主題：建發(fā)股份（600153）：物流和地產(chǎn)成為推動力

申銀萬國

　　公司供應鏈管理業(yè)務全年實現(xiàn)營業(yè)收入721億元,同比增長20%;實現(xiàn)凈利潤10.64億元,同比增加17%。從各板塊數(shù)據(jù)來看,鋼材、鐵礦石收入增速較快;汽車業(yè)務增速也實現(xiàn)30%以上的增長,保時捷、賓利等豪車品牌銷售發(fā)力;酒類經(jīng)銷業(yè)務的收入和利潤增速接近翻倍,銷售渠道建設初見成效。綜合來看,供應鏈業(yè)務的整體利潤率保持了穩(wěn)定,預計公司2012年-2013 年的盈利為每股1.18元和1.4元。物流主題和地產(chǎn)估值修復都將成為公司股價的推動力,維持“買入”的投資評級。

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