主題：國(guó)信證券：中國(guó)鐵建推進(jìn)多元化戰(zhàn)略 維持推薦評(píng)級(jí)

國(guó)信證券認(rèn)為，中國(guó)鐵建在手合同規(guī)模巨大，著手結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步強(qiáng)化多元化業(yè)務(wù)布局，同時(shí)采取多項(xiàng)措施控制成本，利潤(rùn)有望進(jìn)一步提高，維持推薦評(píng)級(jí)。

國(guó)信證券4月1日研報(bào)指出， 中國(guó)鐵建 (601186：0，0，↓0)在手合同規(guī)模巨大，2010年，公司新簽合同總計(jì)7472.0億元，同比增長(zhǎng)24.3%.其中，工程承包，勘察設(shè)計(jì)，工業(yè)等板塊新簽合同額分別為6775.9億元，75.8億元，87.4億元，同比增速分別為22.0%，21.7%，53.8%.截止2010年底，公司未完工合同總計(jì)9724.1億元，為2010年?duì)I收的206.8%.其中，工程承包，勘察設(shè)計(jì)，工業(yè)等板塊未完工合同額分別為9337.9億元，17.3億元，1.4億元，分別為相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊2010年?duì)I收額的217.9%，20.7%，1.5%.維持推薦評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司11到12年EPS至0.80元，0.99元，1.17元，對(duì)應(yīng)11到12年動(dòng)態(tài)PE分別為9X，7X，6X。

盡管公司2010年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但目前已開(kāi)始著手結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步強(qiáng)化多元化業(yè)務(wù)布局，同時(shí)采取多項(xiàng)措施控制成本，未來(lái)仍有望實(shí)現(xiàn)毛利率按年提升0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)，維持推薦評(píng)級(jí)。

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