主題：峨眉山Ａ年內有望修正短期沖擊 維持趨勢判斷

短期沖擊有望年內修正完成，維持前期趨勢判斷：多事之秋使峨嵋接連遭受打擊，但我們認為強勢營銷政策有望將旅游時間上的替代性在后續(xù)月份發(fā)揮出來，在索道提價年內不得啟動的前提下，隨著游客恢復正常流量和門票提價政策落實，全年業(yè)績增長仍可有所期待；若CPI漲勢得到控制，那么索道提價極有可能于明年重新啟動，屆時將成為業(yè)績提升的又一催化劑。
　　隨著客流的回升，經(jīng)過品質提升的酒店盈利能力可望得到改善，為公司新添業(yè)績增長點：公司的酒店資產(chǎn)盈利能力目前已接近盈虧平衡，若客流在營銷政策推行下得以增加，則酒店營運拐點將有望顯現(xiàn)。
　　公司治理改善有望成為業(yè)績釋放關鍵因素：公司管理費用率長年高企，但近年伴隨強勢營銷政策執(zhí)行，管理費用率大幅下滑，這預示著公司在積極主動提升景區(qū)吸引度的同時，更加注重改善內部治理結構，兩者并舉達到較大程度釋放業(yè)績的目的。而若此狀態(tài)得延續(xù)，則將成為業(yè)績抬升至關重要的一環(huán)。
　　盈利預測及投資評級：我們預測，公司2008~2010年EPS分別為0.30元、0.40元和0.53元，維持對公司未來發(fā)展的趨勢預判，而突發(fā)事件對短期業(yè)績造成的風險可能對股價構成壓力，建議慎重把握，維持"增持_A"投資評級；鑒于市場估值中樞的進一步下移，我們將目標價下調相應的幅度到8.60元。

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