主題：魯泰A擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

2011年05月13日07:21 　　魯泰A（000726）日前發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目公告，公司擬向控股子公司魯豐織染新增5000萬米高檔匹染布生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資6.6億元，資金來源為自有資金和銀行貸款。項(xiàng)目占地126畝，已取得土地使用權(quán)證書，項(xiàng)目計(jì)劃2011年至2014年間分兩期實(shí)施，第一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能2500萬米，計(jì)劃2012年二季度投產(chǎn)；第二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能2500萬米，計(jì)劃2014年投產(chǎn)。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年銷售收入10億元。

　　點(diǎn)評(píng)：魯泰A是國(guó)內(nèi)色織布行業(yè)的龍頭企業(yè)，其客戶資源優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定訂單飽滿、主業(yè)基本面扎實(shí)、議價(jià)能力較強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前行業(yè)面看，一方面是人民幣大幅升值，對(duì)以出口為主的紡織企業(yè)不利，另一方面棉價(jià)前段時(shí)間高漲，對(duì)成本控制也有負(fù)面影響。但這些因素反過來對(duì)龍頭類公司也有促進(jìn)作用，比如加速行業(yè)整合優(yōu)勝劣汰、通過強(qiáng)勢(shì)議價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力等。

　　公司的優(yōu)勢(shì)還在于通過產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，受金融危機(jī)影響公司對(duì)擴(kuò)產(chǎn)較為謹(jǐn)慎。自2008年以來較少有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，但隨著產(chǎn)品訂單飽滿及供需緊張，公司2010年陸續(xù)有些擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)，如去年上半年投產(chǎn)新增的1000萬米女裝提花色織布項(xiàng)目、去年下半年已投產(chǎn)新增的300萬套襯衫項(xiàng)目等，預(yù)計(jì)這些都將在今年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。本次新增的匹染布項(xiàng)目規(guī)模較大，預(yù)計(jì)占公司原總產(chǎn)能的25%左右，這應(yīng)該是公司戰(zhàn)略上經(jīng)過深思熟悉后的一次擴(kuò)張行為，預(yù)計(jì)將再次進(jìn)入產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的階段，未來持續(xù)增長(zhǎng)值得期待。大幅上調(diào)公司2011-2013年的盈利預(yù)測(cè)，分別可達(dá)0.98元、1.28元和1.46元。

　　二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來看，在大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程中，該股中期保持了強(qiáng)勢(shì)，近兩個(gè)月來基本在10-11.3元箱體震蕩。借此消息公布該股周四一度放量創(chuàng)下11.65元去年年底以來的新高，中期上升空間拓寬。該股有業(yè)績(jī)估值支持，可考慮戰(zhàn)略配置，淡化短線波動(dòng)。



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