主題：兗州煤業(yè)：產(chǎn)量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期 增持

公司未來(lái)煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)點(diǎn)將主要來(lái)自于趙樓煤礦和陜西榆樹(shù)灣煤礦項(xiàng)目的建設(shè)，公司2009年煤炭產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。目前公司已經(jīng)完成了趙樓煤礦采礦權(quán)收購(gòu)的報(bào)批程序，并有望在四季度投入試生產(chǎn)；榆樹(shù)灣項(xiàng)目也正在辦理公司設(shè)立手續(xù)，爭(zhēng)取下半年注冊(cè)。第一年保守估計(jì)產(chǎn)量為400萬(wàn)噸，其中150萬(wàn)噸為榆林能化甲醇項(xiàng)目所用，其他的銷往本地及華東地區(qū)或出口。

　　
　　 公司也在加快山西能化10萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目和榆林能化60萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目的建設(shè)。其中陜西榆樹(shù)灣煤礦公司甲醇工程一期60萬(wàn)噸，二期180萬(wàn)噸，經(jīng)過(guò)2008年7月調(diào)試、8月份投料，計(jì)劃9月生產(chǎn)出甲醇，未來(lái)還計(jì)劃生產(chǎn)80萬(wàn)噸丙烯。


　　 公司具有良好的成長(zhǎng)性，并預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)仍處于景氣的行業(yè)周期，我們綜合考慮成本的上升以及資源稅改革因素，預(yù)計(jì)公司08、09年的EPS為1.13、1.45元。




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