主題：中國鐵建經(jīng)營活動現(xiàn)金流惡化

中央企業(yè)中國鐵建旗下的建筑施工企業(yè)中國鐵建(601186.SH/1186.HK)8月31日公布2011年中期財務(wù)報告，受累于鐵道部資金壓力加大，公司2季度末經(jīng)營活動現(xiàn)金流進(jìn)一步惡化。

　　中國鐵建上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流由去年同期14.2億元變化至-125.7億元，中報稱，主要是因為存貨增加等所致。中報末期存貨為750億元，同比增長66%。

　　中金公司在近期報告中指出，中國鐵建現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，間接反映了鐵道部的資金壓力較大。

　　另外，上半年中國鐵建財務(wù)費用為6.35億元，同比上升139%。

　　中國鐵建上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2114.1億元(YOY18%)，完成凈利潤36.4億元(YOY8%)，EPS為0.29元。

　　其中，工程承包業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1912億元，同比增長18.61%，勘察設(shè)計資訊業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)了不同程度的下滑。

　　上半年，中國鐵建新簽合同額2051億元，同比下降35%。其中國內(nèi)新簽合同額2000億元，同比下降33%，主要是因為上半年鐵路工程市場招標(biāo)總額同比下降9成左右；海外新簽合同額50.5億元，同比下降66%，主要是因為年初以來，公司重要海外市場中東北非局勢持續(xù)動蕩。截至中報末期，公司待完成合同額為9712億元，與上年年末減少0.12%。

　　2011年第2季度中國鐵建公司實現(xiàn)收入1240.5億元，同比上升14%，環(huán)比上升42%；實現(xiàn)凈利潤19.4億元，同比下降3%，環(huán)比上升14%。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，第2季度中國鐵建實現(xiàn)EPS(ttm)0.37元，對應(yīng)ROE水平為7%。

　　中國鐵建8月30日收盤價為4.74元，比上一個交易日上升0.21%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為13.0倍，市凈率(ttm)為1.0倍。


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