主題：廣汽埃安將上市？16倍PE，2000億元估值！

廣汽埃安混合所有制改革迎來實(shí)質(zhì)性突破。



廣汽集團(tuán)17日晚間發(fā)布公告，公司全資子公司廣汽埃安已完成共計(jì)25.66億元融資。本次增資擴(kuò)股后，廣汽集團(tuán)通過直接或間接共持股廣汽埃安93.45%股權(quán)；廣汽埃安員工持股及廣汽研究院科技人員持股合計(jì)持股比例為4.55%；誠通集團(tuán)、南網(wǎng)動能、廣州愛安等3家戰(zhàn)略投資者合計(jì)持股為2.00%。



廣汽集團(tuán)透露稱，埃安將適時(shí)啟動其股份制改造及A輪融資，進(jìn)一步引入戰(zhàn)略投資者，未來積極尋求適當(dāng)時(shí)機(jī)上市。



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廣汽集團(tuán)汽車生產(chǎn)線



員工股權(quán)激勵疊加

科技人員合計(jì)持股4.55%



3月17日，廣汽集團(tuán)公告稱，公司董事會審議通過了《關(guān)于廣汽埃安實(shí)施員工股權(quán)激勵及相關(guān)事項(xiàng)的議案》，同意廣汽埃安采取非公開協(xié)議增資的的方式，實(shí)施員工股權(quán)激勵、廣汽研究院科技人員“上持下”持有廣汽埃安股權(quán)。

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廣汽集團(tuán)董事會審議通過了《關(guān)于廣汽埃安實(shí)施員工股權(quán)激勵及相關(guān)事項(xiàng)的議案》



本次員工股權(quán)激勵等計(jì)劃是廣汽埃安實(shí)施混改的重要組成部分。



廣汽埃安獲得股權(quán)激勵的員工，包括經(jīng)營管理層、重要技術(shù)人員。其中，廣汽埃安有679名員工被納入激勵范圍，員工股權(quán)激勵覆蓋范圍約20%。廣汽集團(tuán)開創(chuàng)性地采用“上持下”持股方式，在廣汽研究院挑選出115名核心科技人員授予股權(quán)。



近年來，造車新勢力快速崛起，從傳統(tǒng)車企手上搶奪市場份額和高端人才。為了防止車企之間的挖角，不少新車新勢力在急速增員，同時(shí)新勢力車企的薪酬支出也出現(xiàn)飛速上升。廣汽埃安的混改也是應(yīng)對愈演愈烈的人才競爭的手段。



廣汽集團(tuán)表示，本次廣汽埃安員工股權(quán)激勵的實(shí)施，有利于建立廣汽埃安長效激勵機(jī)制，留住人才，充分激發(fā)企業(yè)活力和廣大員工積極性。



公司也表示，建立起更加市場化的公司治理結(jié)構(gòu)、更具有市場競爭力的股東架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享，推進(jìn)廣汽埃安做優(yōu)、做大、做強(qiáng)，進(jìn)一步提升公司競爭力。



廣汽此次引入多家行業(yè)巨頭共拓新能源業(yè)務(wù)，引入的三家戰(zhàn)略投資者誠通集團(tuán)、南網(wǎng)動能、廣州愛安均具有國資背景。



值得關(guān)注的是，廣汽集團(tuán)稱，自公司去年宣布埃安混改以來，廣汽埃安內(nèi)部已經(jīng)實(shí)施內(nèi)部資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)了“研產(chǎn)銷”一體化，逐漸形成面向市場的獨(dú)立經(jīng)營能力。通過深化創(chuàng)新變革，形成體系化競爭優(yōu)勢。



在運(yùn)營方面，在過去一年，埃安持續(xù)組織體系創(chuàng)新，通過進(jìn)行敏捷組織改革，進(jìn)一步打造扁平化的組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步激發(fā)了員工的積極性，效率提升90%以上，實(shí)現(xiàn)軟實(shí)力全面提升。



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廣汽埃安銷量穩(wěn)居10萬級以上主流市場前三，躋身新能源汽車品牌的頭部行列



廣汽埃安將擇時(shí)擇機(jī)擇地尋求上市



分析人士認(rèn)為，在新能源汽車產(chǎn)品力的持續(xù)提升、優(yōu)質(zhì)車型供給的豐富疊加產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)下，2022年智能汽車的滲透率有望加速。



當(dāng)前，國內(nèi)新能源車市場競爭已經(jīng)進(jìn)入到白熱化階段。廣汽埃安2021年新能源汽車銷量首次突破10萬輛，達(dá)到12.4萬輛。埃安2021年在10萬以上新能源車市場份額第三，今年希望銷量挑戰(zhàn)更高目標(biāo)。埃安定位高端智能電動車品牌，2021年起埃安啟動了全系列車型Plus升級行動，通過升級，各車型價(jià)格帶成功實(shí)現(xiàn)了提升，2022年開始將在20-30萬區(qū)間加大布局。



今年新能源市場依然火爆，今年前兩月，廣汽埃安銷售2.5萬臺，同比增長132%，在新能源市場銷量增速十分亮眼。不過，其他造車新勢力也在加快產(chǎn)品迭代搶占市場。



廣汽埃安進(jìn)入高速發(fā)展期。2022年2月公司完成年產(chǎn)能10萬輛的二期產(chǎn)能擴(kuò)建，現(xiàn)年產(chǎn)能已達(dá)20萬輛。疊加當(dāng)前仍有接近4萬臺的未交付訂單，將努力達(dá)成更高的產(chǎn)銷，公司希望挑戰(zhàn)銷量翻倍。



值得關(guān)注的是，公司認(rèn)為，2021年是新能源汽車超預(yù)期高速發(fā)展的一年，根據(jù)預(yù)測，十四五期間純電市場規(guī)模將大幅提升，公司將加速產(chǎn)能布局，目前已啟動第二工廠建設(shè)，計(jì)劃于2022年12月竣工投產(chǎn)，屆時(shí)埃安年產(chǎn)能將達(dá)到40萬輛/年。



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埃安今年2月份銷售火爆



記者此前獲悉，埃安混改分為三個(gè)階段，第一階段資產(chǎn)重組已于2021年完成并公告，第二階段為員工持股及引入戰(zhàn)投，預(yù)計(jì)今年下半年完成，并進(jìn)入第三階段，即擇機(jī)進(jìn)入資本市場。



廣汽集團(tuán)表示，隨著員工股權(quán)激勵工作的完成，公司將根據(jù)廣汽埃安經(jīng)營發(fā)展情況，啟動廣汽埃安A輪融資及股份制改制工作，引入具有戰(zhàn)略協(xié)同性、政策引導(dǎo)性、市場影響力的市場化戰(zhàn)略投資者。



廣汽相關(guān)人士表示，公司計(jì)劃今年三季度前完成廣汽埃安A輪融資及股份制改制。廣汽埃安將擇時(shí)擇機(jī)擇地尋求上市，建立獨(dú)立資本市場平臺。



國內(nèi)券商分析師也對廣汽埃安獨(dú)立上市節(jié)奏更加樂觀。廣汽混改主要壓力來源前期的股權(quán)激勵改革，接下來節(jié)奏速度會加快。如果廣汽埃安獨(dú)立上市，對標(biāo)蔚來、理想、小鵬，公司價(jià)值將得到充分釋放。



此前有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，給予廣汽埃安約16倍PE,整體估值約為2000億元,甚至超出廣汽集團(tuán)當(dāng)前市值。



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