主題：南鋼股份：12年業(yè)績(jī)望改善 維持公司“增持”評(píng)級(jí)

事件:

　　2012年3月26日，公司發(fā)布了2011年年報(bào)。公告顯示2011年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入385.65億元，同比增加28.32%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.64億元，同比減少75.08%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.81億元，同比減少74.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.26億元，同比減少64.53%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)3.25億元，同比減少64.59%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.08元，同比減少64.60%，低于我們的預(yù)期。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年?duì)I業(yè)收入分別為391.82億元、427.15億元和453.12億元，折合EPS分別為0.11元、0.16元和0.18元。我們看好原材料高自給率帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的盈利能力的改善，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　鋼材上游原材料成本上漲超過(guò)鋼價(jià)的上漲幅度，盈利能力存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　機(jī)構(gòu)來(lái)源：方正證券


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