主題：兗州煤甲醇項(xiàng)目成新增長(zhǎng)點(diǎn)，邊際利潤(rùn)率料５０％以上

《經(jīng)濟(jì)通通訊社記者潘磊華１７日?qǐng)?bào)道》兗州煤業(yè)（０１１７１）（滬：６００１８８）母 公司兗礦集團(tuán)的煤制油項(xiàng)目技術(shù)已趨純熟，公司估計(jì)年底可全部拿到批文。根據(jù)股改承諾，在規(guī) 避了一些風(fēng)險(xiǎn)之后，將吸收兗煤參與這一項(xiàng)目，為上市公司提供新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 兗煤管理層近日接受內(nèi)地煤體訪問時(shí)表示，會(huì)繼續(xù)尋找并購機(jī)會(huì)，加大資源儲(chǔ)備及擴(kuò)大經(jīng)營(yíng) 規(guī)模。按照兗煤定下收購的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，包括以優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤、焦煤作為收購目標(biāo)；通過采用公司先 進(jìn)技術(shù)可提升開采能力；保證新收購資產(chǎn)內(nèi)部收益率不低于以往的收購。兗礦集團(tuán)目前在貴州、 新疆等地也有２００多億噸的煤炭?jī)?chǔ)量，被憧憬為上市公司的收購對(duì)象。 今年公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)將為甲醇項(xiàng)目。兗煤已投資３０億元（人民幣．下同）于榆林能化項(xiàng)目 ，該６０萬噸甲醇生產(chǎn)線預(yù)期將于今年底前投產(chǎn)，將是國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)能力較大的廠家。 里昂證券估計(jì)，甲醇生產(chǎn)成本約為每噸２０００元，現(xiàn)時(shí)甲醇市場(chǎng)價(jià)格每噸３５００元至 ４０００元情況來看，邊際利潤(rùn)率在５０％以上。 甲醇為內(nèi)地傳統(tǒng)化工原料，未來五年將進(jìn)入快速發(fā)展階段。而目前國(guó)內(nèi)甲醇來源主要是石化 產(chǎn)品副產(chǎn)品和小型煤制甲醇，少部分為進(jìn)口。雖然近期國(guó)內(nèi)新甲醇項(xiàng)目很多，但真正投產(chǎn)的生產(chǎn) 能力并不多，受國(guó)際市場(chǎng)天然氣價(jià)格的影響，國(guó)內(nèi)煤炭攀升以及需求的拉動(dòng)，甲醇價(jià)格仍將高位 運(yùn)行。 對(duì)于政策對(duì)公司影響，兗煤今年３４００萬噸左右的煤炭銷售計(jì)劃中，早前實(shí)施限價(jià)的電煤 比例占三分一左右，其余部分都是冶金、化工用煤，或是銷售予經(jīng)銷商。在發(fā)改委限價(jià)政策出臺(tái) 前，公司已與電企簽訂了合同，價(jià)格不能更改，占公司４５％的冶金精煤并不在限價(jià)之列，價(jià)格 上還有上升空間。 東方證券煤炭行業(yè)首席分析師王帥對(duì)《經(jīng)濟(jì)通通訊社》表示，兗煤銷售的煤炭種類較多，故 即使中央在往后繼續(xù)對(duì)電煤價(jià)格進(jìn)行管制，相對(duì)其它電煤類公司，所受沖擊相對(duì)較少。 里昂證券在走訪兗煤后維持「買入」投資評(píng)級(jí)，因公司有正面盈利潛力，Ｈ股目標(biāo)價(jià) １９﹒２港元。大華繼顯亦上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至１９﹒６港元，維持「買入」評(píng)級(jí)。 技術(shù)方面，兗煤早前９天ＲＳＩ呈背馳而展開反彈，但升穿５０天線后遇阻，現(xiàn)價(jià)仍守在自 ３月中筑起的上升軌上，可候１４﹒４港元買入，短期上望１５﹒９８港元，跌穿１３﹒５６港 元止蝕。 ＊編者按：本文只供參考之用，并不構(gòu)成要約、招攬或邀請(qǐng)、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦，讀者務(wù)請(qǐng)運(yùn)用個(gè)人獨(dú)立思考能力自行作出投資決定 ，如因相關(guān)建議招致?lián)p失，概與《經(jīng)濟(jì)通通訊社》、編者及作者無涉。


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