主題：粵高速未來前景值得期待

日前粵高速（000429）公布重大資產(chǎn)重組方案后，有投資者認(rèn)為相對深汕西的盈利能力，42億元的收購價(jià)格加上今年下半年開始的兩年大修費(fèi)用約12億元，實(shí)際54億元的收購價(jià)格過高，對能否在項(xiàng)目經(jīng)營期間收回投資表示懷疑。公司有關(guān)負(fù)責(zé)人就此接受了證券時(shí)報(bào)記者的采訪。
　　公司有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，深汕西未來的增長前景為專家所看好，廣東省高速也對本次收購后包括兩年大修在內(nèi)的未來3年內(nèi)的盈利作出承諾，足以表明項(xiàng)目本身具備良好的盈利能力，而且大修完成后深汕西的通行收入和利潤將獲得更大的增長，項(xiàng)目收購將有利于公司的主業(yè)資產(chǎn)拓展和盈利能力的提升。另外，本次資產(chǎn)重組也明確了粵高速將作為廣東交通集團(tuán)路產(chǎn)業(yè)務(wù)的資本運(yùn)作平臺，以及交通集團(tuán)未來路產(chǎn)主業(yè)整體上市的預(yù)期，他認(rèn)為粵高速未來的發(fā)展前景是非常值得期待的。
　　深汕西具有較好增長前景
　　據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹，深汕西作為國道主干道項(xiàng)目，是廣東省公路交通的干線公路之一，屬于成熟運(yùn)營的公路，在路網(wǎng)效應(yīng)的作用下，不僅流量大，且增長比較迅速，未來的增長前景為專家所看好。雖然未來為期兩年的大修對深汕西的車流量增長會帶來一定影響，但由于深汕西的大修預(yù)計(jì)從2008年下半年開始，全年3.38億元凈利潤的盈利預(yù)測已經(jīng)考慮了大修等費(fèi)用支出的影響；而且大修完成后，深汕西的車輛通行將更為順暢，隨著路網(wǎng)效應(yīng)的逐步體現(xiàn)，其通行費(fèi)收入及凈利潤預(yù)計(jì)會有較好的增長，尤其是在大修完成后的幾個年份。從動態(tài)上看，本次收購將有利于粵高速的主業(yè)拓展和盈利能力的增強(qiáng)。
　　按深汕西2008年3.38億元的凈利潤來計(jì)算，本次增發(fā)約4.8億股，該增發(fā)股份對應(yīng)的每股收益約0.7元，遠(yuǎn)高于去年粵高速實(shí)現(xiàn)的0.39元/股，明顯增厚粵高速的每股收益。
　　另外，根據(jù)預(yù)案披露，粵高速與省高速已簽署收購協(xié)議，對本次收購目標(biāo)資產(chǎn)未來的盈利能力作出承諾。雙方約定，在本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后3年內(nèi)的每一會計(jì)年度結(jié)束后十日內(nèi)，將共同聘請負(fù)責(zé)公司年度報(bào)告審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所就目標(biāo)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與評估報(bào)告中利潤預(yù)測數(shù)的差異情況進(jìn)行審核，并出具專項(xiàng)審核意見。除不可抗力的原因外，對于實(shí)際凈利潤與預(yù)測凈利潤之間的差額，省高速將在專項(xiàng)審核意見出具后15個工作日內(nèi)以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)償。
　　廣東交通集團(tuán)主業(yè)將整體上市
　　本次重大資產(chǎn)重組的發(fā)行價(jià)格確定為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個交易日粵高速A股股票均價(jià)，即8.82元/股。據(jù)介紹，在粵高速股票停牌期間大盤大幅度調(diào)整，本次的發(fā)行對象———廣東省高速的認(rèn)購價(jià)格并不會進(jìn)行相應(yīng)下調(diào)，這很大程度上體現(xiàn)了控股股東對本次注資和粵高速的未來發(fā)展充滿信心。
　　值得一提的是，此次資本運(yùn)作明確了粵高速將作為廣東交通集團(tuán)路產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的資本運(yùn)作平臺，未來將根據(jù)路產(chǎn)的成熟程度，分階段地收購成熟的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)注入上市公司。交通集團(tuán)作為廣東省高速公路投資建設(shè)的重要力量，投資建設(shè)和管理的高速公路總里程超過2800公里，約占全省高速公路總里程的81%。交通集團(tuán)旗下還有多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)，粵高速未來前景值得期待。



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