主題：兗州煤業(yè)外部煤礦和煤化工是未來(lái)亮點(diǎn)

兗礦集團(tuán)擁有較為豐富的煤炭資源儲(chǔ)備，可為兗州煤業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)煤炭主業(yè)提供資源保障，同時(shí)，兗礦集團(tuán)在煤化工領(lǐng)域具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)對(duì)兗州煤業(yè)拓展煤化工業(yè)務(wù)給予足夠支持。給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　
　　 2008年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)公司2008年煤炭銷量基本持平，煤價(jià)上漲成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。公司計(jì)劃2008年商品煤銷量3440萬(wàn)噸(去年銷量3511萬(wàn)噸)，其中：公司本部3160萬(wàn)噸，山西能化120萬(wàn)噸，兗煤澳洲160萬(wàn)噸。目前公司已簽訂國(guó)內(nèi)煤炭銷售合同及意向3230萬(wàn)噸，綜合合同價(jià)格上漲了約38.1%；2008年煤炭出口合同量為50萬(wàn)噸，同比下降9.1%。合同平均價(jià)格為151.67美元／噸，同比上漲72.7美元／噸，漲幅為92.1%。

　　
　　 公司煤炭2009年產(chǎn)量增長(zhǎng)有賴于陜西等外部煤礦。公司在澳大利亞、山西、山東巨野分別擁有澳思達(dá)煤礦、天池煤礦、趙樓煤礦、萬(wàn)福煤礦等大型煤礦。 其中澳思達(dá)煤礦、天池煤礦已分別于2006年10月和11月投入商業(yè)生產(chǎn)，2007年澳斯達(dá)煤礦商品煤產(chǎn)量為127萬(wàn)噸，天池煤礦商品煤產(chǎn)量為122萬(wàn)噸，均未完全達(dá)產(chǎn)。陜西榆樹灣煤礦、趙樓煤礦正在建設(shè)之中，預(yù)計(jì)2008年四季度投入試生產(chǎn)。萬(wàn)福煤礦正在履行項(xiàng)目審批程序。2009年山東趙樓煤礦可達(dá)產(chǎn)300萬(wàn)噸/年，陜西榆樹灣煤礦完成注冊(cè)后，可增加權(quán)益產(chǎn)量約310萬(wàn)噸，兩項(xiàng)合計(jì)可增加產(chǎn)量約610萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約20%，新增每股收益為0.28元左右。

　　
　　 煤化工成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已有70萬(wàn)噸的生產(chǎn)、在建甲醇裝置。包括山西能化的10萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目(已投入試生產(chǎn))和榆林能化60萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目(預(yù)計(jì)將于2008年9月試生產(chǎn))，2009年后煤化工項(xiàng)目將逐步顯現(xiàn)效益。

　　
　　 榆林能化60萬(wàn)噸項(xiàng)目由公司控股97%榆林能化公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，總概算投資34.15億元，目前已完成28.83億元。工程計(jì)劃2008年7月完成調(diào)試，預(yù)計(jì)8月投料，9月試生產(chǎn)。預(yù)計(jì)2008年可生產(chǎn)13萬(wàn)噸甲醇。目前，陜西榆林地區(qū)甲醇價(jià)格大約3000元／噸，而榆林能化公司的甲醇成本，以市場(chǎng)價(jià)采購(gòu)榆樹灣煤礦煤炭400元/噸計(jì)算，綜合成本約2000元，每噸甲醇的利潤(rùn)約1000元左右。作為新投產(chǎn)的煤化工項(xiàng)目，將為公司帶來(lái)顯著的利潤(rùn)增長(zhǎng)。



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