主題：國泰君安：維持中性中海發(fā)展 目標3.95港元


2012年07月23日10:30騰訊財經(jīng)[微博]國泰君安

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中海發(fā)展(01138 HK): 參股組建中海（新加坡）石油公司
事件描述：公司公告指與中海集運、中海（東南亞）共同出資組建中海（新加坡）石油公司。中海發(fā)展出資25 萬美元，占股5%。中海（新加坡）將從事船舶燃油的境外采購、供應(yīng)貿(mào)易等相關(guān)業(yè)務(wù)，為中海集團所屬船公司提供境外燃油的統(tǒng)一采購和供應(yīng)。
觀點評論：由于新加坡是航運企業(yè)重要的加油點，在新加坡設(shè)立公司專門從事燃油采購有利于在油價較低時鎖定部分燃油，如果操作合理有利于公司減少燃油成本升高對公司盈利的影響。但是，假如涉及石油衍生品的交易，參考中國航油（新加坡）曾經(jīng)的巨虧經(jīng)驗，我們認為或會帶來一定的風(fēng)險。
投資建議：我們認為如果操作合理有利于降低平均燃油成本，但目前股價未見吸引，加上上半年業(yè)績虧損，維持“中性”評級，目標價3.95 港元。


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