主題：輕率的投資：中國(guó)鐵建沙特巨虧

　　11月3日，中國(guó)鐵建股份有限公司（下稱中國(guó)鐵建，601186.SH）承建的麥加輕軌項(xiàng)目全線開通。往年駕車往返于各個(gè)朝覲點(diǎn)的很多穆斯林將改乘這條輕軌，麥加在朝覲高峰期的道路擁堵狀況將大為改善。

　　但在這一項(xiàng)目背后，中國(guó)鐵建付出了近42億元的虧損代價(jià)。去年10月，中國(guó)鐵建發(fā)布公告稱，公司承建的沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌項(xiàng)目因?qū)嶋H工程數(shù)量比簽約時(shí)預(yù)計(jì)工程量大幅增加等原因，預(yù)計(jì)將發(fā)生大額虧損，按2010年9月30日的匯率折算，總的虧損額預(yù)計(jì)約為人民幣41.53億元。

　　隨后，為減少沙特麥加輕軌項(xiàng)目對(duì)上市公司的負(fù)面影響，中國(guó)鐵建宣布項(xiàng)目承建權(quán)移至中鐵建總公司，自2010年10月31日后，由中鐵建總公司行使在《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》項(xiàng)下及因該合同產(chǎn)生的所有權(quán)利義務(wù)。

　　根據(jù)中國(guó)鐵建與中鐵建總公司達(dá)成的協(xié)議，中國(guó)鐵建將獲得中鐵建總公司20.77億人民幣補(bǔ)償，并由總公司一并承擔(dān)往后全部盈虧。這意味著，中國(guó)鐵建沙特項(xiàng)目損失額度將最多控制在13.85億人民幣。

　　中國(guó)鐵建這一“左手倒右手”的虧損騰挪術(shù)，不僅沒有減輕損失，反而引來了“國(guó)資流失”的質(zhì)疑。

　　成本估算失誤

　　中國(guó)鐵建對(duì)虧損做出的解釋是，沙特麥加輕軌項(xiàng)目采用的EPC+O&M 總承包模式，項(xiàng)目簽約時(shí)只有概念設(shè)計(jì)，由于業(yè)主提出新的功能需求導(dǎo)致工程量增加，該項(xiàng)目在實(shí)施過程中，合同預(yù)計(jì)總成本逐步增加。到2010年6月30日，預(yù)計(jì)總成本增加到125.44億元。

　　中國(guó)鐵建還解釋，2010年下半年，項(xiàng)目全面進(jìn)入大規(guī)模施工階段，各分部分項(xiàng)工程全面展開，實(shí)際工程數(shù)量比簽約時(shí)預(yù)計(jì)工程數(shù)量大幅度增加，再加上業(yè)主對(duì)該項(xiàng)目的2010年運(yùn)能需求較合同規(guī)定大幅提升、業(yè)主負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)和征地拆遷嚴(yán)重滯后、業(yè)主為增加新的功能大量指令性變更使部分已完工工程重新調(diào)整，導(dǎo)致項(xiàng)目工作量和成本投入大幅增加，計(jì)劃工期出現(xiàn)階段性延誤。

　　一位從事海外工程承包項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在EPC項(xiàng)目非常流行，在EPC項(xiàng)目中業(yè)主會(huì)給出功能要求或概念設(shè)計(jì)，但概念設(shè)計(jì)只有大體輪廓。

　　中國(guó)鐵建與沙特政府簽訂的合同類型，就是雙方簽訂合同以后，中國(guó)鐵建在沙特政府提出的概念設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上自行設(shè)計(jì)工程，然后提交給沙特政府審批。上述業(yè)內(nèi)人士表示，“此時(shí)雙方很容易在項(xiàng)目功能要求上產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)，結(jié)果導(dǎo)致承包商的設(shè)計(jì)很難批準(zhǔn)，最后的結(jié)果是，要么接受業(yè)主的要求，要么承包商不按業(yè)主的意見修改，不斷拖延工程。即使打官司，承包商（中國(guó)鐵建）也很難贏?！?br />
　　“不過，EPC+O&M總承包模式應(yīng)該不是虧損的最重要原因，按照經(jīng)驗(yàn)，由于合同糾紛導(dǎo)致的損失不會(huì)這么大?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)。

　　據(jù)本報(bào)記者了解，EPC項(xiàng)目和一般的工程合同不一樣，后者一般圖紙?jiān)敿?xì)，承包商只要按照?qǐng)D紙和技術(shù)規(guī)范來分析工程和報(bào)價(jià)就可以。而EPC項(xiàng)目通常只有“業(yè)主要求”或“概念設(shè)計(jì)”，因此，對(duì)EPC項(xiàng)目進(jìn)行成本預(yù)算的程序必須很專業(yè)。

　　上述人士表示，估算EPC合同，必須要由設(shè)計(jì)人員與合約估算人員配合，并需要完成一定程度的設(shè)計(jì)，才有可能將工作量估計(jì)得較為準(zhǔn)確。

　　“中國(guó)鐵建在投標(biāo)的時(shí)候，很可能沒有這么做，恐怕只是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)粗略估計(jì)工作量就投標(biāo)了，因?yàn)橛泻芏嘀袊?guó)公司在投EPC的項(xiàng)目就是這么做的?！?br />
　　雖然中國(guó)鐵建聲稱將向沙特政府索賠，但本報(bào)記者獲悉，正是由于中國(guó)鐵建在項(xiàng)目估算上的失誤，導(dǎo)致中國(guó)鐵建索賠理由不充分。

　　缺乏專業(yè)水平

　　盡管中國(guó)鐵建對(duì)巨虧做出上述解釋，但接受本報(bào)記者的多位人士認(rèn)為，中國(guó)鐵建在沙特輕軌項(xiàng)目上，缺乏海外運(yùn)作的專業(yè)素質(zhì)和審慎態(tài)度。

　　一位接近中國(guó)鐵建的央企高管透露，沙特麥加輕軌線路非常復(fù)雜，原先并不是由中國(guó)企業(yè)承建，中標(biāo)方為法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)等歐洲公司，這些歐洲公司將麥加輕軌線路的基礎(chǔ)部分設(shè)計(jì)好后，發(fā)現(xiàn)該線路無法繼續(xù)施工，于是退出，中國(guó)鐵建等中方企業(yè)隨后進(jìn)入。

　　由于項(xiàng)目的基礎(chǔ)部分已經(jīng)設(shè)計(jì)好，沙特方面要求中國(guó)鐵建的后續(xù)工程按照歐美標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，完全打亂了之前雙方簽訂的“概念設(shè)計(jì)方案”。

　　上述央企高管對(duì)本報(bào)記者表示，如果按照歐美標(biāo)準(zhǔn)，成本將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)。例如，由于要按照“歐美標(biāo)準(zhǔn)”的設(shè)計(jì)方案施工，單是制梁就需要增加模板300多米，中國(guó)鐵建不得不以高價(jià)從沙特當(dāng)?shù)刭?gòu)買混凝土，并增補(bǔ)200多名外籍勞工，比原計(jì)劃的成本高出“近十倍”。

　　上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，操作EPC項(xiàng)目一定要慎之又慎，必須具有高度的國(guó)際工程水平，才有可能將風(fēng)險(xiǎn)降到盡可能小的水平。“目前即使是最好的中國(guó)公司，離能操作沙特這樣項(xiàng)目的水平還相差很遠(yuǎn)。”



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