主題：重慶啤酒再現(xiàn)過山車行情

重慶啤酒(600132)近期的上躥下跳無疑是A股投機性的最佳體現(xiàn)。在本周四漲停報收之后，一紙澄清公告，又讓重慶啤酒下跌6.07%，成為昨日A股表現(xiàn)最差的股票。

　　火箭發(fā)射般的反彈歷程

　　2011年12月8日，重慶啤酒一紙乙肝疫苗揭盲公告，將其兩年多吹起的大泡泡一戳而破。重慶啤酒的股價也因此從最高83.12元一路下跌，2012年1月19日低見20.16元，僅為最高價的24.25%。股價打了2.5折，讓大成基金等持有者損失慘重。

　　但A股的“投機魅力”也就在于此。伴隨A股整體企穩(wěn)開始連續(xù)六周的反彈，20.16元也就暫時成為重慶啤酒年內(nèi)的最低價，而這之后則是快速的拉升。在連續(xù)幾日大漲之后，2月10日重慶啤酒第一次漲停報收，當時股價是29.18元，已經(jīng)較最低價上漲了幾近50%。而接下來，在稍事盤整之后，2月17日開始又是一波新的上升，五個交易日，重慶啤酒的股價被進一步拉高至39.05元，其中周四更是以漲停報收。

　　澄清公告再創(chuàng)重慶啤酒

　　就在23日重慶啤酒漲停報收之后，因為股價異動，公司迅速發(fā)布了兩則公告。第一則公告，公司稱無應(yīng)披露而未披露消息，第二則公告里，公司針對萬眾矚目的乙肝疫苗發(fā)布了《關(guān)于“治療用(合成肽)乙肝疫苗”臨床研究的風險提示公告》，強調(diào)此項研究“存在重大不確定性”。

　　其實，這兩則公告并無任何新內(nèi)容，所有的信息幾乎都是市場已知的信息。也正因此，在消息披露并停牌一小時后，重慶啤酒的股價走勢極為波動，先是大幅下挫近6%，又快速拉升至上漲超過1%，并創(chuàng)出40.88元的反彈新高，從而實現(xiàn)了從最低點20.16元的翻倍。不過，當昨日下午A股整體開始大漲之時，重慶啤酒卻又再次出現(xiàn)跳水行情，最大跌幅達9.96%。然而，重慶啤酒卻未跌停，而是在買盤推動下快速拉起，幾近掙扎之后，以35.68元報收，跌幅為6.07%，是昨日A股表現(xiàn)最差個股。

　　重啤不是“一個人在瘋漲”

　　如果重慶啤酒的乙肝疫苗研制失敗，那么僅啤酒業(yè)務(wù)的估值也就是12元至15元左右，這是此前大多數(shù)分析師給出的估值。這也就意味著，經(jīng)歷了昨日下跌之后，重慶啤酒36.68元的股價中有至少20元是在豪賭一個暫時看不出任何希望的乙肝疫苗能夠最終成功。

　　當然，對于市場游資而言，估值并不是它們關(guān)心的問題，“超跌反彈”才是他們買賣股票的核心邏輯，也正因此，重慶啤酒不過是這一批瘋漲個股的代表而已，它從來不是一個人在戰(zhàn)斗。

　　細看本輪行情的大牛股，絕大多數(shù)都是去年一年下跌后打二折三折的超跌個股。比如羅平鋅電，從19.88元下跌至6.01元，然后近期又反彈至最高13.8元；*ST盛潤A從21.85元下跌至6.75元，后反彈至最高15.18元；宇順電子從51.23元下跌至13.80元，后反彈至最高31.10元；紫鑫藥業(yè)從24.45元下跌至6.79元，后反彈至13.48元……打二三折后再翻倍，這就是這些超跌股的統(tǒng)一模式。

　　很可惜的是，如果細看這些公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，也許股價打二三折可以得到基本面的解釋，但是之后的翻倍卻充滿著“非理性”。對絕大多數(shù)投資者而言，這些翻倍股都“只可遠觀而不可褻玩焉”。


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