主題：粵高速未來前景值得期待

日前粵高速（000429）公布重大資產重組方案后，有投資者認為相對深汕西的盈利能力，42億元的收購價格加上今年下半年開始的兩年大修費用約12億元，實際54億元的收購價格過高，對能否在項目經營期間收回投資表示懷疑。公司有關負責人就此接受了證券時報記者的采訪。
　　公司有關負責人認為，深汕西未來的增長前景為專家所看好，廣東省高速也對本次收購后包括兩年大修在內的未來3年內的盈利作出承諾，足以表明項目本身具備良好的盈利能力，而且大修完成后深汕西的通行收入和利潤將獲得更大的增長，項目收購將有利于公司的主業(yè)資產拓展和盈利能力的提升。另外，本次資產重組也明確了粵高速將作為廣東交通集團路產業(yè)務的資本運作平臺，以及交通集團未來路產主業(yè)整體上市的預期，他認為粵高速未來的發(fā)展前景是非常值得期待的。
　　深汕西具有較好增長前景
　　據該負責人介紹，深汕西作為國道主干道項目，是廣東省公路交通的干線公路之一，屬于成熟運營的公路，在路網效應的作用下，不僅流量大，且增長比較迅速，未來的增長前景為專家所看好。雖然未來為期兩年的大修對深汕西的車流量增長會帶來一定影響，但由于深汕西的大修預計從2008年下半年開始，全年3.38億元凈利潤的盈利預測已經考慮了大修等費用支出的影響；而且大修完成后，深汕西的車輛通行將更為順暢，隨著路網效應的逐步體現，其通行費收入及凈利潤預計會有較好的增長，尤其是在大修完成后的幾個年份。從動態(tài)上看，本次收購將有利于粵高速的主業(yè)拓展和盈利能力的增強。
　　按深汕西2008年3.38億元的凈利潤來計算，本次增發(fā)約4.8億股，該增發(fā)股份對應的每股收益約0.7元，遠高于去年粵高速實現的0.39元/股，明顯增厚粵高速的每股收益。
　　另外，根據預案披露，粵高速與省高速已簽署收購協(xié)議，對本次收購目標資產未來的盈利能力作出承諾。雙方約定，在本次重大資產重組實施完畢后3年內的每一會計年度結束后十日內，將共同聘請負責公司年度報告審計的會計師事務所就目標資產的實際盈利數與評估報告中利潤預測數的差異情況進行審核，并出具專項審核意見。除不可抗力的原因外，對于實際凈利潤與預測凈利潤之間的差額，省高速將在專項審核意見出具后15個工作日內以現金方式予以補償。
　　廣東交通集團主業(yè)將整體上市
　　本次重大資產重組的發(fā)行價格確定為定價基準日前20個交易日粵高速A股股票均價，即8.82元/股。據介紹，在粵高速股票停牌期間大盤大幅度調整，本次的發(fā)行對象———廣東省高速的認購價格并不會進行相應下調，這很大程度上體現了控股股東對本次注資和粵高速的未來發(fā)展充滿信心。
　　值得一提的是，此次資本運作明確了粵高速將作為廣東交通集團路產業(yè)務板塊的資本運作平臺，未來將根據路產的成熟程度，分階段地收購成熟的優(yōu)質路產注入上市公司。交通集團作為廣東省高速公路投資建設的重要力量，投資建設和管理的高速公路總里程超過2800公里，約占全省高速公路總里程的81%。交通集團旗下還有多項優(yōu)質路產，粵高速未來前景值得期待。



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