主題：中青旅：擬30億北京“復制烏鎮(zhèn)”謀上市


2012年10月10日 02:43 來源： 第一財經(jīng)日報
　　昨日從中青旅（600138）控股股份有限公司（600138.SH，下稱“中青旅”）獲悉，其已暫停烏鎮(zhèn)旅游的上市計劃，目前正在進行總投資30億元的北京古北水鎮(zhèn)建設(shè)，該項目擬復制烏鎮(zhèn)模式，有望明年正式開業(yè)。同時，為推進古北水鎮(zhèn)國際休閑度假旅游區(qū)建設(shè)，以中青旅為第一大股東的古北水鎮(zhèn)旅游公司擬引入新戰(zhàn)略投資者。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在烏鎮(zhèn)旅游上市受挫后，中青旅很可能以復制烏鎮(zhèn)的方式實現(xiàn)“古鎮(zhèn)旅游”曲線上市。

　　烏鎮(zhèn)上市夢斷

　　中青旅控股烏鎮(zhèn)旅游后做了一系列革新與投入，包括開發(fā)和改善東柵和西柵兩個獨立的景區(qū)，留有茅盾故居的東柵依然保留著原住民。

　　據(jù)旅行社方面反映，在諸多水鄉(xiāng)景點中，烏鎮(zhèn)的獨立式景區(qū)管理是最明晰的，且兩個景區(qū)既有獨立性又有關(guān)聯(lián)度，在一定程度上也增加了客源和利潤點。同時，也不會被產(chǎn)權(quán)問題困擾，開發(fā)西柵初期就買斷了原住民所有的民居產(chǎn)權(quán)，為包裝上市提供便利。

　　“烏鎮(zhèn)模式最大的特點在于多元化盈利，目前全國大部分景區(qū)都是單一化依靠門票獲利，但我們不是，我們增加了很多度假酒店、商業(yè)、旅游紀念品開發(fā)等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，我們的客源中有相當比例都是過夜游客，這就拉動了旅游衍生品和酒店、餐飲的收益。甚至還開拓會務旅游市場?！敝星嗦脙?nèi)部人士表示。

　　中青旅財報顯示，2011年，烏鎮(zhèn)旅游累計實現(xiàn)營業(yè)收入5.8億元，同比增長18.85%；實現(xiàn)凈利潤2.2億元，同比增長19.41%。烏鎮(zhèn)旅游景區(qū)內(nèi)客房總量1017間，新開鼎升號、通安小木屋、本草烏茶店等民間特色店鋪9間，并開拓會議功能，平緩接待人數(shù)回落帶來的影響。

　　有公開數(shù)據(jù)顯示，烏鎮(zhèn)景區(qū)收入2011年達5.3億元，而門票收入僅占約一半。可見烏鎮(zhèn)旅游收入的多元化。

　　“但可惜將烏鎮(zhèn)旅游獨立上市的計劃被否了。”上述人士感嘆。

　　去年，中青旅擬將烏鎮(zhèn)旅游分拆獨立赴港上市，但在預審過程中，相關(guān)部門對分拆烏鎮(zhèn)赴港上市有不同意見，于是中青旅決定終止烏鎮(zhèn)旅游上市。

　　謀劃上市

　　“烏鎮(zhèn)旅游上市被否的關(guān)鍵在于烏鎮(zhèn)是古跡，歷史文化名鎮(zhèn)發(fā)行上市需經(jīng)由國家住建部審核同意，這是一大難點，之前也有傳出過少林景區(qū)上市的說法，但都沒有成行。所以對中青旅來說，假如要再推古鎮(zhèn)上市，就得避開古跡問題，比如復制一個類似項目，但又不是真的古跡。”華美首席知識專家趙煥焱分析。

　　“目前中青旅正重點打造北京古北水鎮(zhèn)，這一項目會參照烏鎮(zhèn)模式，結(jié)合當?shù)靥厣?，建設(shè)多元化收益渠道的古北水鎮(zhèn)國際休閑度假旅游區(qū)。”上述中青旅內(nèi)部人士表示。

　　中青旅內(nèi)部人士還透露，古北水鎮(zhèn)旅游項目將引入新戰(zhàn)略投資者，北京古北水鎮(zhèn)旅游有限公司（下稱“古北水鎮(zhèn)旅游公司”）注冊資本也將由8億元增至10億元，新增注冊資本由北京能源投資（集團）有限公司以現(xiàn)金全額認繳。增資完成后，古北水鎮(zhèn)旅游公司的股東結(jié)構(gòu)為中青旅占33.6%，中青旅控股的烏鎮(zhèn)旅游占14.4%，北京和諧成長投資中心占12%，Sheng Tian Capital I占12%，Sheng Tian Capital II占8%，新加入的北京能源投資（集團）有限公司占20%。

　　這使古北水鎮(zhèn)旅游公司自有資金達15億元，加之已取得的銀團貸款，項目建設(shè)資金已達到30億元。

　　“當年IDG投資控股的兩家香港公司以合計持股15%入股烏鎮(zhèn)旅游，可惜上市未果。但從股東結(jié)構(gòu)中可推測其上市意愿，古北水鎮(zhèn)旅游公司的股東里可清晰看到投資機構(gòu)身影。最重要的是，當真正的古鎮(zhèn)無法上市后，推出復制版古鎮(zhèn)能規(guī)避古跡審批難題而實現(xiàn)曲線上市，實現(xiàn)中青旅的規(guī)模效益并提升市值?！壁w煥焱認為。

　　對于古北水鎮(zhèn)是否一定上市，中青旅并未給出回應，但據(jù)接近人士透露，目前烏鎮(zhèn)旅游的高層正夜以繼日地努力復制著烏鎮(zhèn)模式的古北水鎮(zhèn)。

　　記者在中青旅2011年年報中看到，中青旅業(yè)務板塊涉及酒店、景區(qū)、房地產(chǎn)、旅游產(chǎn)品服務等，其中景區(qū)綜合經(jīng)營收入營業(yè)利潤率為79.30%，是所有業(yè)務板塊中最高的。這或許也是中青旅在烏鎮(zhèn)旅游上市受挫后轉(zhuǎn)向復制古鎮(zhèn)并尋求資本運作的原因。

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