主題：鐵龍物流——錯殺的股價難掩特箱業(yè)務的強勢發(fā)展

針對目前公司股價暴跌和市場上部分傳言，我們在 6 月13 日對上市公司進行了調研，進一步驗證了以下判斷。

公司上半年特箱業(yè)務穩(wěn)定增長；新箱投產按計劃推進：全年箱量增量約9000 箱，接近公司上市6 年以來的增量；到年底，特箱資產同比增長約80%，盈利能力增長超過80%，年毛利潤貢獻將超過5 億元。

雖然受經濟危機影響，沙鲅線貨運業(yè)務穩(wěn)定，全年運量將小幅增長，我們維持2012～2014 年的運量預測。今年房地產業(yè)務的結算將帶來4 億元銷售收入（去年1.3 億）。

公司核心業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定，而市場的錯殺帶來良好投資機會：公司目前估值水平（17&tiMEs;12PE）遠低于物流行業(yè)平均水平（22PE）。我們維持“買入”評級，給予公司未來6-12 個月13.00～14.00 元目標價位。公司盈利預測：EPS 2012 年0.497 元和2013 年0.635 元，對應當前股價分別為16.5×12PE 和13.0×13PE。（國金證券[15.05 -0.07% 股吧 研報]研究所


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