主題：建發(fā)股份疑為大股東轉嫁風險

上市公司因具有“華麗”的資本市場外衣，因此備受銀行的信賴，這也使得上市公司涉足對外擔保的事件越來越多并呈現(xiàn)出高增長的態(tài)勢，而隨著上市公司年報的全部發(fā)布，上市公司對外擔保以及關聯(lián)擔保的數(shù)據(jù)也浮現(xiàn)出水面。

　　據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，建發(fā)股份(600153,股吧)2011年的關聯(lián)擔保額為237.95億元，排在1005家有擔保金額上市的第二名。另外，建發(fā)股份擔保總額占凈資產的比例為294.96%，這一數(shù)據(jù)同樣排在有擔保額上市公司的第二位。

　　面對如此高額的關聯(lián)擔保，上市公司又是如何看待的？《證券日報》記者多次致電建發(fā)股份，截至記者發(fā)稿也未能聯(lián)系上該公司相關人員。

　　有資料顯示，建發(fā)股份2011年關聯(lián)擔保余額為凈資產的近三倍，在關聯(lián)公司不履行債務或償債能力不足時債權人的債權可能得不到足夠的保障，建發(fā)股份是廈門最大的國有企業(yè)，在長期貿易積累了良好的品牌，一直是各銀行搶奪的優(yōu)勢客戶，有充足且成本較低的授信額度，其巨額的關聯(lián)擔保存在著為大股東轉嫁風險的嫌疑。

　　關聯(lián)擔保額占凈資產294.96%

　　負債率高達80.68%

　　根據(jù)建發(fā)股份年報顯示，公司去年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.5億元。

　　雖然在去年房地產市場低迷的大環(huán)境下實現(xiàn)了盈利，但是，公司關聯(lián)擔保額（包括對控股子公司的擔保）竟然達到了237.95億元，占公司凈資產的比例為294.96%，其中，擔?？傤~超過凈資產50%部分的金額為197.61億元。

　　而查閱公司年報后記者發(fā)現(xiàn)，在其關聯(lián)擔保的名單中，控股股東廈門建發(fā)集團和上市公司之間的擔保金額也不少。

　　年報顯示，廈門建發(fā)集團有限公司與廈門建發(fā)股份有限公司、聯(lián)康貿易有限公司作為擔保方，而被擔保方則是廈門建發(fā)股份有限公司與廈門建發(fā)國際酒業(yè)集團有限公司，擔保金額分別為8億元與2.3億元。而在眾多的擔保中，主要是建發(fā)股份為控股子公司做的擔保。

　　另外，建發(fā)股份的負債率也很高，在報告期內，該公司的資產負債率為80.68%。而這一數(shù)據(jù)在公司今年的一季報中還有所提高。建發(fā)股份一季度資產負債率為81.35%，比上年同期增長128.93%。

　　對此，一位財務資深人士對《證券日報》記者表示，高負債率說明公司的債務負擔較重，財務壓力較大，如果建發(fā)股份因被擔保公司發(fā)生重大損失而受到連帶責任賠償?shù)挠绊憰r，將可能導致原本吃緊的資金鏈雪上加霜而出現(xiàn)斷裂的風險。

　　財務費用同比增加

　　公司資金面緊張

　　中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜在接受本報記者采訪時表示，由于目前國內實行穩(wěn)健的貨幣政策，銀根收緊，公司貸款困難，成本較高。為了解決這個問題，上市公司的擔保就泛濫了起來。同時由于上市公司治理結構不完善與誠信道德的缺失，加劇了上市公司的擔?，F(xiàn)象。上市公司超大的擔?？傤~猶如一把懸掛在上市公司頭上的“達摩達利斯之劍”，一旦被擔保公司經(jīng)營惡化、償債能力不足時便會導致要承擔連帶賠償責任的上市公司將或有債務變成實際負債而出現(xiàn)直接損失，甚至因此而斬斷上市公司的資金鏈，誘發(fā)上市公司陷入財務困境。

　　對于建發(fā)股份來說，公司去年也增加了不少貸款。

　　根據(jù)建發(fā)股份年報顯示，去年，該公司的財務費用與往年相比有大幅度的增長。在報告期內，公司去年的財務費用較上年增加了108.44%，其中利息支出增加23，724.92萬元。對于財務費用的增加，公司表示，主要是由于銀行貸款規(guī)模擴大且貸款利率上升，利息支出相應增加所致。也就是說，該公司自己本身面臨資金緊張。

　　雖然有高達237.95億元的關聯(lián)擔保，但是建發(fā)股份并沒有停止對外擔保的步伐。根據(jù)公司公告顯示，今年該公司對為公司全資或控股子公司提供擔保，計劃在2012年全年不超過353.5億元人民幣額度和3.7億美元額度。另外，該公司一季報顯示，公司業(yè)績不是很理想，公司一季度凈利同比下降26.57%。


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