主題：北京旅游中報預虧千萬 昨日天量上漲或許成最后瘋狂

北京旅游受益于奧運概念，最近可謂是風頭正勁。截止到7月7日，其股價在最近的12個交易日中的股價已經(jīng)翻番。面對這樣的漲勢，很多前期在別的股票套牢的朋友紛紛換股而追高買入該股，7月7日當天更是創(chuàng)了最近的天量。就在大家仍繼續(xù)看高該走強之時，今天北京旅游的中期報預虧逾千萬，盤中停牌1小時。復牌后低開高走，之后呈震蕩走勢，最后尾盤報收于24.69元，下跌幅度2.22％。值得注意的是其換手有30.19％之多，如此高的換手表明在中期報預虧的前期下，主力改變操盤思路和趨勢的事實。

　　為何預虧如此之多

　　根據(jù)北京旅游官方解釋：預虧原因包括宣傳和營銷支出加大；短期股票投資收益及公允價值變動收益出現(xiàn)虧損655萬元。除去因為股市走熊的公司投資損益外，公司還虧損300多萬元。這一部分實際上是由于年初以來的自然災害；奧運會前，政府加強入境游客的管制，限制舉辦國際會議和展覽會等相關政策導致北京旅游乃至整個旅游業(yè)都處于低谷。

　　技術上已經(jīng)處于選擇點的關鍵時期

　　7月7日，該股放出天量。從純技術角度來說，天量是一個非常重要的分界點信號。舉例說來，當出現(xiàn)天量后的微幅回調是正常的，因為畢竟有很多的短期獲利盤。但是要注意“度”的把握，也就是天量出現(xiàn)后的連續(xù)三天股價的最低點不能低于天量當日的最低點；最高點必須要超過天量當日的最高點，這才能表明主力集團心思一致，行情才能走的更遠。如果把時間無限拉長，甚至是可以翻倍的。對于北京旅游來說，今日的最低點開盤就破了昨天天量時的低點，所以可以判定是假突破。該股近期出現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢概率比較大。

　　價值估值

　　以現(xiàn)金流貼現(xiàn)和市盈率估值法來看，毫無疑問，北京旅游是被嚴重高估的。理由是對其市盈率進行預估的時候，發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)變現(xiàn)能力很差，去年也不過4倍而已；今年雖然每股的資產(chǎn)收益由于下半年奧運的影響必然會有大幅增加，但是由于其資產(chǎn)變現(xiàn)基數(shù)太小，因此對其價值的估計仍然是很低的。

　　旅游業(yè)展望

　　2008年本來應該是旅游業(yè)歡天喜地的一年，結果從雪災一直到近期的“512”汶川地震都對人民的財產(chǎn)安全造成了極大的破壞和威脅。而這些不利因素將會被市場直接轉嫁到旅游行業(yè)上。

　　但是，我們同時也應該看到：我國GDP雖然受通脹影響可能年內無法突破10％一線，即使這樣我們國家的GDP增速依然穩(wěn)居全世界之冠，這是保證人均收入平穩(wěn)增加的重要因素；其次，改革開放以來，人們消費觀以及消費結構的改變都給予了旅游業(yè)強大的支持；奧運會，世博會等國際重大會事使世界充分的認識并了解了中國，吸引了一批又一批的國外游客；相信隨著基礎設施的進一步完善，以及國家開放政策力度的逐漸加大，旅游業(yè)在未來無疑會有一個好的預期。

　　綜上所述：短期內，由于游資的暴炒導致北京旅游的大幅走高，其幅度與程度都已遠遠高于其企業(yè)價值本身，技術指標也已經(jīng)凸顯其風險的巨大；但是，從長期看來，不論是北京旅游還是整個旅游行業(yè)的良好預期維持不變，投資者需要在短期和長期的不同預期中尋求新的平衡。


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