主題：特變電工多晶硅項(xiàng)目逆勢再投72億 市場前景難料

2011年07月11日 01:01
　　環(huán)保、市場預(yù)期仍待考驗(yàn)

　　國內(nèi)光伏電池的原材料——多晶硅產(chǎn)品價格剛剛從低谷里爬起，尚在緩慢回升通道中，特變電工(600089.SH)則在近日宣布其將建設(shè)一個規(guī)模高達(dá)1.2萬噸的多晶硅項(xiàng)目，總投資額為72億元。

　　目前，在國內(nèi)多晶硅的環(huán)保技術(shù)整體不高、下游光伏系統(tǒng)安裝需求已經(jīng)出現(xiàn)滯漲且萎縮的情況下，特變電工的巨量投資項(xiàng)目是否真的能獲得比較好的回報呢？

　　多項(xiàng)問題待破解

　　根據(jù)東方證券的研究表明，特變電工每千噸的單位投資約是3.1億元，國內(nèi)大部分多晶硅項(xiàng)目的每千噸投資為6億元到9億元，估計特變電工的單位折舊為5美元/公斤左右，低于普通10美元/公斤的水平。

　　一位不愿透露姓名的券商研究員向《第一財經(jīng)日報》表示，多晶硅的價格從2007年、2008年比較高的階段，下滑到了目前55美元到62美元/公斤，因此企業(yè)的單位投資降低也在意料之中。另一方面，現(xiàn)在多晶硅投資雖然比較多，但尚有許多待解問題。

　　他表示，首先是環(huán)保問題。盡管特變電工的整個項(xiàng)目將采用冷氫化工藝、可以將多晶硅的(副產(chǎn)品)四氯化硅循環(huán)利用并使用大型的還原爐。可現(xiàn)實(shí)情況是，國內(nèi)多晶硅企業(yè)循環(huán)系統(tǒng)的建設(shè)并不是很完備，四氯化硅的完全回收至少目前來看還不能充分解決。

　　森松集團(tuán)董事總經(jīng)理薛絳穎曾告訴本報記者，由于國內(nèi)技術(shù)問題，一噸硅可能要有17到24噸的四氯化硅副產(chǎn)品(即副產(chǎn)品比為1:17~24)，而國外的副產(chǎn)品比是1:8左右。“四氯化硅產(chǎn)出得越少，企業(yè)處理的成本就越低。中國企業(yè)應(yīng)減少四氯化硅產(chǎn)量?！毖{穎說道。

　　此外，雖然特變電工的冷氫化技術(shù)(溫度為650℃)也要比我國大部分企業(yè)都使用的“熱氫化”方式要更加節(jié)能，但是冷氫化主要是國外的一種成熟技術(shù)，特變電工能否運(yùn)用到位也需觀后效。

　　市場前景難料

　　而另一個更加敏感的問題在于，特變電工對多晶硅有如此巨大的投入，今后市場前景如何呢？

　　今年上半年，全球光伏需求出現(xiàn)了增長放緩，業(yè)界曾經(jīng)預(yù)計今年可能會實(shí)現(xiàn)總計25G~30G瓦的新增光伏安裝量，現(xiàn)在看來實(shí)現(xiàn)這個預(yù)測并不容易。

　　今年前5個月，德國新增的光伏系統(tǒng)安裝量僅有700兆瓦，而2010年該國的新增安裝量高達(dá)7400兆瓦，折合5個月的數(shù)量約為3083兆瓦，也就意味著今年前5月只有去年同期的23%左右。

　　下半年光伏組件價格是否會繼續(xù)下調(diào)，取決于一個重要的因素——德國電價補(bǔ)貼削減計劃。英利綠色能源(YGE.NYSE)首席戰(zhàn)略官王亦逾在近日告訴本報記者，原先德國政府計劃在7月和8月對屋頂電站、地面電站的電價補(bǔ)貼削減，但現(xiàn)在該政策的實(shí)行時間，可能會向后延期，為的是拉動光伏的安裝量。

　　縱觀國際多晶硅大廠的擴(kuò)產(chǎn)，可以看到2012年多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到一個高峰期，而特變電工逆勢擴(kuò)張多晶硅產(chǎn)品、逐步釋放產(chǎn)能的時間點(diǎn)或許剛好遭遇這個高峰。

　　據(jù)華泰證券研究所的統(tǒng)計，瓦克化學(xué)、MEMC、REC、OCI等公司在2012年將分別提升產(chǎn)能，屆時國外多晶硅產(chǎn)能將總計23.88萬噸，幾乎是2010年的一倍。按照上游多晶硅的擴(kuò)建速度，那么下游光伏電池組件必須要在去年15GW的出貨量基礎(chǔ)上，于2012年達(dá)到30G瓦左右才能勉強(qiáng)“接招”。一旦光伏電池組件的銷量速度跟不上，不少多晶硅的設(shè)施將會被閑置，其投入產(chǎn)出回報期也將被拉長。

　　按照特變電工的預(yù)測，未來其項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，按多晶硅市場價格30萬元/噸預(yù)測，項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)年利潤總額12.38億元。

　　但業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，企業(yè)對于多晶硅利潤總額的預(yù)計，只能讓投資者作一個參考，因?yàn)槎嗑Ч鑳r格的波動并不算非常穩(wěn)定，今年上半年，該產(chǎn)品的價格就曾下探了20%左右。


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