主題：康緣藥業(yè)：靜待重磅產(chǎn)品獲批

公司整體營銷鏈中存在的壓貨、串貨現(xiàn)象有所改善。熱毒寧注射劑依舊是公司主要增長點(diǎn)，1-9月，我們估計(jì)銷售同比增長40%左右。公司其他老品種雖增長稍顯乏力，但公司不斷加強(qiáng)與經(jīng)銷商合作，對(duì)營銷鏈進(jìn)一步的完善，同時(shí)不斷擴(kuò)大現(xiàn)有品種的適應(yīng)范圍，老品種還有一定潛力?？傮w來看，公司業(yè)績?nèi)匀挥休^大上升空間。公司研發(fā)能力突出，后續(xù)產(chǎn)品充足。今年以來，中藥注射劑行業(yè)政策開始有松動(dòng)跡象，公司重磅產(chǎn)品中藥注射劑銀杏內(nèi)酯審批進(jìn)展順利，獲批應(yīng)該是大概率事件。銀杏內(nèi)酯為心血管領(lǐng)域龍頭品種，市場容量廣闊，有望成為公司有力的利潤增長點(diǎn)。我們維持公司2011-2012 年EPS 分別為0.58 元、0.72 元的盈利預(yù)測，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。



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