司，共同促進(jìn)高鐵及其他軌道交通技術(shù)在美國(guó)市場(chǎng)的推廣。這標(biāo)志著中國(guó)高鐵正式走進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)。
　　奧巴馬在演講中表示，中國(guó)正在建設(shè)比美國(guó)更快的鐵路和更新的機(jī)場(chǎng)，美國(guó)應(yīng)把中國(guó)當(dāng)作榜樣。他提出，未來(lái)25年要讓80%的美國(guó)人獲得高速鐵路的覆蓋。
　　可以預(yù)期，美國(guó)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的清潔能源、高速鐵路等幾大領(lǐng)域，極有可能成為中美兩國(guó)企業(yè)未來(lái)共同開采的“富礦”。（中國(guó)證券網(wǎng)）

　　鐵龍物流（600125）：龍潛水底、飛龍?jiān)谔?買入
　　物流發(fā)展趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展對(duì)物流行業(yè)提出更高的要求,更為專業(yè)、完整和一體化服務(wù)的供應(yīng)鏈服務(wù),這是現(xiàn)代物流的發(fā)展方向和必然。未來(lái)物流發(fā)展的趨勢(shì)將呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大、更專業(yè)和個(gè)性化的服務(wù)、高效高質(zhì)以及走綠色環(huán)保道路等新的特征。鐵路本身的特征就決定了在未來(lái)物流行業(yè)中的地位,加上未來(lái)高鐵發(fā)展帶來(lái)的客貨分流,鐵路物流將取得長(zhǎng)足的發(fā)展。
　　公司簡(jiǎn)介。是中國(guó)鐵路系統(tǒng)第一家A股上市公司,以鐵路特種集裝箱物流業(yè)務(wù)、鐵路貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)為主,以房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充多元化經(jīng)營(yíng)的全國(guó)性企業(yè)集團(tuán),公司這三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別占公司營(yíng)業(yè)收入的21%、48%、16%。
　　未來(lái)行業(yè)展望及公司機(jī)遇。結(jié)合行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和公司主要業(yè)務(wù),我們認(rèn)為公司將明顯受益于鐵路規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)、海鐵聯(lián)運(yùn)的促進(jìn)和冷鏈物流的蓬勃發(fā)展。與同樣從事這些業(yè)務(wù)的公司相比,公司的冷箱有獨(dú)特和無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì),我們認(rèn)為這不僅有利于公司的營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng),也將成為公司下一步快速發(fā)展的有力推動(dòng)器。
　　管理層變動(dòng)或帶來(lái)新契機(jī)。此次管理層變動(dòng)將更好的梳理大股東和公司的業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系,同時(shí)更加清晰公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略和方向,有利于加快公司特種集裝箱業(yè)務(wù)的發(fā)展,對(duì)公司來(lái)說(shuō)或是一個(gè)契機(jī)。
　　公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年每股收益分別為0.46元、0.64元和0.84元,我們認(rèn)為公司合理價(jià)值為18.4元,對(duì)應(yīng)于2010年業(yè)績(jī)市盈率為40倍,我們給予“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示。鐵路集裝箱的推進(jìn)不如預(yù)期將給公司業(yè)務(wù)帶來(lái)影響。（海通證券 鈕宇鳴）

　　博深工具（002282）：高鐵剎車片價(jià)值幾何?買入
　　高鐵剎車片萬(wàn)事俱備,只欠東風(fēng),給予“買入”評(píng)級(jí)
　　基于在金剛石工具及冶金粉末材料領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),公司多年前已經(jīng)開始了動(dòng)車組剎車片研究,已研發(fā)出了動(dòng)車組剎車片并通過(guò)了試驗(yàn)環(huán)境驗(yàn)證,目前只待鐵道部拿去論證和上車試驗(yàn)。可以說(shuō)是萬(wàn)事俱備,只欠東風(fēng)。
　　動(dòng)車組剎車片是耗材,毛利率奇高,據(jù)我們定量測(cè)算,動(dòng)車組剎車片2012年和2015年市場(chǎng)容量分別為37億和70億左右。博深工具作為國(guó)內(nèi)最領(lǐng)先的廠家有望分享高鐵大餐。
　　傳統(tǒng)金剛石工具業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,2011年將是業(yè)績(jī)釋放年
　　全球金剛石工具的需求量以每年15%左右的速度增長(zhǎng)。2008年,全球金剛石工具市場(chǎng)容量已達(dá)到約200億美元左右。中國(guó)正承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,行業(yè)容量增幅巨大。
　　公司上市募投項(xiàng)目去年開始部分達(dá)產(chǎn),2011年隨著新增產(chǎn)能的全部達(dá)產(chǎn),公司業(yè)績(jī)將快速提升。2011年開始將是業(yè)績(jī)釋放年。
　　電動(dòng)工具業(yè)務(wù)有望連續(xù)翻番增長(zhǎng)
　　目前國(guó)內(nèi)電動(dòng)工具行業(yè)以年均12%的速度增長(zhǎng)。截至2008年,中國(guó)專業(yè)電動(dòng)工具市場(chǎng)容量達(dá)到40億元人民幣。全行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定,市場(chǎng)潛力巨大。
　　憑借渠道和技術(shù)優(yōu)勢(shì),電動(dòng)工具將是未來(lái)幾年公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù),隨著明年多個(gè)品種投放市場(chǎng),產(chǎn)品線大幅完善,依托不斷完善的銷售渠道,將有效滿足客戶一站式采購(gòu),預(yù)計(jì)公司規(guī)劃的銷售額連續(xù)2-3年翻番目標(biāo)不難達(dá)到。
　　優(yōu)質(zhì)公司,股價(jià)還有50%的空間
　　據(jù)估算公司2010-2012年凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到51.0%?？紤]行業(yè)的成長(zhǎng)性和公司后續(xù)電動(dòng)工具及高鐵剎車片可能帶來(lái)的業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng),我們給予公司目標(biāo)價(jià)28元,對(duì)應(yīng)2010-2012年P(guān)E分別為60倍、47倍、26倍。我們給予“買入”評(píng)級(jí)。（光大證券 袁瑤）

　　大秦鐵路（601006）：運(yùn)量大幅增加 增持
　　今年前三季度全國(guó)煤炭產(chǎn)量24.4億噸,同比增長(zhǎng)17.2%,根據(jù)國(guó)家能源局的預(yù)測(cè),今年中國(guó)煤炭產(chǎn)量可能接近32億噸,煤炭供給充足。需求方面,房地產(chǎn)調(diào)控措施和節(jié)能減排政策的影響會(huì)繼續(xù)存在,但取暖煤以及電煤需求將增加,同時(shí)根據(jù)光大證券宏觀研究的觀點(diǎn),四季度GDP仍然會(huì)保持較高的增速,四季度煤炭需求預(yù)計(jì)至少保持平穩(wěn),為公司今年完成4億噸的運(yùn)輸任務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。
　　增發(fā)完成打通收購(gòu)鐵道部其他資產(chǎn)道路。
　　公司于10月20日啟動(dòng)了增發(fā),收購(gòu)太原局運(yùn)輸主業(yè)資產(chǎn)以及朔黃鐵路41.16%股權(quán),預(yù)計(jì)增厚2010年公司EPS0.01元左右,對(duì)公司影響不大,但此次收購(gòu)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了空間,更重要的是,交易打通了收購(gòu)鐵道部其他資產(chǎn)的道路,盡管短期實(shí)施的可能性不大,但對(duì)于負(fù)債率已經(jīng)較高并且主要依靠負(fù)債融資的鐵道部的而言,充分發(fā)揮上市公司的融資平臺(tái)作用將是一個(gè)重要選擇。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。
　　我們預(yù)計(jì)公司2010、2011年的EPS(按增發(fā)后股本)0.67、0.76元,公司目標(biāo)價(jià)11.2元,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。（光大證券 糜懷清）

　　廣深鐵路（601333）：業(yè)績(jī)略超預(yù)期 推薦
　　研究機(jī)構(gòu)：
　　公司具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。我們一貫認(rèn)為,公司作為鐵道部旗下稀有的上市公司投融資平臺(tái),在鐵道部投融資改革進(jìn)程加快的過(guò)程中,極有可能參與鐵道部存量資產(chǎn)重組,打開新的發(fā)展空間。另外,鐵路行業(yè)客貨分線的大趨勢(shì)也將使公司的貨運(yùn)收入持續(xù)收益;客運(yùn)方面,公司管理層爭(zhēng)取增開新長(zhǎng)途客車的努力也將給業(yè)績(jī)帶來(lái)正面推動(dòng)。
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司收入增長(zhǎng)主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù),增長(zhǎng)穩(wěn)健可持續(xù),成長(zhǎng)性和對(duì)成本費(fèi)用的控制都超出了我們此前預(yù)期,我們上調(diào)公司2010-2012年盈利預(yù)測(cè)為0.24、0.25和0.27元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為15.92、14.86和14.03倍。我們維持“推薦”評(píng)級(jí)。（華泰證券 徐占杰 余建軍）

　　國(guó)恒鐵路（000594）：業(yè)績(jī)預(yù)減無(wú)礙長(zhǎng)期潛力 推薦
　　研究機(jī)構(gòu)：
　　2009年,煤炭等商品貿(mào)易已經(jīng)成為公司主要的業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)的來(lái)源,公司增發(fā)新股的募集資金將主要投入廣西和甘肅的地區(qū)鐵路路網(wǎng)建設(shè),目前收購(gòu)已經(jīng)完成,鐵路建設(shè)即將全面展開,預(yù)計(jì)將在2-3年內(nèi)投入運(yùn)行,屆時(shí)公司鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)將出現(xiàn)快速發(fā)展;羅定線和酒泉線的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)后對(duì)公司貢獻(xiàn)將大幅度增加,這是公司長(zhǎng)期發(fā)展的最大收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn);商品貿(mào)易也是鐵路運(yùn)輸物流增值的重要來(lái)源,也將對(duì)長(zhǎng)期公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。
　　我們預(yù)計(jì),如果包括資產(chǎn)收購(gòu)的話,公司2009-2011年收入分別為2. 97億、32. 73億和65. 66億,凈利潤(rùn)分別為0.04億、2.76億、和 4.89億,每股收益分別為 0.007元、0.29元和 0.51元,公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)高速發(fā)展局面,對(duì)應(yīng)PE為227倍、22倍和12倍,股票估值明顯低估。
　　我們認(rèn)為公司已經(jīng)完成增發(fā)工作和資產(chǎn)收購(gòu)工作,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然短期下降,但是長(zhǎng)期趨勢(shì)將出現(xiàn)飛躍式的發(fā)展,在繼續(xù)建設(shè)新鐵路線路投入使用后,公司將進(jìn)入高速發(fā)展軌道,三年內(nèi)公司收入和利潤(rùn)將20倍以上,這樣目前公司股票的估值就明顯低估,所以我們將公司股票的評(píng)級(jí)繼續(xù)為“推薦”。目標(biāo)價(jià)格按照2011年20倍PE計(jì)算為10.4元。（銀河證券 毛昂）

　　銀江股份（300020）：量變使得質(zhì)變 推薦
　　事件:10年11月11日,公司收到深圳市華昊咨詢有限公司發(fā)出的中標(biāo)通知書,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指揮系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目”中成為中標(biāo)單位,中標(biāo)金額為人民幣4854.3588萬(wàn)元。
　　點(diǎn)評(píng):擴(kuò)張戰(zhàn)略成效愈加顯著。公司智能交通業(yè)務(wù)此前主要集中在浙江省內(nèi),近年采取擴(kuò)張戰(zhàn)略,收入增長(zhǎng)迅速,南昌屬于新拓展成功的省級(jí)城市,在設(shè)立的區(qū)域中心以及已滲透的城市中未曾出現(xiàn)。公司今年進(jìn)入6個(gè)新省份的計(jì)劃往往通過(guò)設(shè)立分公司的方式,而通過(guò)訂單高調(diào)進(jìn)入新市場(chǎng),也表明擴(kuò)張戰(zhàn)略進(jìn)入實(shí)效階段,示范作用將越來(lái)越明顯。
　　合作層面較高,將牢牢占據(jù)新市場(chǎng)。新簽項(xiàng)目與交管部門直接合作,更多屬于智能交通的后臺(tái)軟件部分,而公司的智能交通解決方案強(qiáng)調(diào)各路況的實(shí)時(shí)有機(jī)協(xié)作,要建設(shè)完成一個(gè)穩(wěn)定成熟的交通系統(tǒng)周期會(huì)較長(zhǎng),后續(xù)硬件投入仍會(huì)加大。
　　維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司中標(biāo)金額較大,且毛利率水平較高,按照3-6個(gè)月的建設(shè)周期,預(yù)計(jì)將提供11年每股收益4分錢,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,對(duì)應(yīng)10、11年估值為62.7、39.3倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。（國(guó)聯(lián)證券 郝杰）

　　中國(guó)北車（601299）：訂單飽滿 未來(lái)業(yè)績(jī)明確
　　2010年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入390.88億元,同比增長(zhǎng)58.04%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.68億元,同比增長(zhǎng)66.1%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)12.82億元,同比增長(zhǎng)40.4%;基本每股收益0.15元/股。
　　中國(guó)北車是我國(guó)軌道交通裝備制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè),主要從事鐵路機(jī)車車輛、城市軌道車輛等產(chǎn)品的制造、修理等業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品包括鐵路機(jī)車、客車、動(dòng)車組、貨車、地鐵等。目前公司與中國(guó)南車是行業(yè)內(nèi)的雙寡頭,兩公司總體實(shí)力相當(dāng),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率總和超過(guò)95%。
　　訂單方面,公司累計(jì)在手訂單已經(jīng)超過(guò)千億,其中年初至今,公司累計(jì)新簽訂單已經(jīng)將近300億元,目前交付期大多已經(jīng)排至2011年以后。從公司訂單的存量和增量來(lái)看,公司未來(lái)業(yè)績(jī)非常有保障。
　　鐵路設(shè)備行業(yè)近幾年的看點(diǎn)還在于動(dòng)車組和地鐵業(yè)務(wù)。
　　動(dòng)車組方面:截至9月底,我國(guó)高鐵運(yùn)營(yíng)里程為7055公里,距離2.4萬(wàn)公里的目標(biāo)仍有較大空間。目前動(dòng)車組的保有量大概是337組,根據(jù)鐵道部08年制定的規(guī)劃,到2012年動(dòng)車組需求將達(dá)到800組。而現(xiàn)有的高鐵建設(shè)進(jìn)程已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了此前鐵道部規(guī)劃。我們預(yù)計(jì)其實(shí)際需求量將在1000組以上,并且交付的時(shí)間分布將集中在近三年。
　　城市軌道交通方面:截至2009年底,我國(guó)共有11個(gè)城市已經(jīng)開始運(yùn)營(yíng)地鐵線路,線路總長(zhǎng)度約為1000公里。目前,全國(guó)有33個(gè)城市正規(guī)劃建設(shè)地鐵,其中28個(gè)城市已經(jīng)獲得軌道交通的批復(fù),基本上覆蓋主流城市圈和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)。預(yù)計(jì)到2011年,我國(guó)軌道交通數(shù)量將達(dá)55條,2016年我國(guó)將新建軌道交通89條,總建設(shè)里程2500公里,到2020年總里程將達(dá)到5000公里。這樣的發(fā)展速度,加上城軌交通的短距離、高密度、低間隔等公交化特點(diǎn),城軌車輛市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大的需求空間,并將在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持一個(gè)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別為0.24、0.37和0.43元,以最新收盤價(jià)5.67元計(jì)算,對(duì)應(yīng)的PE分別為24、15和13倍?？紤]到行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的確定性,公司的行業(yè)龍頭地位等因素,我們認(rèn)為公司目前仍具有一定的估值提升空間,維持公司的增持評(píng)級(jí)。（天相機(jī)械組）

　　北方創(chuàng)業(yè)（600967）：貨車市場(chǎng)好轉(zhuǎn) 增持
　　2010 年上半年,公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.97 億元,同比增長(zhǎng)21.27%;利潤(rùn)總額3,806.67 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)25.27%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)3,040.14 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.73.實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.175 元,同比增長(zhǎng)26.81;凈資產(chǎn)收益率3.34%,增加0.58 個(gè)百分點(diǎn)。
　　鐵路貨車市場(chǎng)復(fù)蘇,帶動(dòng)公司收入增長(zhǎng)。上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中鐵路貨車銷售收入9.21 億元,同比增長(zhǎng)15.27%,占總營(yíng)業(yè)收入的65.93%。主要受益于經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,國(guó)內(nèi)鐵路貨運(yùn)需求量的回復(fù),報(bào)告期內(nèi)全國(guó)共完成鐵路貨運(yùn)17.98 億噸,較上年同期增長(zhǎng)14.4%,從而帶動(dòng)貨車需求量的增長(zhǎng)。
　　另一方面由于去年鐵道部推后貨車購(gòu)置計(jì)劃,直至六月份才進(jìn)行年內(nèi)第一次招標(biāo),導(dǎo)致公司2009 年上半年部分產(chǎn)能閑置,固定支出成本分?jǐn)傇黾印?br />　　而今年這一現(xiàn)象已得到緩解,但是由于上游鋼材價(jià)格的上漲和對(duì)于下游客戶缺乏議價(jià)能力,使公司綜合毛利率仍未恢復(fù)到以往的水平。
　　未來(lái)發(fā)展仍具有不確定性。雖然公司上半年各項(xiàng)數(shù)據(jù)均好于去年同期,但是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻,面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足和外需萎縮的尷尬局面。人民幣再一次升值也給公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的道路上添加了一道無(wú)形的障礙。其次,公司控股子公司北方創(chuàng)業(yè)鋼結(jié)構(gòu)有限公司股東在經(jīng)營(yíng)理念上存在差異較大,目前該公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)處于停滯狀態(tài)。
　　鐵路建設(shè)仍是公司未來(lái)增長(zhǎng)的原動(dòng)力,中期內(nèi)存在重組預(yù)期。多年來(lái)鐵路貨運(yùn)業(yè)發(fā)展增速嚴(yán)重滯后于公路和航空。為了改善這一現(xiàn)狀,鐵道部提出客貨分離和采用重載貨車的發(fā)展方向,為公司在今后貨車銷售領(lǐng)域提供了保障?！昂蟾哞F時(shí)代”貨運(yùn)將得到大幅釋放,屆時(shí)公司將持續(xù)從中受益。
　　同時(shí)公司是兵器工業(yè)集團(tuán)下屬重要的融資平臺(tái)。在軍工資產(chǎn)持續(xù)整合的大趨勢(shì)下,公司存在一定的重組預(yù)期,但是時(shí)間仍不確定。
　　預(yù)計(jì)公司 10、11、12 年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.34、0.52、0.63 元/股,按照8 月16 日的收盤價(jià)14.5 元計(jì)算,目前公司股價(jià)市盈率為42.65X、27.88X、23.02X。我們給予公司“增持”評(píng)級(jí)。（東海證券 陳柏儒）



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