主題：同方股份：新業(yè)務(wù)步入高速增長期

●計(jì)算機(jī)產(chǎn)品處于銷售模式和產(chǎn)品的調(diào)整期，銷售收入增長緩慢，所占比重不斷下降。07年銷售收入所占總體收入的比重為30%。銷售模式由分銷向分銷+賣場轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品方面加強(qiáng)筆記本的研制和銷售。
●安防系統(tǒng)處于國際領(lǐng)先水平，市場份額繼續(xù)保持全球第一。2007年海外客戶國由2006年的53個擴(kuò)大至67個。公司首創(chuàng)研制的具備物質(zhì)識別能力的雙能集裝箱檢測產(chǎn)品已在國際市場投入使用。
&nbs
p; ●數(shù)字電視系統(tǒng)是公司增長最快的業(yè)務(wù)，也是公司未來最有價值的業(yè)務(wù)之一。該業(yè)務(wù)07年實(shí)現(xiàn)了140%的增長，連續(xù)兩年超過100%的增長。公司以系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，開始培育IPTV、電視購物和電視媒體運(yùn)營等新媒體業(yè)務(wù)，打造完整的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈。
●2007年公司完成了五條LED生產(chǎn)線建設(shè)，目前新建的十五條生產(chǎn)線正在安裝準(zhǔn)備中，預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)。量產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)仍然是LED的關(guān)鍵。近期公司通過收購的方式實(shí)現(xiàn)了大功率LED芯片技術(shù)的掌握，為公司向大功率照明光源領(lǐng)域進(jìn)軍奠定了基礎(chǔ)。
●創(chuàng)業(yè)板推出不會對公司產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。由于證監(jiān)會不鼓勵集團(tuán)分拆上市，而且其子公司規(guī)模比較大，即使上市也會選擇主板或者中小板，而不是創(chuàng)業(yè)板。這一點(diǎn)與市場普遍的看法是不同的。
●盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計(jì)公司08、09年的EPS分別為0.9元和1.33元，對應(yīng)目前股價18.71元的動態(tài)市盈率21X和14X，與市場整體水平相比持平。但公司市凈率水平處于行業(yè)較低水平?？紤]到公司安防系統(tǒng)、數(shù)字電視、LED等新型業(yè)務(wù)未來良好成長性，給予“買入”的投資評級。






【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。