主題：長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2022年6月25日重慶國(guó)際車展上，長(zhǎng)安汽車、華為、寧德時(shí)代聯(lián)合發(fā)布“阿維塔11”。

7月15日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告——2022年H1歸母凈利潤(rùn)50億~62億、同比增長(zhǎng)189%~259%，兩項(xiàng)指標(biāo)均高于比亞迪。

2022年初至今（7月15日收盤），長(zhǎng)安汽車、比亞迪漲幅分別為55.1%、26.1%。盡管漲幅驚人，長(zhǎng)安汽車市值仍不及比亞迪的五分之一，似乎還有空間。

可惜的是，長(zhǎng)安汽車賺的是“燃油車最后一個(gè)銅板”。

根據(jù)《產(chǎn)銷快報(bào)》，2022年H1長(zhǎng)安汽車總銷量112.6萬(wàn)輛、同比下降6.25%；其中，新能源車銷量?jī)H8.5萬(wàn)輛，占總銷量的7.54%。不要說(shuō)比亞迪，上汽集團(tuán)2022年H1新能源車銷量達(dá)39.2萬(wàn)輛、占總銷量的17.6%。

根據(jù)預(yù)告，長(zhǎng)安汽車2022年H1凈利潤(rùn)上限為62億，其中21億來(lái)自一季度阿維塔增資后的“公允值重新計(jì)量”，而上汽集團(tuán)Q1扣非凈利潤(rùn)已達(dá)50億。不論是總產(chǎn)量、新能源車產(chǎn)量、盈利能力，長(zhǎng)安汽車與上汽集團(tuán)都有很大差距，兩家市值卻不相上下。

“好日子”回來(lái)了！

長(zhǎng)安汽車的前身為兵工企業(yè)，1991年從鈴木公司引進(jìn)奧拓微型轎車生產(chǎn)技術(shù)。到1996年產(chǎn)能達(dá)到15萬(wàn)輛/年，并能夠制造用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。

1996年11月、1997年6月，長(zhǎng)安汽車先后在深交所發(fā)行B股、A股。

2001年，長(zhǎng)安汽車營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為73.3億、1.6億。

2014年，長(zhǎng)安汽車營(yíng)收529億（其中整車銷售收入527億）、同比增長(zhǎng)35.2%。

2001~2014年，營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.4%。

2014~2018年，營(yíng)收增速逐年回落，2017年僅為1.9%，2018年同比下降17.1%。

2019~2021年，營(yíng)收增速逐年提高，2021年?duì)I收突破1000億、同比增長(zhǎng)24.3%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

長(zhǎng)安汽車營(yíng)收增速呈完美“V”型，似乎“好日子”又回來(lái)了。

撕不掉的廉價(jià)標(biāo)簽

判斷汽車品牌屬于“豪華”、“中檔”或者“廉價(jià)”最簡(jiǎn)單的辦法是看價(jià)格。一旦被貼了“標(biāo)簽”，需要很長(zhǎng)時(shí)間才能“撕掉”。

2016年特斯拉model 3還沒(méi)上市，主打車型是Model S、model X，出廠均價(jià)高達(dá)48.9萬(wàn)元/輛。2021年，Model 3成絕對(duì)主力、出廠均價(jià)降至30萬(wàn)元，但不少人還是將特斯拉視為“豪華品牌”。

2020年，比亞迪出廠均價(jià)首次突破20萬(wàn)元。2022年停售燃油車，中高檔車型陸續(xù)發(fā)布并放量，出廠均價(jià)將逐步提高，但先入之見(jiàn)短時(shí)間難扭轉(zhuǎn)。

長(zhǎng)安汽車自主品牌從“低端”起家，許多人眼里始終是“面的”。

2001年，長(zhǎng)安汽車銷量約為20萬(wàn)輛。其中，“長(zhǎng)安之星”4.36萬(wàn)輛、出廠均價(jià)5.46萬(wàn)；奧拓3.32萬(wàn)輛、出廠均價(jià)4萬(wàn)，微型廂式貨車7.37萬(wàn)輛、出廠均價(jià)2.4萬(wàn)。

2004年銷量增至45.4萬(wàn)輛（其中本部20.5萬(wàn)輛、鈴木11萬(wàn)輛、福特2.34萬(wàn)輛、南京長(zhǎng)安5.82萬(wàn)輛、河北長(zhǎng)安5.76萬(wàn)輛）。

截至2014年末，長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)出貨1000萬(wàn)輛，成為第一家銷量達(dá)到“千萬(wàn)級(jí)”的中國(guó)汽車品牌。

2016年，長(zhǎng)安汽車銷量為306萬(wàn)輛、達(dá)到巔峰。

2018年銷量回落到208萬(wàn)輛、2019年跌至176萬(wàn)輛開(kāi)始反彈，2021年銷量為230萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng)14.8%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

長(zhǎng)安汽車銷量雖高，但低端產(chǎn)品占絕大多數(shù)，看出廠均價(jià)：

2014年銷量254.4萬(wàn)輛、出廠均價(jià)2.07萬(wàn)/輛；

2016年銷量突破300萬(wàn)輛，整車銷售收入785億、出廠價(jià)2.6萬(wàn)元/輛；

自2017年起，長(zhǎng)安汽車銷售均價(jià)逐年提高，2019年出廠價(jià)首次突破4萬(wàn)元/輛；

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2021年，出廠價(jià)4.3萬(wàn)元/輛，但仍不足以撕掉“低端”標(biāo)簽。

合資品牌“可依賴性”不足

長(zhǎng)安汽車產(chǎn)品分為合資、自主兩大塊。合資部分包括長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)兩大品牌，自主部分有長(zhǎng)安汽車、歐尚汽車、凱程汽車（商用車）等品牌。最新發(fā)布的阿維塔和長(zhǎng)安深藍(lán)兩大新能源品牌屬于自主部分。

上汽、一汽、廣汽等汽車集團(tuán)的支柱是合資品牌，如上汽大眾、一汽豐田、廣汽本田……長(zhǎng)安汽車旗下合資品牌也有短暫的輝煌。

2016年長(zhǎng)安凈利潤(rùn)突破100億。長(zhǎng)安福特全系銷量高達(dá)96萬(wàn)輛、凈利潤(rùn)182億（凈利潤(rùn)率14.4%），對(duì)集團(tuán)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率超過(guò)九成。

2018年，長(zhǎng)安福特由于產(chǎn)品更新速度慢及質(zhì)量問(wèn)題，銷量暴跌50%、不到42萬(wàn)輛，由盈轉(zhuǎn)虧。2019年，長(zhǎng)安福特銷量再度腰斬、至18.3萬(wàn)輛，虧損擴(kuò)大至38.6億。

受長(zhǎng)安福特業(yè)績(jī)拖累，長(zhǎng)安汽車2018年~2020年虧損金額分別為31.7億、47.6億、32.5億。

2020年Q1，長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)銷量分別為3萬(wàn)輛、1.7萬(wàn)輛，在當(dāng)季總銷量的份額分別為10%、5.7%，合計(jì)15.7%（數(shù)據(jù)來(lái)自銷量快報(bào)）。

2020年長(zhǎng)安福特銷量反彈至21.4萬(wàn)輛，其中SUV車型同比增長(zhǎng)近80%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2021年，長(zhǎng)安福特銷量回到30.5萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)也提高到24.8億元，凈利潤(rùn)率僅為4%。

2022年Q2，長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)銷量分別增到5.2萬(wàn)輛、2.3萬(wàn)輛，在當(dāng)季總銷量的份額分別為11%、4.8%，合計(jì)15.8%（數(shù)據(jù)來(lái)自銷量快報(bào)）。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

國(guó)產(chǎn)福特短暫的輝煌及“隕落”，引發(fā)“長(zhǎng)安過(guò)度依賴合資品牌”這個(gè)是似是而非的說(shuō)法。

“以市場(chǎng)換技術(shù)”，組建汽車合資企業(yè)目的就是“依賴”。上汽“依賴”大眾/通用，一汽“依賴”大眾/豐田，廣汽“依賴”本田/豐田……只不過(guò)長(zhǎng)安合資伙伴，從鈴木、雪鐵龍到福特、馬自達(dá)、沃爾沃的“可依賴性”遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及大眾、兩田。

新能源車，特別是插電混動(dòng)車的迅速崛起，敲響了中低檔燃油車的喪鐘。比如長(zhǎng)安福特主力車型蒙迪歐，2.0T排量、車長(zhǎng)4.9米、0~100加速6.5秒，百公里油耗約10升，16萬(wàn)~21.7萬(wàn)。這個(gè)檔次的燃油車處境越來(lái)越尷尬。



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可依賴的年代，合資伙伴不算給力。如今那個(gè)年代過(guò)去了，合資品牌對(duì)長(zhǎng)安汽車的貢獻(xiàn)更加指望不上了。

扭虧為盈——夕陽(yáng)無(wú)限好

在2016年福特銷量沖高回落前，長(zhǎng)安汽車整車銷售毛利潤(rùn)率處于高位。

2017年毛利潤(rùn)率見(jiàn)底后穩(wěn)步回升；2020年毛利潤(rùn)136億、毛利潤(rùn)率16.4%；2021年毛利潤(rùn)153億、毛利潤(rùn)率15.5%。2021年上汽集團(tuán)銷量達(dá)546萬(wàn)輛，整車銷售毛利潤(rùn)率僅為4.9%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2016年，長(zhǎng)安汽車出廠均價(jià)只有2.6萬(wàn)元、成本2.1萬(wàn)元，單車毛利潤(rùn)4600元、毛利潤(rùn)率17.9%；

難能可貴的是，合資品牌銷量占比下降，長(zhǎng)安汽車出廠均價(jià)卻穩(wěn)步上行：

2019年出廠均價(jià)4萬(wàn)元、單車毛利潤(rùn)5900元；

2021年，出廠均價(jià)4.3萬(wàn)元、單車毛利潤(rùn)6670元，毛利潤(rùn)率15.5%，較2016年下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

相比之下，上汽集團(tuán)2021年出廠均價(jià)超過(guò)10萬(wàn)元、單車毛利潤(rùn)只有5000元。

用藍(lán)色折線代表毛利潤(rùn)（率）、彩色堆疊柱代表費(fèi)用（率），可以看到長(zhǎng)安汽車近年來(lái)業(yè)績(jī)改善的原由。

首先是毛利潤(rùn)（率）的穩(wěn)中有升。2018年~2020年毛利潤(rùn)率穩(wěn)住在14.7%，2021年突然升到16.6%，絕對(duì)金額高達(dá)175億。

其次是費(fèi)用率持續(xù)下降：2018年毛利潤(rùn)率14.7%，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為8%、3.2%、4.8%，合計(jì)16%，比毛利潤(rùn)率高1.3個(gè)百分點(diǎn)。

2021年毛利潤(rùn)率提高到16.6%，銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別降至4.4%、3.3%，管理費(fèi)用率微升至3.3%，合計(jì)11.1%，比毛利潤(rùn)率低5.5個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2015年、2016年連獲百億級(jí)凈利潤(rùn)是合資品牌的功勞，2021年扭虧為盈全賴自主品牌。出廠均價(jià)僅4.3萬(wàn)元的車，長(zhǎng)安一年賣出230萬(wàn)輛，成本控制、費(fèi)用壓縮已做到極致。

2018年~2020年，長(zhǎng)安汽車扣非凈利潤(rùn)分別為負(fù)32億、48億、33億；2021年扭虧，扣非凈利潤(rùn)1.7億、利潤(rùn)率1.6%；2022年H1，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)25億~35億（中位數(shù)30億）、同比增長(zhǎng)238%~373%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

可惜的是，長(zhǎng)安汽車盈利“法門”基于的還是傳統(tǒng)燃油車。在2021年銷售的230萬(wàn)輛車中，新能源乘用車僅10.6萬(wàn)輛且70%是微型電動(dòng)車奔奔。

2021年報(bào)顯示，新能源乘用車、商用車總銷量為11.4萬(wàn)輛，銷售收入12.36億，出廠均價(jià)為1.08萬(wàn)元！

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

2022年1~6月新能源車銷量同比大增127%，但由于基數(shù)過(guò)低絕對(duì)銷量?jī)H8.5萬(wàn)輛。7月1日起，長(zhǎng)安新能源車“功臣”奔奔-Star停售轉(zhuǎn)而推廣尺寸更小、性能更低的Lumin系列。

低價(jià)新能源車不僅沒(méi)有貢獻(xiàn)利潤(rùn)，反而造成虧損。長(zhǎng)安汽車靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)完全來(lái)自低價(jià)傳統(tǒng)燃油車。夕陽(yáng)無(wú)限好、只是近黃昏，對(duì)低價(jià)燃油車帶來(lái)的利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)視為“浮云”。

自主品牌分為乘用車和商務(wù)車兩大類。長(zhǎng)安自主品牌乘用車的銷量，早在2015年就突破百萬(wàn)。

2021年230萬(wàn)銷量中，自主品牌貢獻(xiàn)了175.5萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng)16.7%。2022年H1，自主品牌銷量為90萬(wàn)輛、同比下降6.8%；其中，自主品牌乘用車銷量62.9萬(wàn)輛、同比下降4.6%。

長(zhǎng)安汽車 阿維塔的“短板”實(shí)在太短

針對(duì)自主品牌大而不強(qiáng)的局面，長(zhǎng)安汽車選擇的戰(zhàn)略非常正確——電動(dòng)化+智能化，怎奈實(shí)力不濟(jì)，沒(méi)有收到預(yù)期效果。

電動(dòng)化

2017年10月，長(zhǎng)安汽車發(fā)布“香格里拉計(jì)劃”，主要目標(biāo)為2020年建三大新能源車專用平臺(tái)、2025年全部停售傳統(tǒng)燃油車。

2017年，長(zhǎng)安汽車給出幾組目標(biāo)：

2020年銷售400萬(wàn)輛。其中，自主品牌246萬(wàn)輛、新能源35萬(wàn)輛；

2025年目標(biāo)銷量600萬(wàn)輛、自主品牌350萬(wàn)輛、新能源車116萬(wàn)輛；

但2020年實(shí)際銷量?jī)H為200萬(wàn)輛（出廠均價(jià)4.1萬(wàn)元/輛），其中新能源車銷量約3萬(wàn)輛。對(duì)照三年前公布的計(jì)劃，2020年整車銷售目標(biāo)完成50%、新能源車銷量目標(biāo)完成8.6%。

按照“香格里拉計(jì)劃”，長(zhǎng)安汽車將2025年前投入1000億（動(dòng)力電池300億、充電及服務(wù)200億、產(chǎn)品研發(fā)400億、專用有平輛100億）。

原定2020年的目標(biāo)未達(dá)到，長(zhǎng)安汽車的說(shuō)法是“香格里拉”計(jì)劃推進(jìn)步伐更加穩(wěn)健。根據(jù)調(diào)整后的計(jì)劃，2025年長(zhǎng)安汽車總銷量400萬(wàn)輛、其中新能源車銷量105萬(wàn)輛。

智能化

2018年8月，長(zhǎng)安汽車發(fā)布智能化戰(zhàn)略——北斗天樞計(jì)劃，“旨在從傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型”（摘自《2018年報(bào)》）。

當(dāng)時(shí)提出的目標(biāo)是：“到2020年不再生產(chǎn)非聯(lián)網(wǎng)車”、“100%聯(lián)網(wǎng)”、“100%搭載駕駛輔助系統(tǒng)”、“2025年L4級(jí)智能駕駛產(chǎn)品上市”。

2021年報(bào)列出“天樞計(jì)劃落地有力”的成果有：遠(yuǎn)程泊車系統(tǒng)（從2018年的4.0版升級(jí)到6.0版）、若干智慧座艙功能（AR導(dǎo)航、四屏聯(lián)動(dòng)、手勢(shì)控制等）。

“香格里拉”、“北斗天樞”兩大計(jì)劃的方向不錯(cuò)，但長(zhǎng)安自身實(shí)力、品牌號(hào)召力及整合外部資源的能力不足。

2021年5月20日，與蔚來(lái)合資成立“阿維塔”。同年11月，由長(zhǎng)安、華為、寧德聯(lián)合推出的“阿維塔”亮相。

2022年4月，長(zhǎng)安將新源汽車命名為“深藍(lán)”，并發(fā)布了“長(zhǎng)安深藍(lán)C385”，新車分為純電、增程、氫電三個(gè)版本。

通過(guò)“阿維塔”與華為、寧德深度綁定，是長(zhǎng)安汽車“沖出重圍”的唯一希望。

華為、寧德都是無(wú)可爭(zhēng)議的龍頭，長(zhǎng)安汽車是阿維塔的短板，而且非常短！

成為汽車領(lǐng)域豪華品牌的門檻很高，豐田、大眾、通用花半個(gè)多世界都沒(méi)有跨過(guò)，亮相僅半年的阿維塔卻自封為“豪華品牌”。堆料、標(biāo)高價(jià)、砸廣告這“三板斧”不可能憑空締造出豪華品牌，“XX酒”、“XXX雪糕”都沒(méi)戲。

長(zhǎng)安出廠價(jià)1萬(wàn)元的新能源車算什么檔次、品質(zhì)/性能是什么水平，想必大家心中有數(shù)。制造出廠均價(jià)僅1萬(wàn)元微型電動(dòng)車的設(shè)施且“與燃油車共線”，用以生產(chǎn)豪華電動(dòng)車需要強(qiáng)大的想象力。

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