主題：張裕A：給予“增持”評級

公司2007年業(yè)績喜人，營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤分別達到27.3億元、9.48億元和6.35億元，比2006年同期分別增長25.97%、67.73%和61.12%。酒及酒類飲料為公司主營業(yè)務(wù)，毛利率高達69.71%，比2006年增加3.06個百分點。

　　從公司各細分業(yè)務(wù)看，葡萄酒在整體收入中占比達77%，主打品牌解百衲去年銷售1600噸，產(chǎn)能為3000噸，預(yù)計未來三年均可保持20%以上的銷量增長態(tài)勢；同時，公司四大酒莊酒2007年銷量為1700噸（含130噸）。解百衲占葡萄酒收入的40%，酒莊酒收入占13.4%，二者已成為公司主要的收入和利潤來源。

　　我們預(yù)計，公司葡萄酒未來三年可繼續(xù)保持40%的復(fù)合增長率，白蘭地和保健酒年均增長在12％左右，香檳酒將維持現(xiàn)有規(guī)模。預(yù)計公司08、09年EPS分別為1.78元和2.28元，給予“增持”評級。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。