主題：特變電工坐上特高壓火箭

高鐵建設(shè)、智能電網(wǎng)規(guī)劃、新能源開發(fā)、水利建設(shè)、保障房建設(shè)、出口復(fù)蘇，2011年高端裝備制造發(fā)展動(dòng)力明顯。

　　從過去幾個(gè)月A股走勢(shì)來看，高端裝備制造板塊遭到資金爆炒，機(jī)構(gòu)紛紛扎堆，搶奪未來爆發(fā)籌碼。

　　11家高端裝備制造龍頭

　　尋找下一個(gè)中國北車(7.36,-0.04,-0.54%)，我們把11家上市公司作為投資標(biāo)的。

　　這11家上市公司的一個(gè)共同點(diǎn)，它們都是各自行業(yè)或者細(xì)分行業(yè)的龍頭，他們?cè)?011年的凈利潤(rùn)預(yù)期增速均在30%以上，他們都位于中國北方。

　　符合條件的上市公司其實(shí)有很多，但這11家公司的壁壘更加堅(jiān)固。首先，要符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和十二五規(guī)劃的要求，對(duì)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)起重要作用；其次，產(chǎn)品具有高附加值，在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心地位；最后是要具有較高技術(shù)門檻，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具有獨(dú)特的中國優(yōu)勢(shì)。

　　如果高鐵、智能電網(wǎng)或者環(huán)保等領(lǐng)域出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動(dòng)的利好消息，他們將是最先獲利以及最終受益的公司。

　　南車方興未艾，濰柴動(dòng)力(53.94,0.76,1.43%)強(qiáng)勁

　　以史為鑒，才能知興替。

　　南車、北車的漲幅自不必說，去年下半年高鐵建設(shè)的概念早已讓很多看好南北車的機(jī)構(gòu)與個(gè)人獲益頗豐。南車、北車作為國內(nèi)唯一能夠提供動(dòng)車機(jī)車的上市公司，高鐵建設(shè)能帶來的益處確定無疑。

　　不過，兩強(qiáng)爭(zhēng)鋒，南車的優(yōu)勢(shì)更加明顯。2010年間，中國南車(7.19,-0.03,-0.42%)共交付高速動(dòng)車組295列，累計(jì)訂單在國內(nèi)的市場(chǎng)占用率已超過了6成，占比一半以上。從海外擴(kuò)張來看，中國南車實(shí)現(xiàn)海外簽約額近10億美元。同時(shí)，南車高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品出口比重不斷提高，整車出口占到出口總份額的80%以上。

　　不過，也有基金經(jīng)理從產(chǎn)業(yè)鏈角度指出，雖然中國高鐵建設(shè)方興未艾，但與整車供應(yīng)相比，下一階段高鐵投資的重點(diǎn)應(yīng)該在高鐵核心部件和核心零部件領(lǐng)域。以高鐵用軸承為例，目前我們需要全部進(jìn)口，而如果國內(nèi)公司取得突破，則市場(chǎng)將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　濰柴動(dòng)力為國內(nèi)最大的重型發(fā)動(dòng)機(jī)獨(dú)立供應(yīng)商，對(duì)下游議價(jià)能力較強(qiáng)，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及原材料價(jià)格波動(dòng)影響較小，而且伴隨產(chǎn)品線不斷完善，未來發(fā)展的道路將更加寬廣。

　　零部件領(lǐng)域，遠(yuǎn)東傳動(dòng)(29.50,0.20,0.68%)不走尋常路，是國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)水平最高的非等速傳動(dòng)軸生產(chǎn)企業(yè)，毛利率以及凈利率水平均遠(yuǎn)超零部件行業(yè)平均水平。其生產(chǎn)的傳動(dòng)軸主要為輕卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客車和裝載機(jī)、起重機(jī)等多種工程機(jī)械配套。

　　特高壓成就特變電工(20.62,0.38,1.88%)細(xì)分龍頭

　　2010年8月，國家電網(wǎng)公布了特高壓交流建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網(wǎng)，形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”。直流線路加上交流線路，預(yù)計(jì)未來五年特高壓投資將會(huì)超過5000億元。

　　而實(shí)際上，特變電工變壓器和電抗器在2009年市場(chǎng)份額分別是31%和49%，已經(jīng)位居行業(yè)第一。

　　事實(shí)上，特變電工的投資價(jià)值并不局限于十二五規(guī)劃的特高壓建設(shè)，其海外市場(chǎng)的成功開拓，130億噸的露天煤礦的儲(chǔ)量，也都是特變電工將來超預(yù)期發(fā)展的導(dǎo)火索。

　　在國際化的道路上，特變電工著眼發(fā)達(dá)國家的重要項(xiàng)目，不斷增強(qiáng)自身實(shí)力。

　　許繼電氣(35.01,0.41,1.18%)有一個(gè)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，它的大股東是國家電網(wǎng)，而國家電網(wǎng)對(duì)特高壓設(shè)備的采購具有選擇權(quán)。另外許繼電氣資產(chǎn)注入的預(yù)期也被多位分析人士認(rèn)為要高于平高電氣(12.58,0.19,1.53%)許多。

　　華銳風(fēng)電(74.14,1.27,1.74%)壟斷優(yōu)勢(shì)逐漸明顯

　　特高壓線路的建設(shè)，不只基于火電，還基于太陽能和風(fēng)能。

　　中國對(duì)兩種能源的利用雖然還在初始階段，但行業(yè)中已經(jīng)開始涌現(xiàn)產(chǎn)業(yè)龍頭。相較于曾經(jīng)的龍頭老大，后起之秀華銳風(fēng)電雖然剛剛上市，但已經(jīng)在風(fēng)電設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)連續(xù)兩年保持中國市場(chǎng)占有率第一，2009年裝機(jī)量全球排名第三。

　　華銳風(fēng)電率先實(shí)現(xiàn)1.5M國產(chǎn)化、批量化生產(chǎn)，并率先開發(fā)了3MW海上陸地、潮間帶風(fēng)機(jī)技術(shù)，成為國內(nèi)第一家打造規(guī)模化國產(chǎn)配套產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，國產(chǎn)化率超過90%。

　　新大新材(54.060,-0.44,-0.81%)作為太陽能晶硅片切割刃料領(lǐng)域的龍頭，可以超額享受到太陽能行業(yè)的增長(zhǎng)。在2011年新增產(chǎn)能釋放之后，未來兩年新大新材業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)40%以上復(fù)合增長(zhǎng)。

　　龍?jiān)醇夹g(shù)(99.230,0.38,0.38%)、合康變頻(23.940,-0.44,-1.80%)，一家在發(fā)電設(shè)備前端減少燃油消耗，一家是高壓變頻器龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保，順應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能增長(zhǎng)，二者有望2011年實(shí)現(xiàn)30%以上增長(zhǎng)。

　　推土機(jī)龍頭山推股份(23.35,0.96,4.29%)受益水利建設(shè)

　　水利建設(shè)是新推動(dòng)力，挖溝筑壩對(duì)工程機(jī)械需求上升。其中，山推股份推土機(jī)業(yè)務(wù)受益直接明顯。

　　山推股份推土機(jī)市場(chǎng)已連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)銷售收入、銷售臺(tái)量、市場(chǎng)占有率、出口額、凈利潤(rùn)等五個(gè)第一。今年是“十二五”開局之年，政府不僅將加大一號(hào)文件水利設(shè)施的建設(shè)力度，同時(shí)鐵路和公路建設(shè)仍將維持較高增長(zhǎng)。山推股份作為競(jìng)爭(zhēng)力突出的推土機(jī)龍頭公司，推土機(jī)的銷售也將快于行業(yè)速度。



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