主題：浦發(fā)200億增發(fā)定調(diào) 花旗增持態(tài)度不明!

2月27日晚間，上海浦東發(fā)展銀行(60000.SH)公布26日董事會(huì)決議及2007年年報(bào)，成為國(guó)內(nèi)最先發(fā)布年報(bào)的上市銀行，其增發(fā)方案也終于揭開(kāi)面紗。

　　董事會(huì)決議稱(chēng)，采取網(wǎng)上、網(wǎng)下定價(jià)發(fā)行的方式，向市場(chǎng)公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)8億股，“募集資金將全部用于補(bǔ)充公司的資本金，提高資本充足率”。同時(shí)，還公布了每10股派送3股，現(xiàn)金股利1.6元人民幣(含稅)的分紅方案。

　　浦發(fā)銀行(42.13,1.24,3.03%,吧)董事會(huì)秘書(shū)沈思對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，“現(xiàn)在還不能確切地說(shuō)8億股對(duì)應(yīng)多少融資金額，因?yàn)楣_(kāi)增發(fā)是要看市場(chǎng)的價(jià)格。按照目前的情況應(yīng)該是200多億，至于多出多少，還要看屆時(shí)的市場(chǎng)狀況?！?br />
　　浦發(fā)銀行2007年年報(bào)顯示，該行全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)54.99億元，同比增長(zhǎng)63.86%。這份亮麗的年報(bào)讓浦發(fā)銀行次日股價(jià)逐漸回調(diào)。國(guó)金證券28日發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)，浦發(fā)2008年的目標(biāo)股價(jià)約為55.51元。2月29日，浦發(fā)銀行股價(jià)收于42.13元，比前一個(gè)交易日上漲1.24%

　　增發(fā) 一次管三年？

　　浦發(fā)銀行目前已經(jīng)確定三家承銷(xiāo)商參與本次增發(fā)：中信證券(62.86,-0.08,-0.13%,吧)、UBS(瑞銀)以及國(guó)泰君安。

　　沈思稱(chēng)，“8億股是公司董事會(huì)根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃的要求和監(jiān)管層的要求，經(jīng)過(guò)認(rèn)真的審議確定下來(lái)的。”

　　沈思說(shuō)：“銀行的發(fā)展需要充足的資本，這不僅是銀行發(fā)展的需要，也是監(jiān)管的需求。簡(jiǎn)單地說(shuō)，你沒(méi)有本錢(qián)，怎么做生意？有多大本錢(qián)做多大生意。所以當(dāng)你的業(yè)務(wù)發(fā)展或者生意做大時(shí)，就需要提高資本充足率、提高績(jī)效?！?br />
　　浦發(fā)銀行年報(bào)顯示，2007年末，浦發(fā)銀行資本充足率為9.15%，核心資本充足率為5.01%。國(guó)金證券推算這次融資的規(guī)模約在250億元，若以此計(jì)算，浦發(fā)2008年的資本充足率將達(dá)到11.5%，而核心資本充足率將達(dá)到9.91%。

　　安信證券分析師高源則認(rèn)為，浦發(fā)的這次增發(fā)，讓該行失去了估值優(yōu)勢(shì)。但是他仍看好浦發(fā)2008年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，他認(rèn)為，“在稅改和高撥備的雙重利好下，浦發(fā)有望成為08年盈利增速最高的上市銀行?！?br />
　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“一般情況下，一次增發(fā)，能夠滿(mǎn)足3年以上的銀行發(fā)展需要?！?br />
　　上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由于增發(fā)的成本比較高，所以不可能每年都增發(fā)。在增發(fā)額度上，如果融資太多，雖然滿(mǎn)足銀行發(fā)展的時(shí)間可以比較長(zhǎng)，但是，將會(huì)一次性攤薄每股收益很多，導(dǎo)致短線投資者信心不足，造成市場(chǎng)波動(dòng)。如果增發(fā)額度太少，則很快又會(huì)讓資本充足率不足，跟不上發(fā)展需要，又要增加增發(fā)次數(shù)，導(dǎo)致費(fèi)用增加。

　　該人士還說(shuō)，如果長(zhǎng)期持有股票，則增發(fā)對(duì)股價(jià)就不會(huì)有影響，而浦發(fā)銀行每年都能保持50%以上的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　南方基金管理有限公司副總經(jīng)理許小松告訴記者，大多基金公司都有配置浦發(fā)銀行、招商銀行(31.97,0.20,0.63%,吧)等股票，至于到時(shí)候是否購(gòu)買(mǎi)浦發(fā)銀行的增發(fā)股票，則要看市場(chǎng)的變化而定。

　　關(guān)注監(jiān)管層態(tài)度

　　但是一切還要看監(jiān)管層的態(tài)度。

　　沈思坦言，“所謂能夠發(fā)行，首先要能得到監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。”這次董事會(huì)通過(guò)的增發(fā)決議還要經(jīng)過(guò)3月19日的股東大會(huì)同意，之后上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

　　2月25日，就在浦發(fā)銀行召開(kāi)董事會(huì)的前一天，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人對(duì)近期市場(chǎng)的“再融資”現(xiàn)象作出表態(tài)。

　　證監(jiān)會(huì)表示，上市公司在作出再融資決策前，應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資實(shí)際，慎重考慮投資者的承受能力。

　　此外，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人還表示，投資者可以充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用，對(duì)上市公司的再融資行為作出取舍。

　　沈思說(shuō)，“我們希望投資者能夠理解。”

　　上述業(yè)內(nèi)人士也對(duì)記者表示，銀行要發(fā)展，都存在資本充足率不足問(wèn)題，而通過(guò)增發(fā)A股是補(bǔ)充核心資本，提高資本充足率的有效辦法。

　　這位業(yè)內(nèi)人士還表示，如果監(jiān)管層不批準(zhǔn)增發(fā)融資，銀行的發(fā)展將會(huì)舉步維艱。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石則認(rèn)為這是一個(gè)“心理按摩”。他在做客和訊網(wǎng)訪談時(shí)說(shuō)，“按摩是哪兒痛按哪兒，大家對(duì)融資有擔(dān)憂，證監(jiān)會(huì)就會(huì)對(duì)融資問(wèn)題安撫一下?！彼J(rèn)為這是證監(jiān)會(huì)在關(guān)注股市當(dāng)中的資金凈流量。

　　對(duì)于審批通過(guò)以及具體的增發(fā)時(shí)間，沈思表示他既不樂(lè)觀也不悲觀，“你知道監(jiān)管部門(mén)的審批本身就是一個(gè)詳盡的、完善的流程。從我們主觀愿望來(lái)說(shuō)，我們當(dāng)然希望快一點(diǎn)，但是客觀上到底怎么做，我們還是要遵照監(jiān)管部門(mén)的意見(jiàn)?！?br />
　　接近浦發(fā)銀行人士表示，增發(fā)的最快時(shí)間，需要依賴(lài)于股東大會(huì)召開(kāi)的情況，以及市場(chǎng)的變化等諸多因素。

　　花旗增持態(tài)度未定

　　這次增發(fā)的一個(gè)懸點(diǎn)在于，花旗是否增持?；ㄆ炷壳俺钟衅职l(fā)銀行不足3.78%的股份，與增持至19.9%的理想尚有很大的差距。

　　沈思表示，“花旗銀行增持浦發(fā)股份的意愿是始終存在的，但是具體這一次要不要增持，還要看花旗的想法?！?br />
　　上述業(yè)內(nèi)人士也表示，這完全由花旗自己決定，但是如果價(jià)格太高，花旗未必愿意?；ㄆ烊ツ甑奶潛p，也使它提高浦發(fā)銀行持股比例的需求沒(méi)有那么迫切。

　　截至記者發(fā)稿前，花旗始終未表態(tài)。但是無(wú)論如何，作為浦發(fā)銀行戰(zhàn)略投資者的花旗都是浦發(fā) “國(guó)際化”戰(zhàn)略的一張牌。

　　27日，浦發(fā)銀行召開(kāi)董事會(huì)之后的一天，在事先未作任何聲張的情況下，與花旗簽訂了投資銀行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作諒解備忘錄。

　　沈思告訴本報(bào)記者，這一次簽訂的備忘錄，是進(jìn)一步細(xì)化和明確合作的方向，在管理和技術(shù)上的合作，比如今后可能是客戶(hù)共享、借鑒并引進(jìn)國(guó)外投行的經(jīng)驗(yàn)。主要還是希望發(fā)展浦發(fā)的投行業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，由于增發(fā)的成本比較高，所以不可能每年都增發(fā)。作為銀行來(lái)說(shuō)，將通過(guò)參股保險(xiǎn)公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)的方法來(lái)提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸開(kāi)展中間業(yè)務(wù)來(lái)賺取利潤(rùn)。



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