主題：華誼兄弟近10個(gè)季度首盈利

4月27日晚間，華誼兄弟發(fā)布了2020年年報(bào)及2021年一季報(bào)。

　　雖然包括戰(zhàn)爭(zhēng)大片《八佰》在內(nèi)的5部影視作品于2020年為華誼兄弟貢獻(xiàn)9.66億元收入，但出于疫情沖擊、資產(chǎn)處置導(dǎo)致非經(jīng)常性損失、計(jì)提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失等原因，其去年的營(yíng)收同比下降33.14%至15億元，歸母凈虧損為10.48億元。

　　今年一季度，華誼兄弟的業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)73.57%至3.97億元，并扭虧為盈實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元。本次盈利也是華誼兄弟自2018年四季度起，在近10個(gè)季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)的首次盈利。

　　不過(guò)，剔除非經(jīng)常性收益后，華誼兄弟在今年一季度的扣非歸母凈虧損仍然達(dá)到了7089.1萬(wàn)元。財(cái)報(bào)顯示，華誼兄弟主要依靠處置華誼騰訊娛樂(lè)、騰訊音樂(lè)、貓眼娛樂(lè)股權(quán)，以及參投公司華誼騰訊娛樂(lè)、超凡網(wǎng)絡(luò)的公允價(jià)值變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性收益3.05億元。

　　此外，華誼兄弟及實(shí)控人目前仍存在一定的資金壓力。截至今年3月末，其貨幣資金為8.52億元，短期有息負(fù)債為17.8億元。截至4月13日，其實(shí)控人王忠軍、王忠磊累計(jì)質(zhì)押的股份，占兩人所持華誼兄弟股份的比例為99.37%。

　　去年凈虧10億，《八佰》等5部影視劇貢獻(xiàn)9.7億收入

　　2020年，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15億元，同比下降33.14%；歸母凈虧損為10.48億元，而2019年同期的虧損為39.78億元；扣非歸母凈虧損為10.18億元，而2019年同期的虧損為39.22億元。

　　這意味著，華誼兄弟已經(jīng)連續(xù)虧損三年。2018年、2019年及2020年，其歸母凈虧損分別為11.69億元、39.78億元及10.48億元。

　　華誼兄弟在年報(bào)中稱，其2020年出現(xiàn)虧損的原因，主要包括疫情重創(chuàng)影視與文旅行業(yè)，資產(chǎn)處置導(dǎo)致非經(jīng)常性損失，對(duì)應(yīng)收賬款、存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資及商譽(yù)等資產(chǎn)計(jì)提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失。

　　首先看疫情對(duì)影視與文旅行業(yè)的沖擊。2020年，華誼兄弟影視娛樂(lè)板塊實(shí)現(xiàn)收入13.09億元，占其營(yíng)收的比例為87.29%，是其核心業(yè)務(wù)。但該板塊的收入去年同比下降了38.87%。華誼兄弟稱，這主要是由于2020年1月至7月全國(guó)影院暫停營(yíng)業(yè)，影片無(wú)法上映。

　　具體而言，影視娛樂(lè)板塊又分為影視劇制作、院線發(fā)行及影城放映、藝人經(jīng)紀(jì)三類業(yè)務(wù)。受疫情影響，華誼兄弟院線發(fā)行及影城放映業(yè)務(wù)在2020年實(shí)現(xiàn)收入1.11億元，同比下降69.2%。

　　但在戰(zhàn)爭(zhēng)大片《八佰》的帶領(lǐng)下，其影視劇制作業(yè)務(wù)收入在去年大幅增長(zhǎng)。2020年，《八佰》、等5部影視作品合計(jì)貢獻(xiàn)9.66億元收入，營(yíng)收占比為64.39%。而在2019年，《只有蕓知道》等5部影視作品合計(jì)貢獻(xiàn)3.14億元收入，營(yíng)收占比為14.36%。

　　此外，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊在2020年實(shí)現(xiàn)收入1.25億元，同比增長(zhǎng)260.16%。華誼兄弟未解釋該板塊收入大幅增長(zhǎng)的原因。而年報(bào)顯示，該板塊收入主要來(lái)源于華誼兄弟向?qū)嵕靶℃?zhèn)提供品牌授權(quán)、設(shè)計(jì)服務(wù)、監(jiān)理服務(wù)等，與實(shí)景小鎮(zhèn)自身收入的關(guān)系較小。

　　其次看資產(chǎn)處置導(dǎo)致的非經(jīng)常性損失。華誼兄弟稱，其非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益，主要包括其對(duì)海外合資公司Brothers International LLC 確認(rèn)的股權(quán)處置損失等。2020年，其非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失為1.76億元，對(duì)該合資公司的投資損失為2.27億元。

　　華誼兄弟還表示，處置該合資公司股權(quán)，是為了防范海外市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其雖因承擔(dān)違約責(zé)任造成賬面投資損失，但不會(huì)影響與該合資公司在重要影視項(xiàng)目的合作。

　　最后看計(jì)提的信用減值損失及資產(chǎn)減值損失。2020年，華誼兄弟計(jì)提的信用減值損失、資產(chǎn)減值損失分別為4557.76萬(wàn)元、4.4億元。

　　年報(bào)顯示，華誼兄弟計(jì)提的信用減值損失均為壞賬損失，但未披露具體來(lái)自于何類資產(chǎn)。截至2020年末，其應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為6.05億元，壞賬準(zhǔn)備為2.97億元；其他應(yīng)收款賬面價(jià)值為2.85億元，壞賬準(zhǔn)備為4.31億元。

　　計(jì)提的資產(chǎn)減值損失，則包括存貨跌價(jià)損失1.58億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失6997.01萬(wàn)元，商譽(yù)減值損失1.86億元，以及其他資產(chǎn)減值損失2569.15萬(wàn)元。

　　實(shí)控人累計(jì)質(zhì)押股份占所持股份的比例超99%

　　今年一季度，華誼兄弟的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.97億元，同比增長(zhǎng)73.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元，而2020年同期的虧損為1.43億元。

　　搜狐財(cái)經(jīng)檢索發(fā)現(xiàn)，這也是華誼兄弟自2018年四季度起，在近10個(gè)季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)的首次盈利。

　　具體來(lái)看，兩大板塊影視娛樂(lè)、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)分別在今年一季度實(shí)現(xiàn)收入3.73億元及1654.91萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)75.84%、175.7%。

　　不過(guò)，華誼兄弟在今年一季度的扣非歸母凈虧損達(dá)到了7089.1萬(wàn)元，而2020年同期的虧損為1.14億元。這意味著，其主營(yíng)業(yè)務(wù)仍在虧損，華誼兄弟主要依靠非經(jīng)常性收益得以扭虧為盈。

　　華誼兄弟今年一季度的非經(jīng)常性收益為3.05億元，主要包括長(zhǎng)期股權(quán)投資及金融資產(chǎn)的處置損益，以及因股價(jià)變動(dòng)引起的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。

　　華誼兄弟稱，為了集中優(yōu)質(zhì)資源、支持主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)，其在今年一季度完成對(duì)華誼騰訊娛樂(lè)部分股權(quán)的處置，不再對(duì)該公司的經(jīng)營(yíng)具有重大影響，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將剩余股份轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn)核算，并相應(yīng)產(chǎn)生投資收益1.24億元。

　　因處置Tencent Music Entertainment Group（即騰訊音樂(lè)）、Maoyan Entertainment （即貓眼娛樂(lè)）等金融資產(chǎn)，華誼兄弟產(chǎn)生了收益2241.99萬(wàn)元。

　　根據(jù)股價(jià)變動(dòng)對(duì)參投公司的公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)收益，華誼兄弟在今年一季度還針對(duì)華誼騰訊娛樂(lè)、Guru Online(Holdings) Limited（即超凡網(wǎng)絡(luò)）等確認(rèn)金額共計(jì)2.06億元。

　　而且，華誼兄弟及其實(shí)控人目前仍面臨著一定的資金壓力。

　　截至今年3月末，華誼兄弟的貨幣資金為8.52億元；短期借款為16.85億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為9567.65萬(wàn)元，短期有息負(fù)債合計(jì)為17.8億元；長(zhǎng)期借款11.06億元，應(yīng)付債券2.28億元，長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)為13.33億元。

　　為了應(yīng)對(duì)資金壓力，華誼兄弟再次采用了延期償還短期借款的方式。

　　4月22日的發(fā)布公告顯示，華誼兄弟擬將其以持有英雄互娛20.17%股份的股權(quán)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)延期至今年12月15日，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為8億元；以持有英雄互娛股份就其與中泰信托的融資事項(xiàng)提供的最高額質(zhì)押擔(dān)保，涉及金額為20億元。

　　該公告還顯示，本次擔(dān)保后，華誼兄弟及控股子公司的累計(jì)擔(dān)?？傤~約為46.93億元，占其最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的93.58%；其及控股子公司的累計(jì)實(shí)際擔(dān)保余額約為29.73億元，占其最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的59.28%。

　　此外，華誼兄弟的實(shí)控人目前仍然存在高比例質(zhì)押公司股權(quán)的行為。

　　截至4月13日，華誼兄弟實(shí)控人王忠軍、王忠磊合計(jì)持有其25.41%的股份；兩人累計(jì)質(zhì)押股份占兩人所持股份的比例為99.37%，占華誼兄弟總股本的比例為25.25%。

　　但公告也稱，王忠軍、王忠磊還款來(lái)源于自有及自籌資金，兩人具有相應(yīng)的償付能力，質(zhì)押的股份目前不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

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