主題：瑞銀首予中鐵建“買入”評級

瑞銀昨日表示，首次將中國鐵建(01186.HK)納入研究范圍，給予“買入”投資評級及目標(biāo)價(jià)17.4港元，是該行鐵路基建股首選；公司是中國內(nèi)地乃至世界專注鐵路建設(shè)的最大建設(shè)公司，可受惠中國“十一五”期間對交通基建的龐大投資。

　　
　　 瑞銀稱，偏愛中鐵建多于中國中鐵(00390.HK)，因?yàn)橹需F建業(yè)務(wù)集中于基建項(xiàng)目，基建業(yè)務(wù)占2007年?duì)I業(yè)收入93%及EBIT約82%，預(yù)期至2010年基建業(yè)務(wù)仍占其營收93%及EBIT約79%。瑞銀認(rèn)為，中鐵建質(zhì)素較高，因近期積極分散業(yè)務(wù)至高毛利項(xiàng)目如采礦，且其海外基建項(xiàng)目規(guī)模較大，新增海外合約去年同比升107%，至約900億元人民幣，且獲中國政府支持。瑞銀表示，中鐵建估值吸引，現(xiàn)價(jià)較中國中鐵的企業(yè)價(jià)值對EBITDA估值折讓30%。該行給予中鐵建17.4港元目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)預(yù)期08年企業(yè)價(jià)值對EBITDA的15.9倍。


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