主題：東風(fēng)汽車：短期壓力猶在，期待需求好轉(zhuǎn)

2011 年上半年業(yè)績低于預(yù)期：
上半年，公司實現(xiàn)銷售收入 111.13 億元，同比增長 14.8%；實現(xiàn)
凈利潤 2.95 億元，同比下滑 23.0%，對應(yīng)攤薄后每股收益 0.15
元，低于我們和市場預(yù)期。2 季度單季，公司實現(xiàn)銷售收入 56.87
億元，同比和環(huán)比分別增長 10.6%和 4.8%，實現(xiàn)凈利潤 1.04 億
元，對應(yīng)每股盈利 0.05 元，同比和環(huán)比分別下滑 46.9%和 45.4%。
正面：
旗下產(chǎn)品份額都有穩(wěn)定提升。輕卡銷售 12.0 萬輛，同比增
長 2.8%，高于輕卡行業(yè)增幅 1.1 個百分點，銷量排名行業(yè)
第二；MPV 銷售 2.1 萬輛，同比增長 80.3%。
期間費用率同比和環(huán)比分別降低 0.8 和 2.4 個百分點。
負面：
盡管銷量增長，但因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變差東風(fēng)康明斯業(yè)績同比下滑
18.9%至 6.36 億元。上半年公司銷售柴油發(fā)動機 13.2 萬臺，
同比增長 10.6%，高于柴油發(fā)動機行業(yè)增速

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