主題：國(guó)泰君安：維持中性中海發(fā)展 目標(biāo)3.95港元


2012年07月23日10:30騰訊財(cái)經(jīng)[微博]國(guó)泰君安

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中海發(fā)展(01138 HK): 參股組建中海（新加坡）石油公司
事件描述：公司公告指與中海集運(yùn)、中海（東南亞）共同出資組建中海（新加坡）石油公司。中海發(fā)展出資25 萬(wàn)美元，占股5%。中海（新加坡）將從事船舶燃油的境外采購(gòu)、供應(yīng)貿(mào)易等相關(guān)業(yè)務(wù)，為中海集團(tuán)所屬船公司提供境外燃油的統(tǒng)一采購(gòu)和供應(yīng)。
觀點(diǎn)評(píng)論：由于新加坡是航運(yùn)企業(yè)重要的加油點(diǎn)，在新加坡設(shè)立公司專(zhuān)門(mén)從事燃油采購(gòu)有利于在油價(jià)較低時(shí)鎖定部分燃油，如果操作合理有利于公司減少燃油成本升高對(duì)公司盈利的影響。但是，假如涉及石油衍生品的交易，參考中國(guó)航油（新加坡）曾經(jīng)的巨虧經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為或會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：我們認(rèn)為如果操作合理有利于降低平均燃油成本，但目前股價(jià)未見(jiàn)吸引，加上上半年業(yè)績(jī)虧損，維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.95 港元。


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