主題：重慶啤酒不再進(jìn)行疫苗臨床試驗

　重慶啤酒乙肝疫苗故事終于畫上句號。公司昨日發(fā)布公告，宣布將不再進(jìn)行疫苗單獨用藥組的Ⅲ期臨床試驗，并不再開啟新的單獨用藥組II期臨床研究。盡管公司稱聯(lián)合用藥組的II期臨床將按原樣推進(jìn)，但因單獨用藥組“疫苗無效”的臨床最終報告已經(jīng)見光，該用藥組的后續(xù)研究其實已是“形式大于實質(zhì)”，昨日重慶啤酒也提示了后續(xù)進(jìn)展的重大風(fēng)險。

　　后續(xù)研究已只是“形式”

　　重慶啤酒昨日公告稱，控股子公司重慶佳辰生物工程有限公司決定不申請“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對照的II 期臨床研究”（“單獨用藥組”）的Ⅲ期臨床試驗，并不再開啟新的單獨用藥組II期臨床研究。

　　同時，公司昨日表示將繼續(xù)按原定II期臨床方案進(jìn)行“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗聯(lián)合恩替卡韋治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的隨機(jī)、雙盲、多中心II期臨床研究”（聯(lián)合用藥組，即浙大組）的II期臨床研究。預(yù)計將在2013年初結(jié)束，隨后將進(jìn)行揭盲、統(tǒng)計分析和總結(jié)工作。截至目前，完成整個聯(lián)合用藥組的實驗及總結(jié)工作預(yù)計還將投入資金1000萬元左右。

　　其實，對于聯(lián)合用藥組的效果，業(yè)內(nèi)認(rèn)為已只是“形式”。公告同時披露，佳辰公司分別于2012年4月18日和5月18日向本項目聯(lián)合申辦方中國人民解放軍第三軍醫(yī)大學(xué)致函，希望該校作為項目的技術(shù)提供方和共同申辦方，盡快就本項目后續(xù)工作相關(guān)事項提出意見，并書面函告佳辰公司。截至公告日，佳辰公司尚未收到相關(guān)書面回復(fù)，能否獲得對方書面回復(fù)以及對聯(lián)合用藥組研究的影響存在重大不確定性。

　　故事再動聽也有結(jié)束時候

　　消息一出，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，重慶啤酒研發(fā)乙肝疫苗新藥故事終于收尾了。對此，二級市場已早有預(yù)期。自去年底，公司公布糟糕的II期臨床研究數(shù)據(jù)后，公司股價一瀉千里，從每股80多元一度跌至今年1月初的20.19元，此后雖有一波反彈，但幾日前又已跌至22元/股附近。

　　昨日公司突然宣布放棄疫苗研究實驗后，重慶啤酒以跌幅8.73%低開，收報24.14元，跌6.36%，換手率6.77%。

　　深圳哲靈投資總經(jīng)理徐澤林表示，應(yīng)該說資本市場上，重慶啤酒介入乙肝疫苗的故事落幕了。合作方第三軍醫(yī)大保持沉默，意味著后者研究疫苗的步伐并沒有停止，但不論怎樣的結(jié)果，都和重慶啤酒無關(guān)。以后這個股票會回歸到單純啤酒股的行業(yè)平均PE。之前重慶啤酒炒高是因為有生物醫(yī)藥的題材，現(xiàn)在鉛華落盡，展露的是消費類食品飲料股的本質(zhì)，股價回落在情理之中。

　　深圳智多盈程長路表示，早在去年11月份重慶啤酒突然停牌，然后爆出乙肝疫苗臨床測試合格率極低就已經(jīng)為日后乙肝疫苗臨床試驗可能中斷埋下了伏筆，因此，對于昨日的消息，只能說重慶啤酒面對重大利空已經(jīng)多了幾個月的緩沖期。程長路稱，未來如果不能取得一些實質(zhì)性的突破，那么該股將開啟一段漫長的還債之旅。



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