昨日，麗珠集團(tuán)（000513.SZ）停牌召開2008年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，以99.84%高贊成票通過《關(guān)于回購公司部分境內(nèi)上市外資股（B股）股份議案》。本次回購還需取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)。麗珠集團(tuán)將于下周復(fù)牌，前日其A股、B股溢價(jià)約為22%，停牌A股股價(jià)為15.05元，麗珠B（200513.SZ）為11.7港元。

　　
　　 不超過16港元/股

　　
　　 根據(jù)方案，麗珠集團(tuán)擬以不超過16港元/股的價(jià)格回購約1000萬股B股?；刭徆煞菁s占公司已發(fā)行B股股份和總股本的8.18%、3.27%，回購金額不超過1.6億港元，回購資金為公司自有資金。

　　
　　 對于回購原因，麗珠集團(tuán)董事長朱保國在股東大會(huì)上表示，主要是B股的價(jià)格表現(xiàn)與公司內(nèi)在價(jià)值極不相符，公司的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估。另外，“公司在香港仍存有1.44億港元的閑置資金，不用也是貶值”。他表示，對股東來說，目前沒有比回購更好的回報(bào)。

　　
　　 麗珠集團(tuán)認(rèn)為，本次回購股份不會(huì)對公司的日常經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生重大影響，預(yù)計(jì)回購后，年度每股收益增加0.06元，增長率為3.61%；凈資產(chǎn)收益率提高2.10個(gè)百分點(diǎn)。公司2007年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.49億元，預(yù)計(jì)2008年公司仍將保持良好的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流，回購實(shí)施期間公司經(jīng)營活動(dòng)的資金仍比較充裕，完全可以滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。

　　
　　 不會(huì)走多元化道路

　　
　　 對于麗珠下一步的發(fā)展，朱保國強(qiáng)調(diào)，做強(qiáng)而非做大，他更關(guān)注公司的盈利能力和研發(fā)能力，他明確表示，麗珠不會(huì)走多元化道路，將專注藥品發(fā)展。據(jù)了解，6月B股的平均市盈率不過19倍，大大低于A股的市盈率。有跡象表明，新資金正在大舉涌入B股市場。

　　
　　 安信證券分析，目前麗珠集團(tuán)現(xiàn)金充裕，但整個(gè)行業(yè)缺乏好的投資機(jī)會(huì)也是促使公司回購股份的深層次原因。2008年公司業(yè)績預(yù)期會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)健增長，預(yù)測麗珠集團(tuán)主營收入、藥品經(jīng)營性利潤將分別增長20%和30%?；刭廈股，將提升公司價(jià)值，增加二級市場對公司的認(rèn)可度和關(guān)注度。維持A股“增持-A”的投資評級，12個(gè)月內(nèi)的A股目標(biāo)價(jià)33元。給予B股“增持-A”的評級，12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)16.5元。

　　
　　
　　
　　 麗珠集團(tuán)收入預(yù)測

　　
　　 時(shí)間 收入 凈利潤 每股收益

　　
　　 2008年 20.3億元 27520萬元 0.92 元

　　
　　 2009年 21.9億元 30149萬元 1.12 元

　　
　　 2010年 25.4億元 34380萬元 1.15 元