主題：大和首予東風(fēng)汽車(chē)持有評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)14港元

2月25日消息，大和發(fā)表研究報(bào)告，首予東風(fēng)汽車(chē)(5.25,0.00,0.00%)(0489.HK)持有評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為14.00港元，相當(dāng)于2011年市盈率9.0倍，反映2010-2012年每股收益的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)只有7%。

　　大和表示，東風(fēng)汽車(chē)擁有3個(gè)合資品牌和1個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌，是一只產(chǎn)量概念股﹔東風(fēng)汽車(chē)2010年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為10%。大和稱，雖然推出新車(chē)型可帶動(dòng)銷(xiāo)量出現(xiàn)一定增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)2011年銷(xiāo)量增幅將有限，并預(yù)計(jì)毛利潤(rùn)率在2010年出人意料上升后將下降。該行認(rèn)為，東風(fēng)汽車(chē)現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2011年市盈率9.0倍﹑2012年市盈率8.0倍，估值合理，但該行預(yù)計(jì)2011年每股收益持平，2012年每股收益比上年增長(zhǎng)13%。該行表示，由于預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度將大為放緩，相信投資者應(yīng)從其它股份上尋找機(jī)會(huì)。



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