昨日，麗珠集團（000513.SZ）停牌召開2008年第一次臨時股東大會，以99.84%高贊成票通過《關(guān)于回購公司部分境內(nèi)上市外資股（B股）股份議案》。本次回購還需取得相關(guān)主管部門的批準。麗珠集團將于下周復(fù)牌，前日其A股、B股溢價約為22%，停牌A股股價為15.05元，麗珠B（200513.SZ）為11.7港元。
     
     　　
     　　 不超過16港元/股
     
     　　
     　　 根據(jù)方案，麗珠集團擬以不超過16港元/股的價格回購約1000萬股B股?；刭徆煞菁s占公司已發(fā)行B股股份和總股本的8.18%、3.27%，回購金額不超過1.6億港元，回購資金為公司自有資金。
     
     　　
     　　 對于回購原因，麗珠集團董事長朱保國在股東大會上表示，主要是B股的價格表現(xiàn)與公司內(nèi)在價值極不相符，公司的投資價值被嚴重低估。另外，“公司在香港仍存有1.44億港元的閑置資金，不用也是貶值”。他表示，對股東來說，目前沒有比回購更好的回報。
     
     　　
     　　 麗珠集團認為，本次回購股份不會對公司的日常經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響，預(yù)計回購后，年度每股收益增加0.06元，增長率為3.61%；凈資產(chǎn)收益率提高2.10個百分點。公司2007年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.49億元，預(yù)計2008年公司仍將保持良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，回購實施期間公司經(jīng)營活動的資金仍比較充裕，完全可以滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。
     
     　　
     　　 不會走多元化道路
     
     　　
     　　 對于麗珠下一步的發(fā)展，朱保國強調(diào)，做強而非做大，他更關(guān)注公司的盈利能力和研發(fā)能力，他明確表示，麗珠不會走多元化道路，將專注藥品發(fā)展。據(jù)了解，6月B股的平均市盈率不過19倍，大大低于A股的市盈率。有跡象表明，新資金正在大舉涌入B股市場。
     
     　　
     　　 安信證券分析，目前麗珠集團現(xiàn)金充裕，但整個行業(yè)缺乏好的投資機會也是促使公司回購股份的深層次原因。2008年公司業(yè)績預(yù)期會進一步穩(wěn)健增長，預(yù)測麗珠集團主營收入、藥品經(jīng)營性利潤將分別增長20%和30%?；刭廈股，將提升公司價值，增加二級市場對公司的認可度和關(guān)注度。維持A股“增持-A”的投資評級，12個月內(nèi)的A股目標價33元。給予B股“增持-A”的評級，12個月內(nèi)目標價16.5元。
     
     　　
     　　
     　　
     　　 麗珠集團收入預(yù)測
     
     　　
     　　 時間 收入 凈利潤 每股收益
     
     　　
     　　 2008年 20.3億元 27520萬元 0.92 元
     
     　　
     　　 2009年 21.9億元 30149萬元 1.12 元
     
     　　
     　　 2010年 25.4億元 34380萬元 1.15 元