主題：南鋼股份：12年業(yè)績望改善 維持公司“增持”評級

事件:

　　2012年3月26日，公司發(fā)布了2011年年報。公告顯示2011年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入385.65億元，同比增加28.32%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.64億元，同比減少75.08%；實現(xiàn)利潤總額2.81億元，同比減少74.01%；實現(xiàn)凈利潤3.26億元，同比減少64.53%；歸屬母公司所有者凈利潤3.25億元，同比減少64.59%；實現(xiàn)每股收益0.08元，同比減少64.60%，低于我們的預期。

　　盈利預測

　　我們預計公司2012-2014年營業(yè)收入分別為391.82億元、427.15億元和453.12億元，折合EPS分別為0.11元、0.16元和0.18元。我們看好原材料高自給率帶來的成本優(yōu)勢以及產品結構優(yōu)化帶來的盈利能力的改善，維持公司“增持”評級。

　　風險提示

　　鋼材上游原材料成本上漲超過鋼價的上漲幅度，盈利能力存在風險。

　　機構來源：方正證券


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