主題：東風汽車和一汽集團 新老第一的比拼

當東風汽車[3.39 1.19% 股吧 研報]集團已經(jīng)不再將一汽集團作為競爭對手時，一汽集團開始出招了。這個頂著中國第一汽車集團之名的央企，早年一直是中國汽車銷量之王。但近年來，已經(jīng)遠遠被上汽集團[14.96 -0.93% 股吧 研報]、東風汽車集團拋在后面。2011年，上汽集團銷量約400萬輛，東風汽車集團銷量約305.87萬輛，一汽集團銷量為260.13萬輛。

落后的一汽集團，日子過得很滋潤。盡管銷量不及對手們，但其盈利能力卻令眾多同行羨慕。憑借持股60%的一汽大眾汽車有限公司，一汽集團就可以跑贏大多數(shù)車企。2011年，中國汽車銷量增長放慢，不少車企無法完成全年目標。一汽大眾愁的卻不是銷量，而是產(chǎn)能不足。其豪華車品牌奧迪去年同期銷量增長超過37.3%，銷量達31.3萬輛。僅一輛奧迪的利潤，就超過數(shù)十輛自主品牌轎車的利潤。

但一汽集團不甘心，不甘心被上汽集團、東風汽車拋在后面。按照徐建一所言，作為一汽，應(yīng)該承擔起國有企業(yè)的政治責任、經(jīng)濟責任和社會責任，努力建設(shè)世界一流的汽車企業(yè)集團。因此，有人將一汽集團整體上市視為復(fù)興的關(guān)鍵一步?；蛘哒f，是一汽集團重奪國內(nèi)冠軍的關(guān)鍵一步。

比銷量，一汽集團暫時無法追平上汽集團，但一汽集團勝在利潤率高。因此，隨著一汽集團整體上市，一場新老“第一”的比拼將率先在證券市場展開。按照業(yè)內(nèi)判斷，一汽集團的市值或?qū)⒔咏掀瘓F，即市值在1500億元至2000億元之間。判斷的依據(jù)是一汽集團的利潤、募資后凈資產(chǎn)增值部分等。2010年，一汽集團營業(yè)收入為2927億元，利潤為307億元；2011年主營業(yè)務(wù)收入3464億元，同比增長26.61%。

高市值，不僅是形象工程，更有助于資本運作。一旦中國汽車并購障礙掃除，一汽集團可以仿效上汽集團之路，以股權(quán)+現(xiàn)金模式收購其他車企。如此一來，一汽集團或可迅速縮短與上汽集團的銷量差距。


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