主題：重慶啤酒宣布放棄疫苗試驗(yàn) 神秘資金提前離場(chǎng)

　一個(gè)多月前，記者曾經(jīng)寫過(guò)一篇《“神奇逆轉(zhuǎn)”不見(jiàn)，重慶啤酒露餡》的文章，說(shuō)的是重慶啤酒的神話故事終于到了收尾的時(shí)候。在該公司當(dāng)時(shí)出臺(tái)的公告中，稱其治療用(合成肽)乙肝疫苗臨床試驗(yàn)的總結(jié)報(bào)告出爐，該份總結(jié)報(bào)告中的主要療效指標(biāo)與去年12月披露的揭盲數(shù)據(jù)相比沒(méi)有變化，報(bào)告結(jié)論顯示，該乙肝疫苗在單獨(dú)治療慢性乙型肝炎時(shí)無(wú)顯著療效。一位醫(yī)藥界人士認(rèn)為，此結(jié)果基本表明該疫苗研究已經(jīng)失敗，項(xiàng)目繼續(xù)進(jìn)行后續(xù)研究可能性較小。

　　昨日，重慶啤酒再次宣布，不申請(qǐng)單獨(dú)用藥組的III期臨床試驗(yàn)，并不再開(kāi)啟新的單獨(dú)用藥組II期臨床研究。如果說(shuō)，一個(gè)多月前的公告是露餡，昨天的公告就是露怯了。一位善于玩“斗地主”游戲的投資者說(shuō)，這就好比打牌，重慶啤酒開(kāi)始沖勢(shì)很足，在經(jīng)受兩記重拳后，手不再長(zhǎng)，腦袋也就變得清醒了，知道不能蠻干。放棄乙肝疫苗Ⅲ期臨床試驗(yàn)，也許是其現(xiàn)在最好的選擇。



　　公司尚死撐，后市不確定

　　重慶啤酒今年4月份發(fā)布的單獨(dú)用藥組試驗(yàn)數(shù)據(jù)被認(rèn)為不理想，當(dāng)時(shí)的資料顯示，治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗單獨(dú)治療慢性乙型肝炎，治療劑量從600ug每次提高到900ug每次時(shí)，在主要療效指標(biāo)和次要療效指標(biāo)中，無(wú)顯著療效。當(dāng)時(shí)業(yè)界就認(rèn)為，這一結(jié)論或?yàn)橹貞c啤酒疫苗研究“蓋棺定論”，從結(jié)論表述看，與此前披露的療效指標(biāo)所表達(dá)意義沒(méi)有太大差別。

　　雖然單獨(dú)用藥組的研究終止，但重慶啤酒聯(lián)合用藥組的研究還將繼續(xù)。根據(jù)公告，該公司董事會(huì)同意，佳辰公司按原定II期臨床方案進(jìn)行“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗聯(lián)合恩替卡韋治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的隨機(jī)、雙盲、多中心II期臨床研究”。其目的是“初步評(píng)價(jià)與單用恩替卡韋治療相比，治療用(合成肽)乙肝疫苗聯(lián)合恩替卡韋治療HbeAg陽(yáng)性慢性乙型肝炎患者的療效及安全性”。查閱資料發(fā)現(xiàn)，恩替卡韋別名恩替卡韋水合物、恩替卡韋一水合物，是最新抗乙肝病毒的一線藥物。

　　不過(guò)，據(jù)說(shuō)第三軍醫(yī)大學(xué)保持沉默的態(tài)度令該項(xiàng)目繼續(xù)研究存在重大不確定性。重慶啤酒下屬佳辰公司曾兩次向該項(xiàng)目聯(lián)合申辦方第三軍醫(yī)大學(xué)致函，希望該校盡快就該項(xiàng)目后續(xù)工作相關(guān)事項(xiàng)提出意見(jiàn)，但未獲第三軍醫(yī)大學(xué)回復(fù)。

　　據(jù)了解，聯(lián)合用藥組臨床試驗(yàn)試驗(yàn)周期為96周，預(yù)計(jì)將在2013年初結(jié)束，隨后將進(jìn)行揭盲、統(tǒng)計(jì)分析和總結(jié)工作。截至目前，完成整個(gè)聯(lián)合用藥組實(shí)驗(yàn)及總結(jié)工作預(yù)計(jì)還將投入1000萬(wàn)元左右。

　　公告前，股價(jià)又有異動(dòng)

　　記者在《“神奇逆轉(zhuǎn)”不見(jiàn)，重慶啤酒露餡》一文中曾經(jīng)質(zhì)疑過(guò)該股走勢(shì)：根據(jù)“誰(shuí)講故事誰(shuí)獲利原則”，重慶啤酒的神話故事總有人從中得益，否則這10多年故事就白講了。讓我們從該股瘋狂走勢(shì)中分析，看究竟有沒(méi)有人在二級(jí)市場(chǎng)中獲利。以去年“揭盲”數(shù)據(jù)公布前一天看，在該股公布數(shù)據(jù)連續(xù)跌停前，竟然是漲停的，且是放量漲停，顯然在這根長(zhǎng)陽(yáng)線中，已經(jīng)有先知先覺(jué)者提前撤退了。

　　而昨天，就在重慶啤酒宣布放棄乙肝疫苗Ⅲ期臨床試驗(yàn)前兩天，該股又走出幾乎跟去年11月25日開(kāi)始暴跌時(shí)如出一轍的走勢(shì)。本周二，一直在弱勢(shì)盤整的重慶啤酒突然漲停，這是自4月18日公司公告稱“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”是否進(jìn)行后續(xù)研究或繼續(xù)推進(jìn)存在重大不確定性和重大風(fēng)險(xiǎn)后，股價(jià)首次撞上漲停，距離上次漲停相隔了61個(gè)交易日。此前，重慶啤酒股價(jià)沖破80元大關(guān)，結(jié)果連續(xù)九個(gè)一字跌停，股價(jià)不斷向下調(diào)整，公司股價(jià)迅速縮水了75%。周二該股的漲停，從手法上看，主力操盤技術(shù)嫻熟，不但當(dāng)日換手率達(dá)到5.76%，收盤后買盤上還掛著超過(guò)20萬(wàn)手的買單。第二天開(kāi)盤后，又是一個(gè)沖高——放量——回落，顯然，這次又有神秘資金趕在周四公告出來(lái)前大搖大擺離場(chǎng)了。昨天重慶啤酒大跌6.36%，換手率達(dá)到6.77%，這意味著，周三追進(jìn)去的資金幾乎全軍覆沒(méi)，成了名副其實(shí)的“套中人”。

　　上周，在經(jīng)過(guò)多年等待之后，證券市場(chǎng)終于迎來(lái)了《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》，它不僅明確了內(nèi)幕交易認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)，更適當(dāng)降低了內(nèi)幕交易的證明標(biāo)準(zhǔn)和取證難度，被業(yè)內(nèi)認(rèn)定為查處、威懾內(nèi)幕交易的“撒手锏”。

　　在這個(gè)司法解釋中，最引人關(guān)注的莫過(guò)于明確“內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，與內(nèi)幕信息知情人員聯(lián)絡(luò)、接觸，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無(wú)正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的”，均可被認(rèn)為是“非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員”。而對(duì)于“相關(guān)交易行為明顯異?！钡恼J(rèn)定，《內(nèi)幕交易司法解釋》第三條規(guī)定，從以下三個(gè)方面的典型特征認(rèn)定相關(guān)交易行為是否明顯異常：一是時(shí)間吻合程度，即從行為時(shí)間與內(nèi)幕信息形成、變化、公開(kāi)的時(shí)間吻合程度把握。所要比對(duì)的時(shí)間主要有以下三類：行為人開(kāi)戶、銷戶、激活資金賬戶或者指定交易(托管)、撤銷指定交易(轉(zhuǎn)托管)時(shí)間；資金變化時(shí)間；相關(guān)證券、期貨合約買入或者賣出時(shí)間。二是交易背離程度，即從交易行為與正常交易的背離程度把握。正常交易主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)，基于平時(shí)交易習(xí)慣而采取的交易行為，以及基于證券、期貨公開(kāi)信息而理應(yīng)采取的交易行為。三是利益關(guān)聯(lián)程度。即從賬戶交易資金進(jìn)出與該內(nèi)幕信息知情人員或者非法獲取人員有無(wú)關(guān)聯(lián)或者利害關(guān)系把握。顯然，根據(jù)這個(gè)最新司法解釋，如果資金能夠準(zhǔn)確踩點(diǎn)公司信息交易，那就可以懷疑有人利用了內(nèi)幕信息買賣股票。


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