主題：建發(fā)股份：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入快車(chē)道

　建發(fā)股份(600153)今日上漲8%，盤(pán)中一度漲停，換手率4.25％。公司供應(yīng)鏈爆發(fā)式增長(zhǎng)，拉動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)入快車(chē)道。今日投資《在線分析師》顯示：公司2010-2012年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.90、1.19元和1.63元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為10、8和6倍；當(dāng)前共有15位分析師跟蹤，9位分析師
建議“強(qiáng)力買(mǎi)入”，5位分析師建議“買(mǎi)入”，1位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.47。

　　公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入660.96億元人民幣，比上年增長(zhǎng)63%，稅后凈利潤(rùn)21.42億元人民幣，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)17.55億元人民幣，比上年增長(zhǎng)65%，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。同時(shí)，公司還公告了2010年度利潤(rùn)分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.24億元。

　　2010年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力全部源于供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，2010年全年?duì)I業(yè)額達(dá)近600億元人民幣，比上年度增長(zhǎng)74%；稅后凈利潤(rùn)超過(guò)9億元人民幣；同時(shí)，公司供應(yīng)鏈管理國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的收入增速大大高于供應(yīng)鏈管理進(jìn)出口業(yè)務(wù)收入增速。

　　公司供應(yīng)鏈管理國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到5.48%，要明顯高于供應(yīng)鏈管理進(jìn)出口業(yè)務(wù)4.44%的毛利率。2010年，公司供應(yīng)鏈管理國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增速大幅領(lǐng)先進(jìn)出口業(yè)務(wù)，占比已經(jīng)超過(guò)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，受此拉動(dòng)公司的綜合毛利率得到提升，達(dá)到9%（房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率維持在53.08%）。

　　2010年聯(lián)發(fā)集團(tuán)簽約銷售總收入40.6億元，結(jié)算24.59億；建發(fā)房產(chǎn)簽約銷售總收入37.5億元，其中結(jié)算14.98億，二者合計(jì)有38.53億將在一兩年內(nèi)進(jìn)行結(jié)算。同時(shí)，2011年公司計(jì)劃新開(kāi)工面積達(dá)到255萬(wàn)平米，竣工面積將達(dá)到95萬(wàn)平米左右，可售房源共約100萬(wàn)平方，2011年開(kāi)始公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入結(jié)算高峰。

　　東興證券表示，經(jīng)過(guò)幾十年的努力和積累，公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)這二大業(yè)務(wù)專業(yè)化水平已得到很大程度地提高。維持公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)，給予六個(gè)月目標(biāo)價(jià)15元。


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