主題：京東工業(yè)第三次嘗試港股IPO


2025年04月25日 07:32 來源： 中國證券報

　　近日，京東工業(yè)股份有限公司在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，這是京東工業(yè)第三次嘗試港股IPO。前兩次遞表時間分別是2023年3月、2024年9月。

　　京東工業(yè)成立于2017年7月，是京東集團旗下專注于工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)的公司。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，京東工業(yè)2024年收入達(dá)204億元，綜合毛利率16.2%，凈利潤自2023年扭虧，2024年凈利潤同比大增，達(dá)到7.6億元。

　　若京東工業(yè)此次順利上市，“京東系”上市公司將達(dá)到6家——繼京東集團、京東健康、京東物流、達(dá)達(dá)集團（在私有化退市過程中）、德邦股份后，劉強東資本版圖或?qū)⒃俣葦U容。

　　營收規(guī)模突破200億元

　　招股書顯示，本次IPO，京東工業(yè)擬將募資凈額用于進(jìn)一步增強工業(yè)供應(yīng)鏈能力、跨地域的業(yè)務(wù)擴張、潛在戰(zhàn)略投資或收購以及一般公司用途和營運資金需要。

　　招股書介紹，京東工業(yè)2017年起，開始布局專注于MRO采購服務(wù)的供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)。自2022年至2024年，京東工業(yè)的交易額由約223億元增至288億元，復(fù)合年增長率為13.5%。


　　圖片來源：京東工業(yè)招股書

　　MRO，即Maintenance、Repair and Operations（維護(hù)、維修和運營），指在實際的生產(chǎn)過程中不直接構(gòu)成產(chǎn)品，只用于維護(hù)、維修、運行設(shè)備的物料和服務(wù)。主要涉及企業(yè)日常運營、設(shè)備維護(hù)和修理所需的非生產(chǎn)性物資采購。

　　財務(wù)上來看，京東工業(yè)營收規(guī)模突破200億元，但增速明顯放緩。2022年—2024年，京東工業(yè)營收分別為141億元、173億元、204億元。

　　京東工業(yè)的收入大部分來自商品銷售收入，貢獻(xiàn)九成以上，2022年—2024年商品銷售收入分別為129億元、161億元、192億元，占比分別是91.5%、93.0%、94%，但這部分高增長的業(yè)務(wù)毛利率僅在11%左右，近三年分別是11%、10%、11.3%。京東工業(yè)2022年—2024年整體毛利率分別為18.0%、16.1%、16.2%，2023年和2024年的毛利率比2022年下滑。

　　凈利潤方面，京東工業(yè)2022年凈虧損13億元，2023年取得凈利潤480萬元，2024年凈利潤大增至7.6億元。

　　來自京東集團的收入占四成左右

　　招股書提到，2022年—2024年，京東工業(yè)前五大客戶產(chǎn)生的收入分別占比8.1%、10.5%、12.1%。客戶結(jié)構(gòu)相對分散。

　　京東工業(yè)也提到了與控股股東京東集團的關(guān)聯(lián)交易。2022年—2024年，京東工業(yè)自京東集團平臺所得收入（包括服務(wù)收入及來自京東五金城所得收入）分別為67億元、75億元、81億元，占同期收入的47.1%、43.4%、39.7%。

　　公開信息顯示，京東工業(yè)原本屬于京東的企業(yè)業(yè)務(wù)，2017年7月成為獨立業(yè)務(wù)單元。

　　2020年8月，京東工業(yè)獲得2.3億美元A輪優(yōu)先股融資協(xié)議，由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投，紅杉中國、CPE等多家投資機構(gòu)跟投。2021年1月，完成A-1輪優(yōu)先股融資，包括Domking、GGV在內(nèi)的一批第三方投資者參與，共籌資1.05億美元。2023年3月，京東工業(yè)完成B輪優(yōu)先股融資，總額3億美元。此輪融資由阿布扎比主權(quán)基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投，大型資管集團M&G、全球私募巨頭EQT旗下的亞洲平臺BPEA EQT以及老股東紅杉中國跟投。


　　圖片來源：京東工業(yè)招股書

　　招股書披露， Max I&P Limited（由劉強東全資持有且實際控制）持有公司已發(fā)行股本總額的3.68%。劉強東連同Max Smart Limited、Fortune Rising Holdings Limited及Max I&P Limited被視為控股股東。京東集團通過其全資子公司JD Industrial Technology Limited、JD Industrial Technology LLC、Magical Brush Limited合計持有京東工業(yè)78.84%的股份，他們與劉強東構(gòu)成控股股東集團。

　　董事會方面，宋春正擔(dān)任公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)方向。劉強東擔(dān)任非執(zhí)行董事兼董事會主席。

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