主題：梁永祥：中國鐵建受惠減息 目標6.35港元

周四(6月7日)晚，內(nèi)地人民銀行突然公布減息，消息一出后。參考當(dāng)晚黑期表現(xiàn)，港股將再高開至18800點水平。當(dāng)時不少網(wǎng)友在本人網(wǎng)頁留言，問那些股會利好? 如何看港股后市發(fā)展。白戶在網(wǎng)上響應(yīng)指出，「消息應(yīng)對內(nèi)銀、負債較高的板塊受惠，但重點應(yīng)提防港股升至18900點前，無否出現(xiàn)破關(guān)無力，否則計數(shù)離場也不失為上策?！沟搅酥芪甯酃砷_市，負債比率較高的中資電股，直接受惠減息效應(yīng)的內(nèi)房相繼做好，反之內(nèi)銀則出現(xiàn)急挫，例如建設(shè)銀行(0939)單日跌近4%報5.28元。而大市走勢更明顯出現(xiàn)反高潮，在高見18798點，后，即反復(fù)下跌，收報18500點，跌近176點。

在進一步析短期港股走勢、投資、投機策略時，現(xiàn)先讓白戶談一談減息前后，市場對內(nèi)銀股的解讀。留意到減息消息一出后，翌日各大報章，未敢大字標題，判斷內(nèi)銀短期股價將因為減息，股價短期受壓。反觀大多數(shù)評論都中性，無凌兩可為主，例如指出今次人民銀行，擴大貸息率下浮和存款上浮彈性。用意就是讓銀行，能以更低息率借貸，從而激促進信貸活動，刺激經(jīng)濟增長。而減息亦有助減輕貸款者的負擔(dān)，最終還是對內(nèi)銀有正面影響，至于增加存息上限，有利吸引部份市場過剩游資，避免通脤惡化出現(xiàn)。唯當(dāng)港股翌日開市，一眾內(nèi)銀出現(xiàn)普跌行情后，坊間股評和分析師，即不約而同，口徑一致地說，減息對內(nèi)銀短期凈息差受壓，看淡內(nèi)銀前景云。而內(nèi)房將是今次減息的受惠者，因為發(fā)展商可以較低息還債，而買家可以以較低利率購房。

白戶認為，與其說市場憂慮「內(nèi)銀股因減息，導(dǎo)致息差收窄而下跌」，倒不如說「市場先生，借減息為借口，先從內(nèi)銀股獲利」?，F(xiàn)以建設(shè)銀行為例，股價于5月25日低見5.05元，至上周四高見5. 56元，兩星期內(nèi)自低位升了近6毫，即一成二有多，周五急回4%，幅度當(dāng)然較本人意料之外，但剛巧只是回吐本周的升幅，中長線之升走勢未見破壞。依照內(nèi)銀現(xiàn)價，普遍息率達5%來看，短期內(nèi)銀沽壓，如能在周中前盡消，將又是低吸良機。相對減息因素，短期較利淡內(nèi)銀消息，應(yīng)來自社?；?，于上周二(6月5日)減持工商銀行(1398)共900萬股H股，均價為4.696元?？珊薨讘羰种袩o水晶球，一如中海石油化學(xué)(3983)，如早知新加坡政府投資(GIC)增持，鑒于其愛以「大戶買貨，越買越低」的手法，雖對中?；瘜W(xué)中線走勢有信心，但或會稍等一會，才向大家推介。同一道理，如及早發(fā)現(xiàn)有基金減持工行的蹤影，作為金融楊修的白戶，或會在本周中，待內(nèi)銀調(diào)整完畢后，才向大家推薦。

至于內(nèi)房股，金融楊修有何意見呢? 白戶預(yù)期，一眾內(nèi)房在減息消息下大升，時間亦正直周五。這個由市場先生親教大家的「減息利內(nèi)房」邏輯，應(yīng)在過去周六日，于坊間股評人、分析師、香港牛頭角順嫂等小股民「腦內(nèi)植根」。其實，心水清的股民皆知，買賣內(nèi)房一如水泥板塊一樣，而「熱避冷吼」。故白戶反智認為，短期要提防內(nèi)房股，待市場消化了減息因素后，于高位出現(xiàn)回吐?；仡櫲ブ軆芍弧复虮f」建行和中海化學(xué)，前者周四還有近4%賬面升幅，但全周累計，分別下跌1%至2%。本周「打爆莊」為真正減息受惠者，負責(zé)比率偏高之中資鐵路股中國鐵建(1186)。股價由早前人行下調(diào)存款準備金，到上次減息，股價短期反應(yīng)均屬正面。股價上周收報5.92元，建議止蝕定5.68元，目標6.35元。

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