主題：麗珠集團(tuán):營(yíng)銷政策調(diào)整,增收不增利

盈利預(yù)測(cè)及估值
考慮公司在2011年下半年就進(jìn)行了銷售政策的調(diào)整,我們預(yù)計(jì)2012年下半年制劑產(chǎn)品的收入增速將下降,預(yù)測(cè)公司2012/2013/2014年凈利潤(rùn)增速分別為15.5%/19%/15.3%,EPS分別為1.40/1.67/1.93元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)12/13/14年P(guān)E分別為19/16/14,估值基本合理,考慮原料藥企穩(wěn)后可能的反彈及新產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間,維持對(duì)其“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1)原料藥及抗生素業(yè)務(wù)下滑
2)中藥注射劑安全風(fēng)險(xiǎn)劑

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。