主題：建發(fā)股份疑為大股東轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)

上市公司因具有“華麗”的資本市場(chǎng)外衣，因此備受銀行的信賴，這也使得上市公司涉足對(duì)外擔(dān)保的事件越來(lái)越多并呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而隨著上市公司年報(bào)的全部發(fā)布，上市公司對(duì)外擔(dān)保以及關(guān)聯(lián)擔(dān)保的數(shù)據(jù)也浮現(xiàn)出水面。

　　據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，建發(fā)股份(600153,股吧)2011年的關(guān)聯(lián)擔(dān)保額為237.95億元，排在1005家有擔(dān)保金額上市的第二名。另外，建發(fā)股份擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)的比例為294.96%，這一數(shù)據(jù)同樣排在有擔(dān)保額上市公司的第二位。

　　面對(duì)如此高額的關(guān)聯(lián)擔(dān)保，上市公司又是如何看待的？《證券日?qǐng)?bào)》記者多次致電建發(fā)股份，截至記者發(fā)稿也未能聯(lián)系上該公司相關(guān)人員。

　　有資料顯示，建發(fā)股份2011年關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額為凈資產(chǎn)的近三倍，在關(guān)聯(lián)公司不履行債務(wù)或償債能力不足時(shí)債權(quán)人的債權(quán)可能得不到足夠的保障，建發(fā)股份是廈門最大的國(guó)有企業(yè)，在長(zhǎng)期貿(mào)易積累了良好的品牌，一直是各銀行搶奪的優(yōu)勢(shì)客戶，有充足且成本較低的授信額度，其巨額的關(guān)聯(lián)擔(dān)保存在著為大股東轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的嫌疑。

　　關(guān)聯(lián)擔(dān)保額占凈資產(chǎn)294.96%

　　負(fù)債率高達(dá)80.68%

　　根據(jù)建發(fā)股份年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.5億元。

　　雖然在去年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了盈利，但是，公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保額（包括對(duì)控股子公司的擔(dān)保）竟然達(dá)到了237.95億元，占公司凈資產(chǎn)的比例為294.96%，其中，擔(dān)保總額超過(guò)凈資產(chǎn)50%部分的金額為197.61億元。

　　而查閱公司年報(bào)后記者發(fā)現(xiàn)，在其關(guān)聯(lián)擔(dān)保的名單中，控股股東廈門建發(fā)集團(tuán)和上市公司之間的擔(dān)保金額也不少。

　　年報(bào)顯示，廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司與廈門建發(fā)股份有限公司、聯(lián)康貿(mào)易有限公司作為擔(dān)保方，而被擔(dān)保方則是廈門建發(fā)股份有限公司與廈門建發(fā)國(guó)際酒業(yè)集團(tuán)有限公司，擔(dān)保金額分別為8億元與2.3億元。而在眾多的擔(dān)保中，主要是建發(fā)股份為控股子公司做的擔(dān)保。

　　另外，建發(fā)股份的負(fù)債率也很高，在報(bào)告期內(nèi)，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為80.68%。而這一數(shù)據(jù)在公司今年的一季報(bào)中還有所提高。建發(fā)股份一季度資產(chǎn)負(fù)債率為81.35%，比上年同期增長(zhǎng)128.93%。

　　對(duì)此，一位財(cái)務(wù)資深人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，高負(fù)債率說(shuō)明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，財(cái)務(wù)壓力較大，如果建發(fā)股份因被擔(dān)保公司發(fā)生重大損失而受到連帶責(zé)任賠償?shù)挠绊憰r(shí)，將可能導(dǎo)致原本吃緊的資金鏈雪上加霜而出現(xiàn)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加

　　公司資金面緊張

　　中投顧問(wèn)IPO咨詢部分析師崔瑜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于目前國(guó)內(nèi)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，銀根收緊，公司貸款困難，成本較高。為了解決這個(gè)問(wèn)題，上市公司的擔(dān)保就泛濫了起來(lái)。同時(shí)由于上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善與誠(chéng)信道德的缺失，加劇了上市公司的擔(dān)?，F(xiàn)象。上市公司超大的擔(dān)?？傤~猶如一把懸掛在上市公司頭上的“達(dá)摩達(dá)利斯之劍”，一旦被擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)惡化、償債能力不足時(shí)便會(huì)導(dǎo)致要承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的上市公司將或有債務(wù)變成實(shí)際負(fù)債而出現(xiàn)直接損失，甚至因此而斬?cái)嗌鲜泄镜馁Y金鏈，誘發(fā)上市公司陷入財(cái)務(wù)困境。

　　對(duì)于建發(fā)股份來(lái)說(shuō)，公司去年也增加了不少貸款。

　　根據(jù)建發(fā)股份年報(bào)顯示，去年，該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用與往年相比有大幅度的增長(zhǎng)。在報(bào)告期內(nèi)，公司去年的財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增加了108.44%，其中利息支出增加23，724.92萬(wàn)元。對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，公司表示，主要是由于銀行貸款規(guī)模擴(kuò)大且貸款利率上升，利息支出相應(yīng)增加所致。也就是說(shuō)，該公司自己本身面臨資金緊張。

　　雖然有高達(dá)237.95億元的關(guān)聯(lián)擔(dān)保，但是建發(fā)股份并沒(méi)有停止對(duì)外擔(dān)保的步伐。根據(jù)公司公告顯示，今年該公司對(duì)為公司全資或控股子公司提供擔(dān)保，計(jì)劃在2012年全年不超過(guò)353.5億元人民幣額度和3.7億美元額度。另外，該公司一季報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)不是很理想，公司一季度凈利同比下降26.57%。


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