主題：鐵龍物流——錯(cuò)殺的股價(jià)難掩特箱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展

針對(duì)目前公司股價(jià)暴跌和市場(chǎng)上部分傳言，我們?cè)?6 月13 日對(duì)上市公司進(jìn)行了調(diào)研，進(jìn)一步驗(yàn)證了以下判斷。

公司上半年特箱業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長；新箱投產(chǎn)按計(jì)劃推進(jìn)：全年箱量增量約9000 箱，接近公司上市6 年以來的增量；到年底，特箱資產(chǎn)同比增長約80%，盈利能力增長超過80%，年毛利潤貢獻(xiàn)將超過5 億元。

雖然受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，沙鲅線貨運(yùn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，全年運(yùn)量將小幅增長，我們維持2012～2014 年的運(yùn)量預(yù)測(cè)。今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)算將帶來4 億元銷售收入（去年1.3 億）。

公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，而市場(chǎng)的錯(cuò)殺帶來良好投資機(jī)會(huì)：公司目前估值水平（17&tiMEs;12PE）遠(yuǎn)低于物流行業(yè)平均水平（22PE）。我們維持“買入”評(píng)級(jí)，給予公司未來6-12 個(gè)月13.00～14.00 元目標(biāo)價(jià)位。公司盈利預(yù)測(cè)：EPS 2012 年0.497 元和2013 年0.635 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)分別為16.5×12PE 和13.0×13PE。（國金證券[15.05 -0.07% 股吧 研報(bào)]研究所


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