主題：鞍鋼股份 縮短折舊期限對業(yè)績影響甚微

我們認為，公司此次調整固定資產折舊年限，主要是出于稅收的考慮。即充分利用國家稅收政策，通過采取新會計所得稅法規(guī)定的最低折舊年限，增加折舊支出，降低應納稅利潤額，從而達到減少企業(yè)所得稅支出、增加經營現(xiàn)金流的目的。

　　此次會計估計變更可能影響凈利潤1.26億元，僅占07年實現(xiàn)凈利潤的1.67%，預計對08年業(yè)績的負面影響就更加有限，影響每股收益僅0.017元。我們略微下調08年每股收益預測至1.49，考慮到估值中樞的下移，下調目標價至17.88元，對應08年PE12倍，維持增持評級



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