主題：中國鐵建:盈利及成本控制較優(yōu) 可作中長線持有

中鐵建上周公布，今年首5個月，新簽合同累計約1096億元人民幣，約占計劃新簽合同額約40%，按年增長約1.52倍。集團今年首5個月新簽內(nèi)地合同843.63億元，約占新簽合同總額的76.96%；新簽海外合同額252.58億元，占總額23.04%；新簽內(nèi)地鐵路工程合同508.06億元，占總額46.34%。另外，公司同時宣布，云南省昆明市主城東南二環(huán)快速系統(tǒng)改擴建工程涉及24億元；新建向塘至莆田鐵路工程南昌樞紐、永泰至莆田段相關(guān)工程涉及36億元。內(nèi)地三大基建龍頭早前公布上年度業(yè)績，其中中鐵去年純利僅合乎招股時預(yù)期，原材料成本持續(xù)上升，拖累集團整體及分項毛利率持續(xù)受壓。
　　相反，中鐵建則交出一份不俗成績表，同期毛利率亦錄得輕微上升，前景較前者佳。中鐵建上年度純利按年升近90%，高于上市時預(yù)測。受惠于占95%的工程承包業(yè)務(wù)收入增加11%，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)期內(nèi)收入亦升19%，帶動期內(nèi)營業(yè)額增長12%。集團控制成本及擴大規(guī)模效益奏效，令整體毛利率由2006年的6.2%升至6.6%。隨著多項基建項目于「十一五」期間陸續(xù)動工，加上港口碼頭的不斷發(fā)展及貿(mào)易活動增加，配合公路運輸基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)改善，帶動內(nèi)地公路貨物運輸周轉(zhuǎn)量，利好公司發(fā)展前景。

　　基于中鐵建整體盈利能力及成本控制，較中鐵優(yōu)勝，加上未來增長動力及估值亦較后者為佳，因此中鐵建續(xù)可趁低吸納，并作中長線持有。





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