主題：金龍汽車：轉(zhuǎn)讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，業(yè)績不降反升

　數(shù)月之前還在為業(yè)績下滑擔憂的金龍汽車(600686,股吧)(600686.SH)，四季度卻出現(xiàn)了一波過山車行情，在去年前三季度凈利潤下滑10%的情況下，全年奇跡般實現(xiàn)了10%的凈利潤增速，出售部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及獲得政府補貼大單成為金龍汽車“轉(zhuǎn)危為安”的重要砝碼。

　　金龍汽車4月10日公布年報顯示，2011年公司凈利潤為2.6億元，同比增長10%，受成本上升影響，凈利潤增幅小于收入增幅，去年金龍汽車營收規(guī)模達到189億元，同比增長超過17%。

　　但就在數(shù)月前，金龍汽車三季報還透露出公司2011年經(jīng)營狀況并不理想。前三季度凈利潤僅為1.5億元，相比上年同期下降了10%。僅僅第三季度即同比下降了46%。

　　結(jié)合年報及季報數(shù)據(jù)，大致計算出公司去年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入53億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤達到1.06億元。然而，2010年四季度，金龍汽車凈利潤僅為0.63億元，一年之后增幅高達68%。四季度公司毛利率高達15%，而前三個季度僅為11%左右。四季度銷售凈利率達到2%，而2011年全年金龍汽車銷售凈利率僅為1.37%。

　　盡管四季度業(yè)績暴增，但金龍汽車2011年營業(yè)利潤卻出現(xiàn)了下滑，降幅逾5%，可見金龍汽車經(jīng)營狀況并不理想。

　　實際上，在去年年底，金龍汽車曾經(jīng)轉(zhuǎn)讓了旗下部分股權(quán)。金龍公司稱，公司及其控股子公司廈門金龍旅行車有限公司將所持有的廈門金龍橡塑制品有限公司（下稱金龍橡塑）38.03%、8.14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉?。瘓F）有限公司，轉(zhuǎn)讓價款分別為1369萬元、293萬元。但資料顯示，金龍橡塑屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，2011年前9個月營業(yè)收入7359萬，凈利潤超過1000萬，凈利率高達13.6%。

　　除了轉(zhuǎn)讓收益外，金龍汽車四季度還收到了政府補貼“大禮”。年報顯示，2011年公司收到政府補助6151萬元，較上年同期的2737萬元大幅增加。僅僅第四季度，公司便獲得政府補助超過5100萬元，同比翻番。據(jù)金龍汽車的解釋，政府補助主要是輕客出口新產(chǎn)品SK車型的研發(fā)以及新能源客車研發(fā)所獲得。



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