主題：兗州煤業(yè)：陜西甲醇項目投產晚于預期

上調盈利預測，調整目標價格。在考慮到新項目投產的推遲、煤炭價格和成本的上升之后，我們將兗州煤業(yè)的08-10年盈利預測上調6-11%。根據(jù)凈資產值預測的調整，我們將H股目標價格從19.82港幣上調至20.94港幣。對于A股，我們覆蓋的煤炭企業(yè)的平均估值水平已經(jīng)隨著近期大市的調整從28倍的08年預期市盈率降至21.2倍的08年預期市盈率。我們仍然認為兗州煤業(yè)的A股估值水平應與同業(yè)相當，因此我們將A股目標價格從32.26人民幣下調至27.31人民幣。我們對兗州煤業(yè)的A股和H股均維持優(yōu)于大市評級。


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