主題：南鋼股份：新資產貢獻主要業(yè)績增量

-4.17% 21.74%
報告日昨收盤價: 3.76 目標價: 上漲空間:
價值評級 維持“中性”評級。

投資要點
業(yè)績符合預期，“新資產”貢獻主要業(yè)績增量：
2010年生產鋼材631萬噸，同比增長33%；實現(xiàn)凈利潤9.2億元，同比增長564%。
業(yè)績與1月28日預告相符。本期新納入合并范圍的主體貢獻凈利潤8.2億元，相
當于總凈利潤的89%，其中金安鐵礦貢獻4.1億元（在2009年11月公告的《關聯(lián)
交易報告書》中預測2010年金安鐵礦的鐵精粉產量為90萬噸）。原經營資產貢
獻凈利潤約0.9億元。由于增發(fā)后，股本增加了130%，EPS同比增長189%，為
0.24元。
基本實現(xiàn)公司在定向增發(fā)中的盈利預測：
在定向增發(fā)中，公司編制了《2009年、2010年備考合并盈利預測報告》。2009
年、2010年度備考合并歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5.3億元、9.2億元；
實際完成110.7%和99.7%。 預測南鋼發(fā)展歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為
3.9億元和7.3億元；實際完成111.1%和11


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